| 作者：佚名 来源：本站原创 点击数： 更新时间：2010-6-28 10:09:40 |
最近一段时间，几内亚矿业部长马哈茂德·蒂亚姆一再对外表达该国希望在铁矿石出口市场占据一席之地的雄心：“我们会在5~6年内变成第三大铁矿石出口国。”一时间，在这个西非小国，齐聚了六家全球最大采矿及钢铁公司：力拓、必和必拓、淡水河谷矿业公司、安赛尔·米塔尔钢铁公司、俄罗斯谢韦尔钢铁公司以及中国中铝。一边是相持不下的价格谈判，一边是市场对资源的旺盛需求，让世界最大的采矿及钢铁公司开始把目光投向新的资源产地。
铁矿石市场只是矿业并购市场的一个缩影。安永全球采矿与金属业主管合伙人MikeElliott告诉记者：“最低风险地区的矿业资产价格已被抬高，这就意味着在一些风险较高的地区，新采矿区的资产价格相对其风险而言更具有投资价值。”
2009中国矿业并购抄底成功
2009年应该是中国矿业海外并购的丰收年。MikeElliott告诉记者，2009年全球在采矿和金属行业的并购项目当中，中国占的比例最高。
安永报告显示，2009年全球矿业和金属业共完成1047宗并购交易，交易额600亿美元。其中，中国的并购交易额为161亿美元，占全球交易总额的27%，中国的海外金属矿业并购位列2009年全球之首。
矿产企业以及矿产资源的并购需要大量融资，2009年全球矿业并购项目的平均融资额只有前一年的一半左右，10亿美元以上的并购交易降到了四年来的最低水平。2009年，2亿美元以内的交易数量占到全部交易的94%。交易规模的大幅度降低最直接的原因在于，金融危机直接影响到欧美发达国家矿业巨头的融资能力，这些企业不得不暂时退出并购市场。
MikeElliott认为，在2009年的并购活动中，融资能力和完成交易的速度是并购成功的最重要因素。中国矿业企业与海外矿业企业的情况完全相反。一方面中国企业几乎没有受到金融危机的影响，中国企业还保持了较好的赢利状况，另一方面在国内财政政策拉动投资需求的政策环境下，尤其是国内一直鼓励中国企业海外投资的政策驱动下，因此资金不成问题的中国企业在2009的矿产并购中拔得头筹。中国企业因此扮演了2009年矿产并购案中最重要的角色，把大量因经济危机出现资金问题寻找新的投资者海外矿业企业揽入囊中。据统计，过去10年，中国公司海外并购的交易获得巨大增长，中国总计完成370宗矿业和金属业的并购交易，交易额超过500亿美元。在完成的370项矿产并购交易中，其中80%的交易发生在2008年。
2010全球矿业强势崛起
2010年第一季度中国矿业海外并购继续保持高速增长：一季度中国海外交易金额与去年同期增长247%，交易数量增加225%。MikeElliott指出：“值得注意的是，虽然交易额大幅增长，但目前还未完成的交易中，中国企业所占的份额和2009年同期相比已经有所下降。这意味着中国要想保持2009年交易量第一位是有难度的。”
安永报告显示，2010年一季度全球矿业并购共完成了231项交易，比2009年同期增长了3倍，累计交易金额达116亿美元，比2009年同期上升25%。“这意味着全球采矿和金属行业将在2010年强势恢复。”
得益于政府对海外并购的支持以及宽松的融资政策，中国企业在2009年海外抄底收购矿业资产中抢得先机。交易规模的减少意味着中国企业可能面临严峻挑战。“其中最主要的原因是来自竞争对手的复苏。”MikeElliott指出，“日本曾经一度淡出全球矿业并购，如今卷土重来，铁矿石、煤炭、锂等矿产都是它的强项。”日本、韩国等国都是对于资源安全比较敏感的国家，在金融危机前一直活跃于国际矿业市场的企业，现在重新回到矿业并购市场，以寻求资源稳定的市场供应。此外一些主权财富基金和新兴投资者也开始加入全球矿业并购市场的竞争中。“竞购者数量的增加将使得全球矿业的并购环境不同于2009年——只要有足够的资金就能拿下项目。2010年各方面对矿业资产的竞争更为激烈。”
安永报告显示，大部分全球矿产企业今年的财务状况已恢复到正常水平，81%的被调查企业对该企业的前景表示比其6个月前乐观，47%的企业开始寻求外部增长，积极寻找并购和合资的机会；24%的企业在尽力开发自有的项目，力图实现自身的经营性增长。
转战非洲、拉美开辟新市场
作为矿业资源富产国，澳大利亚和加拿大一直是全球最主要的矿产品出口国。近年来，首钢、武钢、湖南华菱、中金岭南、五矿、中铝等中国各类矿业企业都先后同澳大利亚矿业公司洽谈合作项目，澳方因此称“几乎每周就要审核一个中国投资项目”。MikeElliott介绍说，“最主要的原因是因为这两个地方的矿业开发成熟且安全系数高。”
澳大利亚和加拿大都是资源出口驱动型国家，今年以来政府加大了对本国资源收入的介入。“然而，一个使情况更复杂的因素将是多国政府希望从资源获取更大比例收入。最佳例子是澳大利亚方面最近建议设立'资源超额利润税’。这些税项显而将推低矿产投资的回报率，促使企业重新检视项目。”MikeElliott说，“今年，全球各地的投资者重点已转到被视为政治风险较高的地区。”
6月18日，中国铁路物资总公司入股非洲矿业，获取了非洲矿业12.5%的股权，并签订了未来20年的矿石包销协议。显然本文开头几内亚矿业部长夸下的海口并非空穴来风。安永非洲采矿和金融业务主管合伙人AdrianMacartney告诉记者：“近年来，在几内亚的矿业并购额巨大。其他的非洲国家如南非、赞比亚、刚果、津巴布韦等矿业并购交易都呈上升趋势。”
“我们在今年首季已看到出现这种投资趋势。与去年同期比较，第一季度南美洲的外资投资总额上升了42%，交易量增加了189%。”安永南美洲采矿和金属业合伙人MarcialGarcia说。他介绍说，以秘鲁为例，今年一季度全球投资者在该国的投资总额共计370亿美元，其中有超过10亿美元的投资来自于中国，占比接近30%。
“资产的竞争会十分激烈。要取得成功，投资者需要提供资金以外的其他条件。”MarcialGarcia认为，“举例而言，哥伦比亚有很多已发现的资源，但目前只有靠近现有基建的资源才被开发。”显然，要想短期功利地解决目前国内资源供给紧张的现状并不现实，基础设施如铁路港口建设、后续资金投入以及对当地市场法律环境的熟悉，都将是在这些高风险地区长期立足的关键因素。
“很多中国投资者已表示有意在基建方面进行投资，这是他们的竞争优势，尤其在南美洲及非洲很多地方。”
MikeElliott指出，今年全球矿业并购的热点区域将集中在非洲、拉美和中亚地区，而中国投资者的优势在于技术能力、有意投资于基础设施以及下游消费市场的保障。他建议中国投资者在未来的矿业并购中更多地采取少数股权甚至债权方式的投资，以减少外国股东的忧虑，同时采用联合投资的方式，与跨国公司共同进行矿山开发。
MarcialGarcia介绍说，中国企业目前在海外并购中较多采用的方式是，购买已经开发成熟的矿业项目，中国企业可以通过中小项目的并购积累更多的海外并购的经验和能力。
“对于寻找较低成本资产的中国企业来说将是一大机遇。”MikeElliott说，“能提出更好合作条件的中国企业能脱颖而出，成功机会往往较大。” |
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