春节后钢材市场的“开门红”行情仅持续了短短一周就匆匆结束，市场刚刚燃起的期望又被悲观情绪取代。在市场弱势的背景下，钢厂方面的减产限产仍在继续，但是由于假期因素加之节后销售不畅，钢材库存的攀升速度超过预期。

1月份国内粗钢产量保持在去年11、12月份的较低水平附近。据中钢协统计，1月份国内日均粗钢产量167.98万吨，与2011年12月基本持平，已经连续3个月处于170万吨以下的相对低位，显示出市场倒逼下钢厂在产量增长方面的克制。

春节期间，Mysteel对部分钢厂进行了调研，结果表明：1）中厚板企业大部分有不同程度的减产，其中鞍钢、武钢、天铁、韶钢、元宝山等厂减产力度较大，总体来看，1月份中厚板平均减产20%左右，是减产力度最大的一个品种；2）生产涂镀类产品的民营企业出现了大面积的检修及停产，但长流程钢企开工率相对较好；3）建筑钢材生产企业的螺纹钢和线材开工率为88%和85%，低于正常日均产量，但仍保持较高水平。

图表1  中钢协统计国内日均产量变化

来源：中钢协

春节以来社会库存增长超预期。虽然经过钢厂的限产行为，钢材供给方面造成的压力相对不大，但是春节前后成交量的低迷仍使得社会库存依然出现了大幅攀升。春节期间以及过后两周，Mysteel统计的重点城市社会库存总量增加了413万吨达到1849万吨，与节前相比增幅为28.7%，2011年、2010年春节同期分别增加了25.9%和26.1%。不论从库存增加绝对值还是幅度来说2012年都超过了过去两年。

图表2  历年春节后库存增长对比（单位：万吨）

从与产量对比来看，2012年春节期间库存产量比创五年以来新高。2012年春节及节后2周库存共增加413万吨，按中钢协统计1月日均粗钢产量168万吨计算，1月份产量为5207万吨，库存增量占月产量7.9%。这一比值是五年来最高的，从这个角度对比也发现今年的库存增长形势十分严峻。

图表3  春节后社会库存增加量与产量对比（单位：万吨）

注：春节当月产量都按照日均产量*31天计算

来源：统计局，Mysteel

分品种来看，线材增幅惊人，而热轧库存总量仍低于去年春节后同期。在统计的五个主要品种中，增量最大的是螺纹钢和线材，分别增加了228万吨和93万吨。从增幅来看，线材相对节前库存剧增63%，不仅远超其他品种，也超过了两年同期的增幅，后期消化库存的压力较大。而相对来说，热轧虽然增幅高于去年，但是总量来看，与去年节后相比仍低47万吨，总体来说库存压力比其他品种相对要小一些。

不仅钢材社会库存增加明显，钢厂库存在春节期间增幅也大于过去两年。据中钢协统计，1月下旬重点钢企厂内库存总量为1098万吨，创下了2009年下半年以来的新高。与上旬相比增加216万吨，增幅为24.5%，而过去两年春节同期增幅分别为19.8%和14.5%。显示出钢厂方面销售压力也比较大。

图表4  历年春节期间钢厂库存增加情况（单位：万吨）

来源：中钢协

按照往年惯例，节后库存在经过4-5周的增加之后就进入了去库存阶段。但是今年春节较早，节后2月份全国的天气仍比较寒冷，保障房建设及其他工程的启动可能在3月之后才能逐步展开。目前来说需求仍显低迷，复苏尚需时日，也就预示着今年库存增加的时间将有所延长，短期内高库存对于市场造成打压的阴影或需要比往年更多的时间才能消除。