持续近5个月的人民币贬值预期正悄然逆转。

2011年末，人民币即期汇率连续多日在盘中触及跌停，使得投资者对于人民币升值趋势的判断生疑。近日，海外无本金交割远期（NDF）市场上显示的人民升值贬值预期正逐渐消失，升值预期反而进一步扩大。市场人士指出，坚挺的中间价已打消做空人民币的意图，预计今年人民币汇率在稳中有升的同时，汇率弹性将进一步加大。

有专家指出，对于股市投资者和外汇投资者来说，人民币长期升值趋势未变，是一个值得关注的信号。

近日，人民币境内外市场已全面重现升值预期。本周以来，1年期NDF的升水幅度已达到约500点左右，回升至去年8月份左右的水平。而农历春节前后，人民币境内远期的贴水幅度已经迅速收窄，渐由贴水转为升水。

这意味着，始自去年9月底的人民币贬值预期，正以迅雷之势悄然改变。对此，市场分析指出，这主要是由于人民币中间价走强所带动，在海外对人民币预期贬值期间，坚挺的人民币中间价，依旧传递出人民币不会贬值的信号。招商银行金融市场部高级分析师刘东亮认为，正是央行牢牢掌握了人民币定价的主导权，逐渐打消了境内外做空人民币的意图。

值得一提的是，春节期间，美联储延长低利率至2014年底，宽松货币政策基调并未改变。如此一来，中美利差仍将持续，随着人民币贬值预期的消弭，部分美元资产面临分流，一些市场人士预计，春节后热钱回归的可能性将大于继续流出的可能性，随着人民币贬值预期的消失，人民币资产将重新具有吸引力。

回顾今年1月份，美元指数整体走弱，从1月13日的81.78点的高点一路下探，1月整体小幅下跌超1%，但此间人民币却并未随美元而动，中间价反而整体小幅走跌。人民币对美元汇率中间价1月31日报6.3115，较2011年最后一个交易日回落了106个基点，1月小幅贬值0.17%。

而此间，人民币的双向波动特点也日趋明显。1月16日，中间价大跌105个基点至6.3306，创下月内低点，短短四个交易日后，1月30日则上涨82个基点至当月次高点6.3056。某大行金融市场部分析师对记者表示，短期来看，随着人民币贬值预期的消失，今后将会经历一个反复震荡的过程；而从长期来看，目前人民币已接近均衡汇率水平，但国内外因素都令人民币升值未结束，今年人民币整体仍将处于升值通道中，但升幅将较去年大为收窄。