农产品价格回落 7月CPI或现拐点

　　根据商务部发布的数据，7月25日至31日商务部重点监测的食用农产品价格出现回落。其中，全国主要大中城市18种蔬菜平均批发价格比前一周下降3.1%，降幅扩大1.6个百分点，国内小包装大米零售价格尽管比前一周上涨0.2%，但涨幅缩小0.3个百分点。

　　根据国家统计局公布的50个城市主要食品平均价格旬度变动情况，7月下旬，猪肉、蔬菜价格较中旬有较大幅度回落，所有29种食品中，半数以上价格环比下跌。据农业部“全国农产品批发市场信息网”监测：2011年7月29日，农产品批发价格环比下跌1.80%;“菜篮子”产品批发价格指数环比下跌2.20%。

　　《经济参考报》援引交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟分析称，根据商务部和农业部监测的数据，7月份以来食用农产品价格虽涨幅缩小，但仍保持小幅上涨的趋势。同时非食品价格仍维持高位，初步判断7月份CPI同比涨幅将可能维持6.3%左右的高位。

　　东北证券发布的报告也称，食品价格环比涨幅有望趋缓，而猪肉价格在最近两周涨幅明显趋缓，即使考虑到非食品价格涨幅有所回升，7月份CPI环比走高的可能性较小，预计上涨0.3%左右，而翘尾因素回落0.4个百分点，CPI难以创新高。

　　中山大学金融系主任陆军教授表示，由于前期价格上升较快的“翘尾因素”的影响，今年6、7月份可能是CPI的全年最高点。从上述数据看，目前推动价格上涨的新涨价因素已有所缓解，预计7月份CPI出现拐点可能性较大。

　　从分析报告综合可以看出，多数机构认为，今年通胀压力在6月份、7月份会见顶，下半年随着猪肉价格回落和翘尾因素减弱，通胀总水平会出现回落。

　　控通胀仍为首要任务 8月加息预期增强

　　7月23日，中央政治局召开会议研究当前经济形势和经济工作，再次强调，下半年要坚持把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务。今年以来，央行货币政策保持“一月一提准”和“隔月一加息”的节奏，使得市场纷纷预测，8月加息在即。

　　兴业银行资金营运中心首席经济学家鲁政委表示，8月加息的可能性很大，抗通胀依然是首要任务。目前，央行并没有松动货币政策，而目前物价形势的发展也意味着全年CPI控制在5%以内的任务会相当艰巨。

　　新华社近日报道称，目前8月份加息预期升温，预计8月10日左右为重要时间窗口；报道预计，7月份CPI同比增速可能为6.3%。上周三，《人民日报》海外版发表了中国人民银行货币政策委员夏斌的文章，公开支持中国上提存款利率彻底告别负利率。分析人士指，这或是央行进一步上提存款利率的暗示。

　　国泰君安分析师胡达表示，央行在货币政策措辞上的新变化值得关注。就短期而言，预计7月CPI增速将会达到6.3%至6.5%，8月份央行仍然有较大的加息动力。

　　三季度经济将平稳回落 滞胀担忧不足为惧

　　国家统计度公布了上半年GDP增速为9.6%，这同去年上半年GDP增速为11.1%相比，是一个明显的回落。去年下半年以来，GDP增速经历了一个逐步放缓、小幅回落、趋向平稳的过程。去年三季度GDP为9.6%、四季度为9.8%，今年一季度为9.7%，二季度为9.5%，连续四个季度经济增速趋向放缓。中国物流与采购联合会8月1日公布的数据显示，7月PMI(采购经理人指数)为50.7%，比上月回落0.2个百分点，创2009年3月以来的新低。作为经济先行指标，PMI连续4个月回落，预示着经济增速放缓将是接下来宏观经济运行的重要特征。

　　交通银行的预测报告显示，三季度GDP同比增长9.3%。预计在今年四季度随着物价涨幅的回落和政策收紧力度的减轻，经济增速将启稳回升，估计三季度经济增速为9.3%，四季度为9.5%，全年经济增长应能保持在9.5%左右。

　　中银国际首席经济学家曹远征认为,第三季度GDP同比上涨9.4%。尽管有下行风险,但短期内中国经济问题不大,“硬着陆”的可能性也很小,三季度经济依然会保持9%以上的增速,治理通胀依然是近期宏观政策的核心。

　　《金融时报》报道称，三季度物价仍将高位运行成为基本的判断，而经济的继续回落也是市场的基本预计。不过，对于三季度经济回落，市场并不存在过多的担忧。三季度GDP同比增速仍将在9%以上，成为大多数市场机构的共同看法，滞胀担忧不足为虑。

　　综合各方面因素，市场预计，中国经济在7月乃至三季度将呈现平稳放缓的势头，经济的放缓也有利于物价的涨幅收窄，因而并不会出现滞胀。