再来关注钢材市场的最新动向。在近期的国内钢材市场上，跌价已经成为主题词。10月中旬以来，武钢、鞍钢等主要钢厂竞相下调钢材价格。钢材贸易市场则一改往年小幅下跌的步伐，动辄就是数百元的跳水式下跌。虽然本周略微止跌反弹，但钢铁行业期待已久的“金九银十”行情肯定成为泡影了。来看报道。

近期国内钢市的价格如同高台跳水，往往一周就相当于过去一个月的跌幅。根据市场监测数据，25日国内螺纹钢平均价格为4217元/吨，与上月环比下跌了10.66%；热轧卷板平均价格为4217元/吨，环比下跌9.97%，其他多个钢铁品种也出现了从3%到10%不等的跌幅。分析人士认为，即使如此下跌，钢价的真正底部还没有出现。

上海钢联电子商务公司研究中心主任汪建华：

这次整个钢材市场的表现是急跌，而且跌幅比较大，比如螺纹钢呢它的跌幅跟8月份的高点比跌了700多块钱，冷轧好一点，跌了200多块钱。热轧跌了也是有600多块钱。

上海百营钢铁集团总经理崔建兵：

应该说跌的非常惨，就这么一个礼拜跌几百，一个礼拜跌三百块钱到四百块钱，这样下跌，连续两个礼拜下来跌掉四五百、五六百，这个是非常惨烈的。

此前，无论是钢铁生产企业还是贸易企业，都非常看重传统的“金九银十”旺季的市场销量。然而，家电、汽车、房地产、高铁等用钢大户在需求上的持续萎缩，让此次金九银十的行情落空了。没有需求的支撑，一些钢厂甚至开始被迫陆续停产来稳定市场价格。

上海奥泰实业有限公司总经理 蔡培根：

下跌的主要因素呢，就是到九月份之后呢，一个是铁路规模的缓建和停建，还有保障房到9月份应该说完成的比较好了，后面的进度开始减缓。商品房这一块也有明显的下降。

常州中天钢铁集团副总裁 周国全(电话采访常州)：

现在北方有许多钢厂已经减产了，南方呢，像我们的电炉已经减产了，但是高炉、转炉还在正常运作，如果后面假如钢产量进一步下降，对钢价稳定会有进一步的帮助。

聚焦钢价低迷

预期落空贸易商竞相割肉甩货

在此次钢材暴跌之前，许多贸易商在七八月份钢材淡季时，一直囤货惜售，等待九十月份的市场回暖。如今市场不仅连续跳水，而且短时间内也不一定能见底。这样一来，竞相杀价出货就成了贸易商减少亏损的主要手段。即使是百营钢铁这样每年销售百万吨钢材、收入60亿元的大型贸易企业也在寻求快速出货。

上海百营钢铁集团总经理 崔建兵：

第一个是减少订货，减少库存，因为现在资金成本太高，所以库存尽量少一点，尽量把货销出去。

钢价已经低于贸易商手中钢材的成本价，为什么贸易商还要竞相出货呢？原来，贸易商与钢铁企业均签有订货合同，每个月无论盈亏都需要向钢厂进货，此外还与银行签有贷款合同，按目前每月10%的借贷成本计算，一个一万吨钢材的小仓库，一个月仅利息就要支付给银行60万元。如果不出货，拿什么钱来还贷和购买新钢材呢？

上海百营钢铁集团总经理 崔建兵：

中间商相互之间竞争了，他也出货我也出货。下游采购商也看谁家价格便宜买谁的。那我们就看我们企业能承受的这个范围，我们就尽量宁可亏钱也出货。

上海奥泰实业有限公司总经理 蔡培根：

(目前)我们公司的库存情况应该说是比往年少多了，我们始终在追踪市场价格的变化，在9月份希望落空的时候就在大量出货了，所以到现在为止我们公司的库存已经很少很少了。

经销商在采用亏钱也要出货的“苦肉计”来达到降低亏损总额的目的，这一招正在产生效果。据统计，目前上海建筑钢材市场的库存降到了35万吨左右，而去年同期这一数字则高达50万吨以上。与此同时，加快出货的经销商也大幅减少了对钢厂的进货量，因此，目前去库存化的压力正在向钢厂转移。钢厂正在面临高价矿石和低价钢材两个方向的成本挤压，损失惨重。

上海钢联电子商务公司研究中心主任汪建华：

最近钢厂的库存上升是比较明显的。这一块，根据中钢协的数据统计，(目前)大中型钢厂的社会库存估计在一千万吨左右。

常州中天钢铁集团副总裁周国全(电话采访常州)：

现在我们面临的压力主要是去库存的压力，包括钢材啊、矿石啊，现在就是尽量减少采购，来消化目前现有的库存，这个损失对钢厂来说也是一个比较大的损失。

聚焦钢价低迷

库存质押风险或拖累银行

钢材贸易是一个资金密集型的行业，贸易商仅凭自有资金购买动辄数以万吨、数以亿元计的钢材，因此，从与钢厂签订购货协议开始，就有银行的参与。但银行大量资金的进入，又让一些贸易企业动开了挪用资金“借鸡生蛋”的脑筋，从而埋下了金融风险。而钢价下跌，又凸显了这种风险。

钢材是经济建设的基本原料，需求量大、价格高，贸易企业对资金的需求很大，即使是一家小规模的贸易企业，一年动用的资金也要数以亿计。

上海钢联电子商务公司研究中心主任 汪建华

如果一个企业的经营一年在十万吨左右的话，那么它可能占用的资金在5个亿。

上海百营钢铁集团总经理 崔建兵：

我们要达到8万吨的库存吧，应该达到5个亿的资金(沉淀)，这是库存这块，钢厂那块还有几万吨的订货，应该说周转资金(一年)有十几个亿。

在这种情况下，贸易商为了从钢厂进货，都要以自有资金做抵押向银行融资。银行的贷款直接打到钢厂账户，钢厂则将货发给银行指定的质押仓库，贸易商售货后将货款加上利息还给银行。但是现在这种三方协议模式已经发生了扭曲。贸易商对巨额资金的渴望正在越来越大。

上海奥泰实业有限公司总经理 蔡培根：

主要在市场上现在是普遍存在重复质押和空单质押的问题，导致最近资金出现严重问题。重复质押就是我比如说是从钢厂发来一万吨货，现在质押给深发展，下一笔，同样一笔货，比如说质押给广东发展银行，还有一笔质押给民生银行，在这么一种重复质押过程中，我贷出来的就不是3000万了，我贷出来一个亿了。这样的话，就把风险放大了很多。特别是空单质押。

记者：空单质押是怎么回事？

上海奥泰实业有限公司总经理 蔡培根：

它实际上仓库是没有货的，仓库给它开了一万吨的存单，用这个存单到银行去质押，贷出比如说说5000万贷款，这个实际上银行的风险是很大的。

贸易商采取这种手段融到大量资金想干什么呢？原来，钢贸行业的毛利率并不高，一直徘徊在10%左右甚至更低。但是此前火爆的楼市、股市、大宗商品市场乃至民间高利贷市场则对贸易商形成巨大的财富效应。

记者：贸易商把这个重复质押或者空单质押，拿来的钱主要投向哪儿呢？

上海奥泰实业有限公司总经理 蔡培根：

主要是在房地产这块，这是第一块，第二块主要是融资，因为银行贷出来利息低么，它就用三分利(贷出)，前段时间贷到五分利。这种高利贷。

记者：他必须把这个钱拿去投资(回报率)在15%以上利润的项目才能把贷款还上。

上海百营钢铁集团总经理 崔建兵：对。

然而，目前钢铁市场的价格暴跌加快了银行对于钢铁贸易融资的担心和风险控制，其表现便是融资成本的快速上升。今年上半年至今，贸易商融资的成本从月息5%左右提升到10%以上。导致了严重的现金流饥渴症。分析人士认为，最困难的时候可能会在年底，届时银行需要回笼资金会更加催促还款，从而可能出现更多贸易商资金链的断裂。

上海奥泰实业有限公司总经理 蔡培根：

高利贷的话，现在没有一个行业还能维持你三分利五分利的盈利，是吧。房地产现在也不是很好，所以这种情况到年底，我们总是担心会出现很大的资金链的断裂。

财经链接：权重研究机构称钢铁业提前入冬

钢价跳水，贸易商现金流告急，钢铁厂家的日子也难过，在这样的背景下，对于钢铁板块未来的走势，专业机构们又持什么观点呢？一起打开今天的财经链接，听听他们的看法。

钢价的走低反映在期货上非常典型，上海期货市场螺纹钢1201主力合约近期连续大跌。9月14日，螺纹钢1201主力合约为4769/吨。到了10月20日，受国内钢价全面大幅下跌、市场恐慌情绪加大影响，螺纹钢1201主力合约跌至谷底的3838/吨，短短一个多月每吨暴跌931元，跌幅高达19.52%。随后一周，螺纹钢1201主力合约开始震荡整理，截至今天收盘，收于4040/吨，较10月20日的最低点每吨上涨202元，涨幅为5.26%。

国金证券日前发布的研报称，上周钢铁板块跑输沪深300指数，但钢铁行业盈利持续下行的可能性不大，中长期投资价值充分显现，建议积极布局钢铁股，维持行业“增持”评级。长城证券发布研报称，9月我国钢材产量达到历史新高，而当行业亏损时，钢企将主动开始减产，届时钢材产量必将下降，因此库存也将很难增长。近期钢铁指数跌幅远超大盘，铁矿石价格下跌反而成为利空因素。建议投资者适当关注低估值品种。

瑞银证券也持类似观点，随着需求疲弱迫使国内钢厂削减产量，钢材及其原材料价格目前的下行趋势将持续至年底。基于钢企持续进行的去库存过程后存在补库存需要，瑞银证券预计钢企利润将于11年4季度触底并于12年1季度小幅回升。中信证券态度十分明确，认为钢铁行业已经提前入冬。基于成本压力依旧、房地产开发增速不容乐观、建筑材需求下降等因素，预计矿价钢价将延续震荡趋势。