受制于宏观面的不确定及下游需求的疲软，近期甲醇市场仍将维持弱势行情，ME1203合约将回归至3100平台附近弱势振荡。

宏观面缺乏实质利好

欧债危机并不仅限于“希腊债务危机”，而在于整个欧元区。意大利是欧元区最大的债务国，其政府债务余额约为1.9万亿欧元，为希腊的5倍以上。欧洲在未来六个月内，不稳定因子仍会在金融机构中蔓延。尽管各国努力解决债务问题，但从经济数据上来看，GDP、就业率等仍在下行。

除欧盟经济体及美国等发达国家经济发展堪忧之外，新兴国家的经济负面势态也有扩大迹象。从近日中国公布的三季度GDP数据看，增速下滑势态超出市场预期。进入到四季度后，由人民币升值及大宗商品回调等因素引导，四季度GDP增长弱于三季度的可能性较大。对经济增长的担忧在短期内会持续，近期OPEC在10月月度报告中继续下调中国2012年经济增长预期。

成本支撑难敌需求疲弱

进入第四季度天气转冷，供暖用电需求增加，国内电厂煤炭采购积极，推涨现阶段我国煤炭价格。国庆长假后环渤海动力煤价格大幅上涨，截至10月26日，环渤海5500K动力煤价格为853元/吨，连续两周创出新高。据万德资料显示，目前原煤价格为870元/吨，按煤制甲醇完成成本计算，可推测国产煤制甲醇的成本价格约为2600元/吨。后期煤炭价格受国内经济环境制约和进口低价煤冲击，上涨空间有限，对甲醇成本难以形成进一步的支撑。

从进口方面看，10月中下旬CFR中国港甲醇价格波动较大，经历了高位运行—大幅下跌—反弹企稳走势，目前价格报在397—399美元/吨。国家统计局数据显示：9月中国甲醇进口量为37.97万吨，平均进口价为389.82美元/吨。据此推算9月份甲醇进口成本参考价格为3000元/吨以上，再加上港口杂作费、质检费、入库费等，平均每吨成本再上浮约50元。在国内市场供大于求的格局下，进口甲醇价格处于相对高位。由于各企业的进口价格会有所差异，CFR中国港的价格仅为参考进口价格。

虽然成本处于高位，但是下游需求低迷，难以拉涨后期甲醇价格。国内甲醇价格自9月中旬上涨至年内高点后，开始了弱势整理。10月下旬，国内甲醇出现恐慌性下跌，商家多以抛货为主，下游接货气氛欠佳，主要原因在于下游需求受限，作为甲醇主要下游品种的甲醛、醋酸和二甲醚的走势都较为疲软，无力拉动对甲醇的需求。上周在甲醇期货上市的提振和进口成本价格支撑下，国内现货价格略有回升，但弱势难改。

弱势振荡是主旋律

甲醇近期供给较为充足，一是国内的装置开工率处于高位，二是大量甲醇集中到港。但甲醇下游行情依然不见后好转迹象，供大于求的格局近期难以改观，对甲醇期价将产生较大的抑制。

随着北方入冬，运输环境或将对甲醇价格产生影响，后期应关注恶劣天气对甲醇价格的影响。

综上所述，笔者认为，受下游需求疲弱影响，甲醇价格向上难以突破，但受成本支撑向下空间又有限。短期弱势振荡或为甲醇市场的主旋律。