美林董事会成员、全美机构投资者固定收益研究小组成员马丁·弗里德森在报告中指出，受制于不佳的就业市场和美国家庭的去杠杆化，美国经济复苏的动力更多来源于供给方而非需求方，而由供给方推动的经济复苏，将比需求方拉动的经济复苏更需要低利率环境和充足的流动性支持。弗里德森预计，美国低利率市场环境将维持相当长时间，导致市场流动性持续过剩。

　　报告表示，欧债危机尚处于高峰期，欧洲央行已实施的低息贷款计划及将要启动的直接货币交易计划(OMT)，将为市场注入上万亿欧元流动性。而日本央行此前已将资产购买规模扩大至80万亿日元，但日本经济仍需更多流动性支持，该国央行已经宣布了进一步的宽松措施。此外，日本将于2014年实施大幅增加销售税举措，若没有宽松货币政策支持，此举将对日本经济增长造成巨大负面影响。预计日本将在今后较长一个阶段内实行宽松货币政策，流动性扩张是可以预期的。

　　此外美银美林还表示，由于全球经济环境持续疲软，拖累亚洲等新兴经济体增速放缓，其货币环境逐渐宽松，更扩大了全球流动性过剩的规模。弗里德森表示，由于全球经济疲弱，公司盈利能力难以突破预期，流动性对股市的正面影响将相对较小，全球资产配置会偏向高收益公司债券和黄金等贵重商品，但高收益债券市场易受冲击，将面临很大的不确定性和不可持续性。