总结：本周大跌之后反弹，金川出厂价下调三千，上海现货市场镍价跌2500-3000元/吨，下游买货有所增多，但量偏小。下周镍价或转入震荡，伦镍主交投区间或在9350-10450美元/吨

　　一、伦镍走势分析与预测

　　1.伦镍走势回顾

　　本周镍期货价格震荡下行，下跌幅度不大，但下跌态势较为明显，伦镍电子盘三月合约交投区间为10280-10705美元/吨，沪期镍1601合约交投区间为79800-83250元/吨。

　　图1：期镍走势日K线图

　　首先，中国经济下半年开局不利，工业金属需求前景蒙阴。其次，中国央行意外大幅调降人民币汇率，波及整个新兴市场，强化原本已经发生的新兴市场与大宗商品抛售潮，期间中国内地股市暴跌，类似1997-1998年亚洲金融危机的担忧影响市场，波及至欧美市场，欧美股市大幅下跌。进而全球主要风险资产遭到抛售，避险情绪升温，反过来又强化中国相关资产价格的跌势。

　　周三美国股市结束连跌走势，均出现大幅上涨，这将显著改善全球市场风险偏好，将商品市场与股票市场引导至良性互动上来。周四中国股市大幅反弹，进一步强化了这种良性互动。风险偏好回归，后半周期镍价格出现大幅反弹。

　　2.伦镍走势预测

　　受风险情绪左右，本周期镍价格刷出阶段性低位，后市场情绪改善，镍价反弹。但短期市场风险偏好升温，并不意味着价格走势会逆转，市场抑制因素仍较多，供需层面改善迹象仍不明显，且9月美联储是否加息仍存在较大不确定性。预计下周镍价转入震荡，主交投区间或在9350-10450美元/吨，电解镍现货库存投机少量持货即可，大规模买货仍建议9月中旬之后考虑。

　　二、国内镍市场

　　1.电解镍市场

　　本周金川集团调价策略趋于保守，直到8月28日电解镍板才被下调3000/吨至77000元/吨。上海现货市场镍价较上周五下跌2500-3000元/吨，金川镍交投区间为74500-77500元/吨，俄罗斯镍交投区间为73800-76600元/吨。

　　表1：上海现货市场镍价

　　金川镍跌破80000元/吨，最低至74500元/吨，而2008年名义价格最低为82000元/吨。镍价位于低位，部分下游厂家特别是中小型厂家增补库存意愿较高，商家库存投机积极性也上升，买货终端增加，但量多偏小，犹豫心态仍较重。

　　2.国内镍铁市场

　　由于前半周受外盘伦镍价格大幅下跌的影响，本周中高品位的镍铁价格重心再度下移，NI：4-6%品位的镍铁价格累计下调30元/镍，截至周五主流价格为810-820元/镍，NI：6-8%品位的镍铁价格累计下调30元/镍，截至周五主流价格为800-810元/镍，另外，当前市场传言目前华北某钢厂的高镍铁采购价为740元/镍(到厂含税)，相比上轮采购价格下调120元/镍。下周若伦镍能够持续反弹，镍铁价格或受益小涨。

　　图2：镍铁价格走势变化

　　3.国内镍矿市场

　　图3：镍矿价格走势变化

　　本周各个品味的镍矿价格基本持稳运行，虽然镍铁价格不断的下调，但是由于受成本线的支撑，镍矿的价格表现了较强的抗跌性，截至周五，NI：1.4-1.6%的镍矿价格为200-300元/镍，NI：1.7-1.8%的镍矿价格为380-460元/镍，NI：1.9-2.0%的镍矿价格为510-570元/镍，目前港口虽然有个别报盘，但是下游工厂采购意愿极低。 成交特别少，受诸多因素影响，预计下周镍矿价格依旧承压运行。