最新数据显示欧美经济复苏乏力，为防止“二次衰退”，市场预计欧美各国将维持或重拾宽松货币政策。土耳其、巴西等新兴市场国家已经降息。

　　但中国有所不同。央行副行长马德伦日前公开表示，目前看来物价回落需要一定的时间，央行将坚持宏观调控政策的基本取向，进一步落实调控措施。瑞银、渣打等机构亦预计，中国年内不会降息，甚至有可能在下半年上调存款准备金率。

　　增长乏力欧美宽松政策山雨欲来

　　最新数据显示，欧元区二季度经济增长率趋缓到0.2%，不如一季度的0.8%，核心国家德国的增长更接近停滞。8月份美国非农就业人数零增长，创下近一年以来的最差记录，失业率仍维持在9.1%的高位。

　　由此，有业内人士预期，为刺激经济，欧美将实施新一轮宽松货币政策。美联储将于两周后再次商讨新的刺激经济措施。美联储主席伯南克最近表示，美联储仍然有很多可以动用的工具来实施货币刺激政策。欧洲央行则将于8日公布利率决定。此前为控制通胀，欧洲央行今年已升息50个基点至1.5%，央行行长特里谢上月底称，随着欧元区经济成长减缓，央行正在重新评估物价风险。由15名经济学家和投资经理人组成的欧洲央行影子委员会9月2日呼吁欧洲央行改变升息策略，以免经济陷入衰退。

　　7日，日本央行将召开货币政策会议并宣布利率决议，市场预期日本央行维持零到0.1%的超低利率。此外，澳大利亚央行、英国央行也将在本周议息。担心经济受欧美拖累，土耳其央行8月4日率先把利率降至5.75%的新低，8月31日巴西也宣布降息，墨西哥已表示可能调降借贷成本，专家称俄罗斯也有大幅降息的条件。

　　渣打银行经济分析师李炜接受南都记者采访表示，欧美经济虽然恶化，但并未出现衰退，市场亦担忧刺激政策无效，对欧美政府来说此时并非降息的最佳时点。该行判断，美联储将延续QE2，维持低利率，延长债券到期期限等。2012年前，欧洲央行和英国央行亦将维持目前的利率不变。

　　通胀高企 中国料将继续从紧

　　相比外围的宽松政策转向，中国的情形完全不同。央行副行长马德伦日前公开表示，物价回落需要一定的时间。央行将坚持宏观调控政策的基本取向，进一步落实一系列的调控政策措施，努力完成全年的物价调控目标。

　　瑞银证券特约首席经济学家汪涛表示，与大多数发达经济体相比，中国面临着不同的问题，国内货币政策不会转向。她分析，首先，国内经济的表现依然强劲。同时，通胀仍然高企，食品价格居高不下。预计8月份CPI同比增长率虽然会低于6.5%、但仍将保持在6%以上。

　　9月1日《求是》杂志发表总理温家宝的文章指出，保持物价总水平基本稳定仍是今年经济工作的首要任务。要尽可能使物价涨幅在下半年降得多一些，保持物价总水平基本稳定，并为明年稳定物价打下好的基础。

　　该表态使市场对加息的预期再度升温。不过，国外政策转向宽松又使得国内加息预期下降。不管怎样，货币政策松动的可能性则几乎没有。渣打银行预计，直到年末，中国都不会加息也不会降息。不仅如此，下半年欧美经济趋稳的话，为了调控经济转型，央行甚至会进一步紧缩政策；若美国重启QE3，为了吸收因热钱流入增多而高涨的流动性，央行也会紧缩。这两种情形的结果，都可能导致央行上调存款准备金率。