IDC：中国AI模型在技术能力上已与北美差距缩小，但在海外市场渗透与用户信任方面仍面临挑战。AI模型正演进为“基础设施”。Agent反而放大了模型能力的差距。未来更强的模型、数据与Agent能力将有机会成为下一代智能经济时代的核心平台。中国厂商开源、低成本部署与本地化能力有望跨越“信任鸿沟”，“Android化”将成厂商破局的关键路径。

　央视财经：今年AI短剧出海订单激增，相关成片产出同比增长5倍，预计全年增幅可达50倍。相比传统出海模式，AI大幅压缩制作成本、降低落地风险，且海外单集收益比国内高出40%至50%，不少企业正加码布局海外定制内容。

　宏观经济

　1、商务部：1-4月，我国全行业对外直接投资4294.2亿元，同比增长3.9%。其中，对外非金融类直接投资3157.4亿元，同比下降13.9%。在共建“一带一路”国家非金融类直接投资855.5亿元，同比下降7%。

　2、南方电网：5月25日20时21分，电力负荷刷新历史最高纪录，较历史峰值增加183万千瓦、增幅0.71%。本次负荷新高较往年大幅提前近一个月，打破2020年至2025年年度峰值集中在六、七月的季节规律，当晚广西、海南电网电力负荷同步刷新纪录。

　3、Code Arena：阿里最新旗舰模型Qwen3.7-Max得分1541，超越GPT-5.5、Gemini-3.5-Flash等一众模型，仅次于Claude系列，在大模型厂商中排名全球第二。在代码理解与生成领域，千问3.7跻身全球编程模型第一梯队。

　4、新华社：据伊朗媒体报道，伊朗议长卡利巴夫在访问卡塔尔期间，推动解冻伊朗240亿美元资金。伊方要求其中一半资金必须在伊朗和美国谅解备忘录发布后立即解冻，剩余部分在60天内解冻。

　地产动态

　1、广州安居集团：以市场化方式收购二手住宅，条件需满足总价300万元以内、面积70平以下、位于环城高速内，楼龄不限。可通过“穗安居”报名，经“两次评估+协商”定价，旧房收购款由银行托管，须在交易后180天内购买广州新建商品住宅。试行至2026年底，收购房源将用于保障房、人才公寓等。

　2、中指院：5月重点城市二手房成交保持高活跃度，1日-24日20城二手住宅成交10.7万套，同比增长19.5%，增幅较4月继续扩大。价格方面，3-4月上海已实现环比连涨，京深两城跌幅较去年四季度显著收窄。与去年“以价换量”不同，本轮修复成交放量与挂牌趋稳、价格企稳同步出现。

　股市盘点

　1、周二，上证指数报4145.37点，跌0.17%；深证成指报15876.16点，涨0.12%；创业板指报4043.07点，涨0.54%。创业板指史上第三次收盘站上4000点，创收盘历史新高。沪深两市成交额约3.24万亿元，较前一日放量。个股跌多涨少，超4000只个股下跌。盘面上，有色金属板块领涨，贵金属、工业金属、证券等板块跟涨；军工电子、半导体、电源设备等板块跌幅居前。

　2、周二，恒生指数报25599.45点，微跌0.03%；恒生科技指数报4946.88点，涨1.59%；国企指数报8576.89点，涨0.30%。半导体板块爆发，华虹半导体涨超10%，中芯国际涨超5%。南向资金净卖出9.68亿港元。其中，港股通（沪）净买入28.61亿港元，港股通（深）净卖出38.29亿港元。

　3、截至5月26日，北交所上市公司315家，当日无新增。总市值8746.60亿元，成交金额209.71亿元。

　4、两市融资余额：截至5月25日，上交所融资余额报14808.57亿元，较前一交易日增加120.56亿元；深交所融资余额报14136.83亿元，较前一交易日增加132.12亿元；两市合计28945.40亿元，较前一交易日增加252.68亿元。

　财富聚焦

　1、央视新闻客户端：上海推出全国首个网络餐饮电子证照核验应用，从商户申请到平台亮证的“申请-比对-授权-亮证”全套数字化管理闭环。打通监管部门、平台与商户数据壁垒，构建“真人、真证、真店”核验机制，实现从申请到亮证的全流程数字化闭环。平台从被动审核转变为主动共治责任人，从源头治理“幽灵外卖”。

　2、上证报：美团、顺丰超1400条航线已实现常态化运营并盈利。央企自主研制的大型货运无人机（长鹰-8、HH-200）完成首飞，补齐大型货运短板。低空物流正从“能不能飞”转向“划不划算、稳不稳定”，未来两三年有望全面爆发。去年国内低空经济市场规模超1.5万亿元，其中物流超1200亿元。

　3、小米集团卢伟冰：小米坚定推进高端化和全球化战略，另一方面坚定用AI重塑手机业务，今年超级小爱与miclaw合体会是一个关键节点。AI是手机行业最大的增量机会。七八月将发布新一代OS，带来不一样的交互体验。整个产业在面临一场变革。

　行业观察

　1、工信部：1-4月，电信业务收入累计完成5941亿元，同比下降1.7%。按照上年不变价计算的电信业务总量同比增长8%。截至4月末，5G基站总数达500.9万个，比上年末净增17.1万个，占移动基站总数的38.7%，较一季度提高0.5个百分点。

　2、央视财经：一季度我国各类单独列名的“机器人”合计出口额达113.2亿元，远销至全球148个国家和地区。目前中国人形机器人整机企业超140家，年出货量1.44万台，全球占比超8成。中国具身智能产业的市场规模预计在2030年达4000亿元，有望在2035年突破万亿元。

　3、中国软件评测中心：我国养老服务机器人产业已初步形成体系，正在从“技术验证”阶段向“规模化应用”过渡的关键期，但技术与复杂养老场景的适配性仍是当前面临的核心挑战。今年国内养老服务机器人市场规模将突破100亿元。

　4、中国信通院：4月国内手机出货量2573.3万部，同比增长2.8%，5G手机2473.6万部，同比增长24.4%，占总出货量的96.1%。国产品牌出货量2214.4万部，同比增长2.9%，占比达86.1%。智能手机出货量2503.6万部，同比增长12.3%。

　5、韩国汽车移动产业协会：截至4月底，混合动力车登记量达273万辆，同比增长24.2%。混合动力车在所有登记机动车中占比达10.2%，已连续两个月保持在10%以上。纯电车登记量同比增长近40%，达到102万辆，韩国进入电动汽车登记量破100万辆时代。

　环球视野

　1、日本政府：将编制补充预算，确保电费和燃气费低于去年夏天水平。将通过增发赤字国债筹资，用于电力和燃气补贴、延续汽油价格补贴以及通过地方政府向液化石油气用户提供补贴等，规模略高于3万亿日元（约合1287亿元），计划最早于下周提交国会审议。

　2、新华财经：欧洲央行首席经济学家连恩暗示，无需纠正市场对6月加息的猜测，并强化了进一步收紧货币政策的方向。通胀仍面临上行压力。可能在6月上调通胀预期。

　3、新浪财经：据知情交易商透露，马来西亚已对部分进口金条征收10%关税，该国黄金现货贸易受到冲击。交易商与经销商表示5月初起，部分入境金条货物被征收10%进口税，当地金价并未同步上涨，额外税负导致进口业务陷入亏损，部分货物遭海关暂扣，也有货主将货品转运至其他地区。

　4、印尼首席经济部长：正计划年内追加规模约7.8万亿印尼盾（约合4.3882亿美元）的经济刺激方案，措施包括针对航空、铁路和海运交通的票价优惠，一项带薪实习计划。政府还将承担机票的增值税成本。

　金融数据

　国内

　1、新三板：5月26日，合计挂牌5881家公司，当日增加3家，成交金额3.23亿。三板成指报754.79，跌0.07%，成交额2.62亿。

　2、国内商品期货：截至5月26日下午收盘，多数收跌，碳酸锂跌4%，苯乙烯、原油跌超3%，纯苯、硅铁、生猪、螺纹钢跌超2%。涨幅方面，焦煤、氧化铝涨超5%，红枣涨近3%，焦炭涨超2%，鸡蛋、沪锌涨超1%。

　3、国债：5月26日，2年期国债期货主力合约TS2609，涨0.02%，报102.616；5年期国债期货主力合约TF2609，涨0.01%，报106.465；10年期国债期货主力合约T2609涨0.03%，报108.990。10年期国债活跃券260005收益率下行0.3bp至1.743%，10年期国开债活跃券250220收益率下行0.75bp至1.8065%。

　4、央行：5月26日开展2490亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因当日有5亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放2485亿元。

　5、Shibor：隔夜报1.3190%，下跌0.80个基点。7天报1.3770%，下跌2.40个基点。3个月报1.4065%，上涨0.00个基点。

　6、人民币：在岸人民币兑美元16:30收盘，报6.7870，跌0.0486%，人民币中间价报6.8288，涨0.0439%。

　国外

　7、亚洲：日经225指数跌0.25%，报64996.09点。韩国KOSPI指数涨2.55%，报8047.51点。

　8、美股：道指收跌0.23%，报50461.68点；纳指收涨1.19%，报26656.18点；标普500指数收涨0.61%，报7519.12点。

　9、欧洲：英国富时100指数收涨0.24%，报10491.39点；德国DAX指数收跌0.8%，报25184.89点；法国CAC40指数收跌1.03%，报8173.11点。

　10、黄金：COMEX黄金期货收跌0.35%，报4507.30美元/盎司。

　11、原油：WTI原油期货结算价收跌2.81%，报93.89美元/桶；布伦特原油期货结算价收涨3.58%，报99.58美元/桶。

　12、波罗的海干散货指数：报3085点，涨3.14%。