“华东大矿率先掀起炼焦煤下调浪潮”

2月初“摇摇欲坠”的国内炼焦煤市场，在华东大矿价格下调中终于被打破沉闷的格局。月初徐矿率先下调1/3焦煤价格幅度20元/吨，并推出优惠政策，按照采购量不同给予10-50元/吨价格优惠，与此同时特别提出现金结算优惠60元/吨，一石激起千层浪，紧接着山东地区兖矿、枣矿、肥矿、枣矿、临矿陆续下调炼焦煤挂牌价格40-60元/吨不等，品种主要集中在1/3焦、气煤等高挥发煤种上，并对采购量不同作出价格优惠刺激政策，最高现金结算优惠幅度达到80元/吨。而山西方面，节后局部市场出现下调表现，其中吕梁地区离石主焦原煤价格下调了100元/吨，坑口含税由节前的1050元/吨跌至当前950元/吨，晋中部分精煤出厂含税价格下跌了50元/吨左右，晋南地区临汾长治焦煤市场也是在清淡成交中弱势维稳，后期价格下跌可能性较大。西北方面，青海甘肃地区1/3焦煤近几个月来累计跌幅也在90-120元/吨，市场表现疲软，仅西南地区因资源偏紧，价格基本保持平稳。

“钢企面临困境，炼焦煤价格承压”

出口萎靡，需求疲软，资金面持续偏紧，当国内经济形势面临空前压力的同时钢铁企业也步入了产业结构转型的阵痛期。我们回看终端钢材现货市场的变化，以上海螺纹HRB33520MM为例，从2011年8月份的4820元/吨高点直落至现在3970元/吨，累计跌幅达到了850元。而与此同时矿石焦炭的价格则跌幅有限，2011年中国平均进口铁矿石到岸价为163.8美元/吨，同比上涨28.1%，钢铁企业因进口铁矿石价格上涨多支出约250亿美元，成本陷入倒挂，利润大幅收窄，2011年1-11月，大中型钢铁企业累计实现利润853亿元，同比增长8.07%，但10月和11月平均销售收入利润率分别为0.48%和0.43%，企业亏损面超过三分之一，并且这种情况仍在持续。

从去年11月份开始国内钢厂开始陆续进行减产检修，再到节后华东、华北、东北地区部分钢厂传出减薪裁员的消息，足以凸显现在国内钢厂的艰难现状。据Mysteel数据调查显示2月份全国主要钢厂高炉平均减产比例为25.4%，相比与上个月增加3.2%，而据上周钢联煤炭统计到全国50家大中型钢厂及独立焦化企业平均焦煤库存为14.38万吨，可用天数为17.23天，虽然库存连续三周呈现微幅下降，但钢厂经营惨淡，基本都是“掐着钱”过日子，原料采购谨而慎之，对于焦煤价格高位抵触心理更是显而易见，近期鞍钢对山西市场焦煤采购价下调了50元/吨，首钢采购山西主焦煤下调30元/吨，到厂含税1720元/吨；韶钢1/3焦煤下调40元/吨，到厂含税1670元/吨，瘦煤下调40元/吨，到厂含税1750元/吨；涟钢焦煤采购整体下调30元/吨，目前主焦煤到厂含税1620元/吨，瘦煤到厂含税1500元/吨，1/3焦煤A＜10.5V28-35G＞75Y＞14到厂含税1470元/吨。周末宏观终现利好，央行再次下调存款准备金率0.5个百分点，预计释放资金4000亿左右，可以预见本周钢材市场将迎来一波上行，但幅度可能有限，无法解决钢材市场当前面临的窘境，后续仍将有更多的钢铁企业下调焦煤采购价格。

“山西企业开始考虑采购进口焦煤”

“我们现在正在观望进口焦煤市场情况，后期打算采购一些进口焦煤”山西某大型焦化企业煤炭采购负责人告诉笔者。其实对于产煤大省山西地区企业而言，采购进口炼焦煤已经不是第一次，08年金融危机爆发后，国际硬质主焦煤日澳长协价一度跌至115-129美金（FOB)，当时山西炼焦企业就部分有选择性的采购过进口焦煤用于生产，而我国进口煤市场也就从那时候起因内外价差优势开始活跃了起来。同样是经济危机，今年的情况与08年却不尽相同，08年危机是来的快去的也快，并且在中央实施4万亿的投资刺激后，钢铁产业发展并未受到实质性损伤，原料需求稳步走高。而此次经济危机中，中央将房地产调控作为重中之重，毫不懈怠，这使得钢铁产业整体陷入大面积亏损的结构性损伤中去，无论是终端钢材需求还是上游原料需求均现低迷，消费疲软大宗商品普跌，布局转型寻求恢复发展可能会需要稍长的一段时间。

最新港口俄罗斯K10焦煤已经跌破1400元/吨，成交寥寥无几，进口炼焦煤市场累计价格跌幅已达到200元/吨以上，而期货盘报价方面，CIF美国主焦从260美金跌至210美金左右，澳洲主焦从235美金跌至215美金，俄罗斯焦煤从225美金跌至190美金，值得一提的是受昆士兰洪水冲击澳洲主焦煤2011年初最高现货价格曾经一度达到300美金以上。受需求疲软影响，国内进口焦煤港口库存从去年下半年以来一路走高，钢联煤炭网统计京唐港、日照港、天津港、连云港四大港口进口焦煤总量去年12月份一度达到755万吨历史高位。随着进口焦煤价格下跌，内外价差显现，华东及河北地区焦钢企业开始将采购渠道逐步转向进口焦煤，截止2月17日四大港口进口焦煤库存为675万吨，环比下降了1.4%。进口焦煤现货市场目前报价跌势连连，以目前俄罗斯K10焦煤1380-1400元/吨港提成交价格，累加运费至山西到厂价仅在1600-1650元/吨，而山西长治A10S≤0.4V18G＞78（类似K10主焦标准）主焦煤出厂含税在1700-1750元/吨，如果按照新货标准核算价差已经明显低于山西省内焦煤到厂价格，也难怪山西炼焦企业开始着手考虑采购进口焦煤。后期将是港口进口焦煤去库存化阶段，贸易商对上半年的期货盘开始多为观望为主，接盘谨慎，现货库存出货回款将是当前的重中之重，而与此同时钢厂采购也在观望博弈焦煤价格，对于贸易商而言在这种市场环境下，需求显得比价格更为重要，所以后期我们判断进口焦煤现货价格仍有下跌空间。

整体看，今年节后地方煤矿复产较为顺利，2月份炼焦煤市场可以说是处在一个试探性价格下调阶段，3、4月份随着山西、山东以及河北、内蒙地区煤炭企业复产进入状态，尤其北方地区极寒天气退去，冻煤现象减缓，无论是煤矿还是洗煤企业的开工率供应量必将有大幅增加，炼焦煤市场短期供大于求的格局正在慢慢形成。另外，进口焦煤价格的下跌势必会拉宽华北及华东用煤企业的采购选择面，对国内焦煤价格也会形成一定冲击，由此我们判断3、4月份国内炼焦煤市场可能将是年内的一个低点，分品种看主焦、瘦煤的市场抗跌性稍强，调整有限，但高挥发低品质焦煤面临一定挑战。