国际煤价涨跌互现。2月15日，纽卡斯尔港现货价94.38美元/吨，周环比下跌1.71美元/吨;欧洲ARA三港动力煤价格88.94美元/吨，周环比上涨1.76美元/吨;南非RB动力煤价格85.63美元/吨，周环比下跌0.49美元/吨。

　　港口：秦皇岛动力煤价格弱势企稳。2月18日，秦皇岛港动力煤价格走势趋稳，其中，大同优混(6000大卡)平仓价为655元/吨，周环比持平;山西优混(5500大卡)平仓价为620元/吨，周环比持平。2月6日，环渤海动力煤平均价627元/吨，周环比下跌1元/吨。

　　坑口：各煤种坑口价持平。2月18日，大同弱粘煤坑口含税价535元/吨，周环比持平;古交2号焦煤坑口含税价780元/吨，周环比持平;晋城无烟中块坑口含税价为1070元/吨，周环比持平。

　　航运价格：沿海运价全线下跌。2月18日，秦皇岛至广州运价为34.5元/吨，下跌0.3元/吨;至上海运价为26元/吨，下跌0.1元/吨;至宁波运价32.4元/吨，下跌0.3元/吨;至福州运价33.5元/吨，下跌0.4元/吨。

　　煤炭库存：港口库存上升。1)煤矿：2012年12月末，全国重点煤矿库存3605万吨，环比下降404万吨，同比上升980万吨。2)港口：2月18日，秦皇岛港内贸煤为758万吨，周环比上升34万吨;广州港库存为212万吨，周环比上升41万吨。3)电厂：截止2013年1月31日，重点电厂煤炭总库存8059万吨，较上月末下降54万吨，库存可用天数为19天，较上月末持平。

　　下游变化：2012年，我国累计发电量48188亿千瓦时，同比增长4.7%;其中，12月份发电量4327亿千瓦时，同比增长7.6%。2012年，全社会用电量49591亿千瓦时，同比增长5.5%，增速较2011年回落6.2个百分点;但从单月用电量数据来看，自2012年10月以来，用电量增速连续三月回升，印证国内经济企稳回升的态势。

　　本周观点：春节过后，工业企业陆续复产，大秦线即将展开春季检修，沿海煤炭市场将有所好转。建议关注永泰能源、潞安环能等冶金煤公司，以及2013年有增量的公司-山煤国际、兰花科创和中国神华。

　　风险提示：地方煤矿复产致煤炭供给迅速增加。