核心提示：增长预期的下行风险主要和外部需求，特别是来自中国最大的贸易伙伴--欧盟的不确定性有关。

9月14日，亚行发布最新一期经济展望报告称，2011年中国经济增速将达到9.3%。这比4月份预测的9.6%有所下降，该行预计明年中国经济增速将进一步回落至9.1%。

原因是，目前受工业化国家经济增长低迷的影响，中国的外部需求将比之前预测的有所悲观。下半年中国出口增速比上半年放慢的结果是，实际净出口对经济的贡献率要变小。目前中国的制造业采购经理指数下降，已经证实了工业放慢的情况在发生。

亚行首席经济学家李昌镛在发布上述报告时指出，中国经济增速下降，与内需关系不是很大。“增长预期的下行风险主要和外部需求，特别是来自中国最大的贸易伙伴——欧盟的不确定性有关。”他说。

为此，上述报告建议中国加快政策调整。否则，“十二五”期间如经济增长的可持续性将受到影响。

外需下降致经济放缓

根据央行发布的报告，受外需下降的影响，中国净出口对于经济的贡献率将下降。4月份该行预测今年中国净出口占经济的比重是4.6%，目前则下调到4.1%。该行也预计2012年中国净出口占经济的比重为3.8%，低于4月份预测的4.2%。

8月底，有报道称，国际货币基金组织将于9月底公布《世界经济展望》报告，对今年全球经济增长预期由4.3%调降为4.2%，将2012年世界经济增长预期由4.5%修正为4.3%。

受此影响，当下，中国出口放慢的信号已经出现。比如9月1日公布的中国制造业采购经理指数（PMI）显示，8月份新出口订单指数为48.3%，比上月下降2.1个百分点，这是该指数自2009年5月份以来制造业首次出现衰退（50%以内）情况。

亚行认为，中国经济的下行风险主要来于外部，特别是欧盟需求的不确定性。目前欧盟是中国最大的贸易伙伴，其经济低迷，将使得中国的投资和出口放慢，最后导致工业增速降低。

亚行首席经济学家李昌镛称，到明年后如果世界贸易环境有所改善，出口可能会增加。但是如果经济放慢，加上通胀水平居高不下，也不排除经济增长下滑过快导致货币政策从目前的紧缩性政策转为宽松的可能性。

预计2011年至2012年，总体财政预算赤字相当于GDP（国内生产总值）的2.1%。和货币政策可能转向一项，“鉴于这一强劲的财政状况，如果2012年GDP增长前景黯淡，仍有空间实行更具有刺激性的财政政策”。

前8个月，中国出口欧盟3721亿美元，同比增长18.5%，低于对东南亚出口的26.9%、对日的26.3%增速，但是略高于对美出口的15%速度。

建议中国加快政策调整

亚行发布的报告指出，中国目前在平衡性增长方面进展并不太大，因而下一步需要以促进经济再平衡的各项政策等，来克服人口老龄化以及其他风险。

亚行中国代表处高级经济学家庄健认为，中国过去30年的经济的快速增长主要靠投资和出口，但是未来经济需要更多地依赖消费增长。为此，除了要进一步发挥劳动力、资本的作用外，更需要有大的科技进步。“只有这些因素改善后，中国经济在未来才会有可持续性。”

公开数据显示，今年以来的居民消费增速相对较低。比如上半年社会消费品零售额名义增速为16.8%，但是去掉物价因素后，只有10.8%。导致如此的原因是，高通胀使得居民购买力降低，此外2011年1月份取消汽车购置补贴政策等发挥了作用。

目前已经出现了一些刺激消费的积极政策。比如国家调高了个人所得税起征点、许多城市扩大了养老保险的覆盖面，等等。

但是这些政策作用有限。事实上中国老龄化程度加深，以及人口性别比失调，收入差距扩大，人口迁移的户籍限制等社会问题，则大大地制约了未来的潜在经济发展。

此外，中国老龄化程度加深，将使得劳动力短缺严重，这会损害劳动密集型、低附加值的制造业竞争力。劳动力地域流动的限制，也会使得劳动力在三次产业的转移进展很慢，这阻碍了中国价值链的提升，对于经济的可持续性造成了影响。

亚洲开发银行经济学家冯幽兰指出，这些问题的解决事关未来的经济潜在增长。特别是中国3000多万男性，可能难以找到配偶。原因是这个人口数量太大，即使从国外迁移女性，也难以办到男女性别比平衡。

而对于老龄化程度加深的严峻局面，冯幽兰建议中国加大财政支出，以便建立一个安全保障网。“未来10到20年中国将不得不面对这个问题。”