昨日，美联储召开为期两天的议息会议，投资者也将从政策决议中寻找关于量化宽松(QE)政策的蛛丝马迹。在上一次会议上，美联储设定了上调基准利率的门槛。在此次会议中，美联储会不会为何时结束QE设定门槛?

　　美联储在去年12月宣布，卖出短期国债、买入中长期国债的“扭转操作”在2012年底到期后，每月除继续购买400亿美元抵押贷款支持证券外，还将额外购买约450亿美元中长期国债，也就是所谓的第四轮量化宽松政策(QE4)。分析人士普遍认为，在美国经济仍需刺激的大背景下，美联储仍将按计划执行量化宽松政策，但这并不意味着美联储内部争论的平息。

　　在去年12月的议息会议上，美联储内部对何时停止量化宽松计划看法不一。多数美联储官员认为，大规模量化宽松计划应当执行到2013年底或者更晚。有几位联储官员则认为，在2013年底以前就应当终止量化宽松计划，因为大规模量化宽松计划使得美联储的资产负债表不断扩大。

　　据悉，在不断加码的量化宽松政策刺激下，美联储资产负债表规模历史上首次突破3万亿美元。美联储正密切关注与其量化宽松计划相关的风险，其中包括其庞大资产组合发生亏损的可能性。

　　美联储还首次指出，在失业率高于6.5%、未来1～2年通胀水平高出2%的长期目标不超过0.5个百分点的情况下，美联储将继续把基准利率保持在0至0.25%的超低区间。有分析人士预计，在本次会议上，退出策略将纳入美联储的讨论范围，甚至会为何时减少或结束QE设定门槛。

　　高盛首席经济学家哈祖斯表示，美联储为QE设定门槛的原理与调整基准利率的门槛类似，此举将帮助金融市场理解美联储如何对经济前景变化作出反应。如果美联储采取这一途径，那么最有可能的门槛将会是失业率设在7.25%。美国波士顿联储主席罗森格伦曾表示，美联储应该继续执行量化宽松，直到失业率跌至7.25%下方。

　　据彭博社昨日公布的一份调查报告显示，多数经济学家预计，美联储的第四轮量化宽松总规模将达1.14万亿美元，并将持续至2014年第一季度。前纽约联储经济学家格林表示，要让美联储主席伯南克收紧宽松，必须出现一系列强劲的经济数据，但美国经济依旧面临债务上限和全球经济增速放缓的冲击。

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　　美联储发布金融“末日”测试标准

　　证券时报记者 吴家明

　　当地时间28日，美联储宣布已经完成对大型金融机构的压力测试，并将在3月7日公布其中19家银行的测试结果。

　　此外，美联储还发布了对6家具有最大交易业务规模的银行所提出的“末日”测试标准。

　　据悉，这6家银行分别是高盛、美国银行、花旗、摩根大通、摩根士丹利与富国银行，上述银行的投资组合将接受测试，以评估银行在经济与金融市场剧烈动荡期间会有怎样的表现。

　　早在去年11月，美联储已经发布了假设的“末日”经济情景，包括美国国内生产总值(GDP)下降6.1%，失业率升至12.1%等。美联储最新公布金融市场的“末日”测试标准，包括全球几十个国家股市暴跌，如中国股市下跌33%，美国股市下跌30%，西班牙股市下跌60%等。

　　2009年，美联储发现各大银行资产负债表的资金缺口高达数十亿美元，随后开始进行压力测试，以恢复投资者对金融系统的信心。

　　印度央行打响今年亚洲降息第一枪

　　证券时报记者 吴家明

　　印度成为2013年首个降息的亚洲主要经济体。

　　印度央行昨日宣布，分别下调基准利率和现金存款准备金率25个基点至7.75%和4%，这是印度央行近9个月以来首度降息，也意味着该行将向印度银行体系释放1800亿卢比(约合33.4亿美元)的资金。

　　印度在面临通胀、出口与投资走低的情况下，持续采取高利率政策，导致其经济受到冲击。目前，印度的通胀水平仍然处于7%的高位，但印度央行认为，从2013年4月开始的新财年物价水平将在可控范围之内，印度政府也不断呼吁央行降低借贷成本以刺激经济。

　　此外，印度央行还将截至3月31日本财年的经济增长预期由此前的5.8%下调至5.5%，或将成为印度经济近10年来的最低增速。印度总理经济顾问委员会主席兰加拉詹认为，央行选择降息是适宜的，但是否该进一步降息则应取决于整体通胀能否继续维持在可控水平。

　　为了帮助经济走出低迷并重回增长轨道，欧美日等发达经济体纷纷推出量化宽松等非常规货币政策，投资者也表达了对非常规货币政策可能激发货币战争的担忧，新兴市场央行面临巨大压力。印度瑞斯经纪公司首席经济师亥加预计，印度在2013年将进入宽松模式，未来5个月内印度央行将再降息50个基点。