昨日，在原油反弹的带动下，能源化工品种普遍上扬，而沪胶更是领涨国内商品。由于国内天胶主产区进入停割期，天胶产量或将出现下降；而节前市场备货现象开始升温，现货交投情绪好转，基本面的改善为胶价带来一定支撑。不过，在全球经济继续放缓的背景下，下游企业需求持续低迷，这将制约橡胶的上行空间。

供给减少短期支撑胶价

沪胶昨日放量上涨，居于商品涨幅前列，专家认为，主要是在基本面略微回暖的情况下，主力资金依托重要点位进场所致。昨日，上海天胶主力5月合约以24820元/吨高开，以24915元/吨收盘，上涨325元，涨幅为1.32%。截至发稿，日本橡胶报价272.4日元，上涨2.10%。

象屿期货天胶研究员徐云锦表示，“从近几日盘面走势来看，沪胶呈现出较强的抗跌性，在整体市场相对平稳的局面下有较强的反弹需求，这与天胶所处的基本面有比较大的关系。”

从基本面来看，全球天胶即将迎来低产期，特别是中国两大主产区——云南、海南都已经进入停割期，国内天胶产量将出现大幅下降，供给的减少必然导致国内贸易商以及下游厂商存在一定的备货过程，这必将对现货胶价形成一定的支撑。

永安期货分析师郭诚告诉记者，由于今年春节较早，同时元旦假期等因素，市场备货现象开始有所升温。近日现货市场交投情绪好转，并且随着国产胶的逐步减少，供应对胶价有所支持。泰国南方地区目前也遭遇雨水影响，原料价格企稳。此外，合成胶价格也在丁二烯价格坚挺的情况下稳定。

除了基本面的改善，资金进场也抬升了橡胶价格。本周一，大宗商品市场受朝鲜领导人去世的突发消息影响一度走低，但随后氛围好转，橡胶等商品期货收复失地。橡胶价格获得支撑，给予市场多头较强的信心，多头积极进场，使得胶价出现反弹。

需求不振制约天胶涨幅

虽然目前橡胶的基本面出现一定好转，不过在全球经济继续放缓的背景下，汽车消费、轮胎需求都将会延续低迷状态，下游企业对天然橡胶的实际需求依然没有太大改观，这又使天胶价格继续承受较大压力。

东亚期货分析师胡杨洁表示，“由于下游车市不佳，需求得不到恢复，橡胶短期走势以震荡为主。而从中长期来看，如果宏观环境得不到良好复苏，也将制约胶价的上行空间。”

从期货金融属性角度来看，由于中国经济仍在放缓、欧洲主要国家在未来2-5个月内将迎来还债高峰期，欧债危机料将继续对整体市场形成间歇性的不利冲击，整体的宏观背景对金融市场的利空压制效应仍未解除。

徐云锦认为，在国内天胶产量减少、企业存在短期采购预期等因素推动下，沪胶或许存在短期反弹行情，但结合天胶中期基本面、宏观金融面来看，沪胶在未来两三个月内更有可能陷入偏弱宽幅震荡的走势。

郭诚表示，短期看，橡胶价格仍将运行在24000-26000元的区间内，多空双方都在积蓄能量，等待信号明确，暂时单边机会较少。