上市两月受追捧 冠昊生物8度停牌 两桶油派387亿红包 怨涨价没到位 东吴证券9日上会斗南锰业IPO遭否 60公司不务正业 200亿投理财产品 AH股差价给通信传媒业机会 荐4股 [微博]对三只强势股点评(附股) [股吧]大跌后还有两根巨阴才见底 　　内地煤炭短缺持续，一众煤炭股中最稳健者为中国神华，该股为内地最大煤炭企业，集团自有铁路及港口运输系统。中国神华的竞争优势还在于以下数点：一，国家对煤炭新建项目的审批越趋严格，而整合带来规模较小的煤矿暂时减产、停产，煤炭总体供应力下降，对神华有利；二，神华近年来一直与母公司整合资产，集团整体上市迟早成事；三，未来有机会获母公司注入再生能源及海外项目。

　　受惠煤价上涨，神华次季纯利按季增长8.9%至114.01亿元(人民币，下同)。总结上半年，公司营业额增长40.5%至1006.92亿元，营业利润升25.7%至346.02亿元，每股收益1.143元。神华较早前公布，首6个月煤炭销量为1.91亿吨，相当于完成全年目标3.6亿至3.7亿吨的52%。此外，集团7月份总发电量按年增长17.7%至163.3亿千瓦时，总售电量按年增长18.3%至152.7亿千瓦时。数据反映集团增长的势头仍佳。

　　而公司的商品煤内地销售量达1.88亿吨，占煤炭销量98.3%。其中，现货销售量为1亿吨，占52.6%。同时合同煤占比继续下降，从2007年的79.7%下降到2010年的54.7%，并将于2011年进一步降至46%左右。合同煤占比下降，意味着综合煤价的提高，也对产量较大的神华有利。因此，交银国际维持对神华的长线买入评级，目标价为43.55港元。

　　中煤能源拥庞大储备

　　位居的老二的中煤能源，日前也交出一张漂亮成绩单。中期业绩显示，集团2011年上半年实现收入424.42亿元，同比增长19.4%，核心净利润49.88亿元，同比增长120%，每股收益0.38元。

　　上半年中煤的自产商品煤销量5013万吨，同比增长8.6%，均价达每吨494元，同比增长6.7%；而同期的合同煤占比则由2010年度的69.9%，大幅下降到56%，令集团的煤炭综合售价上涨作出贡献。惟自产煤的成本上升，及买断贸易煤数量增加，令集团综合毛利率小幅下降。自产煤单位生产成本由上年的209.9元，上升227.6元，加上买断贸易煤炭销售增加，令集团综合毛利率下降2%。

　　惟集团拥有庞大的动力煤和焦煤资源储备，储采比高达150倍，足以支撑集团的进一步扩张和持续发展。因而交银国际维持「长期买入」的评级，目标价订为13.85港元。

　　兖煤受惠澳元升值

　　另一重磅煤炭股兖州煤业(600188,股吧)，刚公布的中期盈利录得同比大幅增长。2011年上半年实现收入202.24亿元，同比增长52.9%，实现核心利润51.83亿元，同比增长90.9%，每股收益1.05元。

　　业绩理想源于煤炭的价升量。上半年原煤产量达2572.8万吨，同比增长12.4%。对外销售煤炭2612万吨，同比增长16.6%；价格达728.9元，同比提高14.5%。兖煤澳洲占公司约20%销量。澳元的升值对集团盈利调节作用非常明显。由于澳元对美元持续升值，使公司的其他业务收益在2010年达到31.1亿元；2011年上半年已实现15.1亿元。

　　交银国际认为，兖州煤业未来3年盈利将小幅调涨。维持集团「买入」的投资评级，考虑外部市场环境及未来3年复合增长率将下降，将目标价由41.93港元下调至35.91港元。