近日，包括阳泉煤业（600348）、冀中能源（000937）、西山煤电（000983）等近10家煤炭企业陆续披露2011年中报，尽管这些公司上半年总体业务营收和净利润同比均稳定增长，但由于生产成本显著上升，导致煤炭业务利润率普遍下降。而受益于国家鼓励“煤电一体化”政策，凭借煤炭资源优势，多家公司的电力生产业务营业收入明显增长。

　　煤炭业务成本上升明显

　　在近期煤企发布的中报数据中，煤炭业务成本明显上升成为企业共有的特点。阳泉煤业、西山煤电和煤气化（000968）等公司上半年煤炭业务板块的营业成本同比分别上升30.42%、37.64%和23.25%，山煤国际（600546）更是高达139.98%。

　　这一现象在中国煤炭工业协会近期公布的上半年煤炭经济运行数据中也得到了映证。上半年，国内90家大型煤企主营业务成本达8030亿元，同比增长39.8%。对于成本上升的原因，中煤协分析认为，主要是受工业品价格上涨、煤矿安全标准提高、职工收入增加、存贷款利率调整、环境治理投入加大等多种因素叠加的刚性推动。

　　上述多家公司均在中报中表示，尽管煤炭生产业务依旧是公司业绩增长的主体，上半年营业收入也实现了普遍增长，但成本的上升已成为企业的现实压力。

　　中国财经大学教授邢雷对中国证券报记者表示，作为上游行业，煤炭企业上升的成本或将转嫁到下游发电、钢铁等企业身上，这将增强下半年国内市场煤价上升的预期。近期国内电煤的市场需求出现快速增长态势，电煤涨价的预期或将提前到来。

　　发电业务逆势增收

　　值得注意的是，在目前国内火电厂普遍亏损，身陷经营困境的背景下，煤炭企业的发电业务竟然逆势增收。在发布中报的煤企中，多家公司上半年发电业务营收均达近亿元，且同比增长明显。

　　西山煤电上半年电力热力业务合计实现营收9.52亿元，同比增长48.19%；煤气化上半年电力创收359万元，同比增49.93%；阳泉煤业电力创收7060万元，同比增长也近10%。

　　分析指出，煤炭企业拥有的煤炭资源优势，是其电力业务能够逆势增收的主要原因。近年来，众多煤炭企业通过建设坑口电厂，发展“煤电一体化”，已从中获益颇多。中国神华作为国内煤炭企业涉足电力最深的企业之一，目前发电装机规模已突破3000万千瓦，已渐渐成为其业务收入增长中的主力板块之一。

　　中国财经大学教授邢雷分析，建设坑口电厂，发展煤电一体化，变输煤为输电，既可避免长距离运输，降低燃煤成本，又可实现资源的综合开发，节省建设投资，减少环境污染，并使不宜长途外运的低热值煤和洗煤厂的低热值洗中煤也得到了充分利用。因此，他认为，在国家近年来大力鼓励煤电联营的政策背景下，“煤电一体化”有望成为煤炭企业长期的业绩增长亮点。