公开市场再度成为央行微调流动性的渠道。自下调存款准备金率以来，央行已连续两周通过公开市场净回笼资金，以维持短期内银行体系的资金平衡，继续传递微调信号。

昨天，央行通过公开市场回笼了730亿元资金。其中，央行通过发行一年期央行票据回笼资金380亿元，通过28天正回购操作回笼资金350亿元。由于本周公开市场到期释放资金规模仅为130亿元。因此，本周央行提前通过周二公开市场实现了600亿元资金的净回笼。

公开市场加大回笼力度始于上周，即央行下调全部金融机构准备金率以后。当周，央行通过公开市场净回笼资金1010亿元，创下自今年5月中旬以来的单周最高纪录。至此，央行通过最近三场公开市场操作累计回笼1610亿元资金。

接近年底，央行通过公开市场加大资金回笼力度并非意在主动紧缩，而是为了保持资金面的相对平衡，回笼部分机构的富裕流动性，避免短期内再现流动性泛滥局面，稳步传递货币政策微调信号。

据业内测算，此次准备金率下调后，将释放出4000亿元资金。在此消息影响下，银行间回购市场隔夜资金在短短三个交易日内从3.4%跌至2.86%。现券市场上，一年央票收益率比同期一年定存利率低13个基点，降息预期一度在市场中弥漫。然而自上周央行通过公开市场加大回笼力度，并且保持一年央票发行利率不变后，资金价格立即止住快速下滑态势，现券市场收益率也同步展开反弹，一年央票二级市场收益率与同期定存之间的差距缩小至5个基点以内。

从目前情况看，公开市场的净回笼尚未影响到银行间市场资金的供给状况。本周以来，年内资金供给依然充足，隔夜资金价格维持在2.95%附近；受跨年及春节等因素影响，21天以上资金价格出现上涨，但是不乏股份制和城商行主动融出资金。