上周末，欧盟在经历了紧锣密鼓的系列会议后，仍未能就全面解决欧债危机方案达成协议，被迫宣布于10月26日再次举行欧盟峰会，并承诺届时将出台全面协议。目前，欧盟内部针对临时性欧洲金融稳定基金（EFSF）改革方案的分歧已成为阻碍危机解决方案出台的最大拦路虎。

　　欧盟在苦寻欧债危机“药方”的同时，再次面临评级机构威胁。标普21日发布报告称，假如欧元区经济不振并再度衰退，该机构可能下调包括法国在内的多个欧元区成员国的主权和银行业评级。

　　EFSF扩容遇阻

　　据《华尔街日报(博客,微博)》报道，本应于23日欧盟峰会后正式公布的《欧盟峰会共同声明草案》和《EFSF指南草案》已于上周被外媒披露，其中《EFSF指南草案》规定EFSF将具有直接从公开市场上购买欧元区成员国国债的能力，但对进一步扩充EFSF贷款规模的问题未有提及，显示目前各方仍就此问题争执不休。

　　针对EFSF扩容的主要分歧在法德双方。法国提出的方案是，将EFSF转变成银行性质，由欧洲央行为其提供贷款担保，再由EFSF发行债券，从而通过杠杆化操作大幅提高EFSF贷款能力。但德国和欧洲央行均表示反对。默克尔21日表示：“利用欧洲央行解决流动性问题，这条路走不通。”德国财政部长朔伊布勒也称：“不能要求欧元区各成员国央行或欧洲央行为那些需要援助的国家提供资金。”

　　EFSF目前贷款能力为4400亿欧元，救助希腊、爱尔兰和葡萄牙三国已占用近2000亿欧元。如未来欧元区第三大经济体意大利和第四大经济体西班牙需救助，已不可能依靠EFSF。分析人士认为，欧元区将EFSF贷款能力初定为4400亿欧元时并未考虑意大利、西班牙可能爆发债务危机的可能，但当前局势已发生巨变，因此EFSF至少需扩容至1万亿甚至2万亿欧元。

　　德国支持的方案是，EFSF不再为欧元区成员国提供救助贷款，转而为各国国债提供20%的担保，并称此举可让EFSF资金规模扩大5倍至2万亿欧元。不过，一旦有成员国发生违约，EFSF的AAA评级也将受挫，部分欧元区核心成员国的AAA评级同时面临被下调的风险，首当其冲就是法国。因此，这一方案未获法国方面的赞同。

　　另据报道，第三种可能的方案为，将原定于2015年启动的永久性救助机制——欧盟稳定机制(ESM)提前运行，并将其与EFSF合为一体，总共释放规模达9400亿欧元的救助基金。

　　法国总统萨科齐与德国总理默克尔21日在电话会谈后发表联合声明称，两国分歧未消，23日欧盟峰会无法就欧债危机解决方案作出决定，但承诺最晚在26日再次举行的欧盟峰会上达成全面方案。

　　除EFSF扩容方案外，欧盟针对危机解决方案的另两项内容——减记希腊债务和保护银行业的谈判已现曙光，具体方案仍有待欧盟26日峰会决策。

　　评级机构“添堵”

　　标普在21日发布的报告中假设了两种情况，第一种情况是欧元区经济增长低迷；第二种情况是欧洲央行加息，企业借贷成本上升。标普称，假如发生上述情况，可能引发欧元区经济陷入二次衰退，则西班牙、意大利、爱尔兰和葡萄牙评级将被下调1至2档；欧元区银行业评级也将承压，其中，德国和法国银行评级面临1或2档的下调，意大利银行评级则可能被下调2至4档。

　　标普分析师称：“在上述两种经济不振情况下，欧元区成员国预算赤字将飙升，银行资本重组成本攀升，政府将被迫大举负债，评级将明显恶化。”

　　目前，欧盟委员会正考虑限制评级机构调整正在接受援助的欧盟成员国评级。据英国《金融时报》报道，欧盟内部市场委员巴尼尔21日称，欧盟委员会11月9日将正式就此提出新议案，“当一国正在接受国际援助，要求评级机构对其采取特殊对待方式是合理的”。

　　对此评级机构则认为，相比评级调整，限制评级的政策将会给市场造成更大影响。惠誉评级表示，如欧盟委员会希望限制市场的自由观点，将对市场造成更大干扰。