总结：本周伦镍走势疲弱，呈下滑趋势。金川公司两次下调镍板出厂价，累计下调镍板出厂价3800元/吨。现货市场价格较上周五累计下跌3800元/吨。我们认为，下周伦镍不排除有一个一定幅度的下跌过程，但整体来讲，伦镍应低位持稳后走强，周内交投区间或在1.75-1.95万美元/吨之间。当然这整个过程未必能够在下周这个较短的时间内完成。

　　一、伦镍走势分析与预测

　　1.伦镍走势回顾

　　本周伦镍正持跌，走势疲软。截至目前，本周伦镍累计下跌2.97%。周内交投区间在17770-184740美元/吨之间。日均交易量较上周减少。LME镍库量较上周五333834吨剧增5208吨至339042吨。

　　影响本周伦镍走势的主要因素在于：一、宏观数据疲弱，令市场忧虑金属需求状况;LME镍库存不断大幅增加，加深市场忧虑情绪;三、镍走势疲软，市场对短期看涨氛围偏淡，不敢贸然入市做多，且空方对镍市有较强的压制。

　　2.伦镍走势预测

　　数据显示全国主要港口镍矿 库存量较上周增加20万吨。就一般情况来看，或受镍价低迷影响，精炼镍生厂商购货生产意愿减弱，令镍矿存量增加。精确的讲，一周镍矿增减未必能精确表明镍矿消耗量和增量之间的关系。但整体来讲，镍矿增加，会加深市场散户对供应过剩的忧虑，利空镍价。

　　下周二将出炉汇丰PMI指数，该数据对镍价会有很大的影响。鉴于之前中国显示出来的一系列萎靡的经济数据，市场预期较弱。我们认为即将出炉的汇丰PMI不可盲目看好，但相对预期不会相差很大，预计不会对镍价产生很大的利空影响。

　　市场LME镍库存量不断的增加，从目前的量来看，增速较大，下周仍有继续增加可能，市场或对此有所忧虑，加上港口镍矿存量增加，以及国内经济状况疲弱等因素。市场对镍市供应过剩的状况有所忧虑。对镍价造成一定的利空影响。

　　就有一定规模的商家而言，在印尼新总统任职前后，对印尼镍矿禁令能否继续实施有一定的忧虑，出货避险意愿较强，令市场空方力量保持较强的态势，对镍价形成威胁。

　　下周末濒临中国国庆长假，按照以往状况来看，也属对镍价有偏空的影响。

　　利空消息聚集，令我们不能排除今后伦镍市场会出现一个一定幅度下调的过程，但下方价位不会持续很长时间即将拉回。

　　从目前伦镍走势来看，市场短期看空氛围较强，暂时没有看到抄底力量显现，令伦镍价格难以大幅回升。虽然低位推涨力量没有显现，但趁机增仓行为略有痕迹。这会对镍价低位企稳有一定的帮助。

　　在金九银十的传统旺季中，随着较高的镍需求的持续，预计在镍市供需数据方面终究会逐渐有所显现。这种现象未必会在下周出现，但实体厂家会有所实际感受，并且会趁机采取一定的行动，对镍市产生一些逐渐变大的影响，对镍价有所提振。

　　结合市场整体情况来讲，首先，我们认为印尼镍矿禁令松动并利空镍价的可能性极低，换句话说中长期伦镍价格是持上涨的走势的。对于一些大的资金机构，我们仍然认定，大资金的交易行为仍然主导着伦镍价格的方向。镍价价格偏低，市场看空氛围偏强，对他们收集仓单是一个很好的机会。但是随着低价位市场囤货意愿增强的产生，我们认为低价位操控、维持的难度将上升，伦镍价格难掩上涨趋势。

　　综上所述，我们认为，下周伦镍不排除有一个一定幅度的下跌过程，但整体来讲，伦镍应低位持稳后走强，周内交投区间或在1.75-1.95万美元/吨之间。当然这整个过程未必能够在下周这个较短的时间内完成。

　　二、国内镍市场

　　1.电解镍市场

　　周内外盘继续走弱，金川公司调价频率减缓，两次下调镍板出厂价，累计下调3800元/吨。

　　外盘走弱，金川公司下调镍板出厂价。国内镍板价格较上周五累计下跌3800元/吨。市场见外盘持续走弱，镍市走势疲弱，贸易商购货意愿极低。部分下游厂家平稳订货，整体成交萎靡。

　　2.国内镍矿市场

　　本周低镍高铁镍矿价格弱势持稳运行，而中高品味镍矿价格出现小幅下滑，下跌幅度约15-20元/湿吨，近日伦镍价格持续下跌，令镍矿市场收到冲击，截至周五，NI:1.7-1.8主流价格为650-750元/湿吨，NI:1.8-1.9主流价格为750-810元/湿吨，目前港口库存依然高居不下，市场行情不见好转，矿商看涨信心降温，甚至部分人士认为后市或将继续走低。短期弱势持稳为主。

　　3.国内镍铁市场

　　LME镍库存高企，伦镍应声持续下跌，一度跌破18000美元，祸及镍铁市场。中高品位镍铁价格再次下滑，近一月以来，中品位镍铁价格已累计跌30元/镍;而之前坚挺了数日的高品位镍铁价格也随之下滑，截止周五，价格已跌至1250-1270元/镍(含税价)，市场悲观情绪再次凸显;目前部分钢厂欲下调高镍铁的招标采购价，而且采购力度不大，市场成交低迷;预计下周镍铁价格弱势持稳走势为主。