欧洲迎来不平静的一周。据外电报道，德国法院7日将对欧洲援助基金的合法性进行裁定，德国今后向希腊等国提供援助可能面临更多限制和障碍；外界预计欧洲央行将在8日举行的货币政策例会上讨论是否继续购入意大利国债；希腊9日将获知新债换旧债计划的投资者参与意向。

　　有分析指出，这些事项的结果可能危及各国共同解决欧债危机所取得的成果，如推迟扩大欧洲金融稳定工具(E FSF)权限，并使希腊和意大利等国加快严肃财政纪律的压力加大。与此同时，经济政策协调和改革方面的分歧正逐渐削弱投资者信心，欧洲国家为此需要采取更激进的措施。

　　扩大EFSF权限或推迟

　　据外电报道，德国联邦宪法法院7日早上将宣布德国对希腊、爱尔兰和葡萄牙提供援助资金是否违反相关德国法律和欧洲协定。外界预测，此次判决不大可能完全禁止德国援助陷入危机的国家，但是德国国会在批准援助计划方面可能会获得更大权力。

　　目前德国公众正越来越倾向反对德国向受困国家提供更多援助。近日一项调查显示，有三分之二的德国民众认为，国会不应当批准向其它国家提供更多援助。

　　欧元区各国希望在10月上旬获得各国国会对扩大EFSF权限的批准。德国总理默克尔目前面临的一项艰难任务就是在9月德国下议院投票时，赢得保守派同僚对扩大EFSF权限的支持。

　　但目前的一个不利因素就是，德国经济第二季度开始出现衰退迹象，经济环比增长仅0.1%。有分析认为，“我们为什么要在内院着火的情况下还为别人买单？”这种论调正在扩散。如果经济进一步疲软，推高失业率，扩大EFSF权限的反对声将更大。

　　与此同时，默克尔还面临巨大的外交及投资者压力，要求其采取更为大胆的行动，例如同意联合发行欧元区债券。

　　购债计划现分歧

　　欧洲央行8月开始重启购债计划，9月1日再次买入期限在10年期及以下的西班牙及意大利国债。但是购债计划也使欧洲央行自身面临压力。

　　据外电报道，欧洲央行预计将在8日的货币政策例会上讨论是否继续购买意大利国债的问题，目前内部尚存分歧。上月初欧洲央行之所以购买意大利国债，是因为意大利将很快通过财政紧缩方案以恢复市场信心。但是意大利政府内部的分歧却导致紧缩计划迟迟难以出台。更有声音质疑，欧洲央行的购债计划是否反而恶化了现状，因为购债减轻了意大利制定财政紧缩方案的压力。

　　上周意大利国债收益率又开始回升。还有欧洲交易商认为，欧洲央行可能是故意纵容收益率升高，以获得在处理意大利问题时的更大筹码。

　　外界普遍认为，欧洲央行未来几周将继续购债计划，因为意大利国债收益率的攀升可能影响整个地区的稳定。但欧洲央行的购债规模可能达不到使意大利国债水平保持在合理水平的要求，尤其是E FSF不能在10月份如期接过购债接力棒的情况下。

　　德国的中央银行行长延斯·魏德曼表示，欧洲中央银行出资购买债务国家债券的行为逾越了作为进行宏观调控的中央银行本身应该履行的职责，长远来看只会削弱人们对中央银行本该具有的信心。

　　自从去年5月启动国债购买计划以来，欧洲央行共斥资购买欧元区重债国国债累计达1155亿欧元。

　　欧洲央行也有意早日停止购债计划。欧洲央行行长特里谢8月29日曾呼吁欧元区成员国尽快落实7月峰会上达成的提高欧洲金融稳定工具的灵活性，允许其介入二级市场购买欧元区国家债券的决定，使欧洲央行摆脱直接斥资购买债务国国债的窘境。

　　问题国家需打“强心剂”

　　据路透社报道，希腊要求欧洲银行在9日下午之前表达是否愿意参与其新债换旧债计划。希腊希望1350亿欧元未偿付债券能获得交换或者延期，这需要有九成以上的投资者愿意接受债券交换。如果达不到该比例，希腊的换债计划就将遭遇失败，甚至危及其接受第二批国际援助的计划。

　　路透社的分析认为，希腊可能会很接近所需的90%的目标。但是即使债券互换计划被投资者全盘接受，仍有分析认为该计划和其它措施一起只能使希腊债务在G D P中的比例由目前的150%降到120%至130%，但仍然无法避免一场痛苦的债务重组。

　　不少分析认为，本周的一连串事件即使都产生有利结果，在提振市场上的效果却将十分有限，希腊和意大利等国家需要采取更激进手段来提振市场信心。

　　如果想继续获得欧洲央行的购债支持，意大利必须加快财政改革。意大利经济财政部长朱利奥·特雷蒙蒂4日再次承诺将在2013年前实现财政平衡，并推出重大经济改革削减高达1.9万亿欧元的国债规模，他还再次呼吁发行欧元区共同债券。

　　希腊在严肃财政纪律方面压力更大。希腊与国际债权人有关新一轮援助的谈判在1日中断，因为此前双方未能就希腊减赤速度为何落后于计划，以及采取哪些弥补措施达成共识。这可能为欧元区第二轮援助希腊的计划蒙上又一层阴影。