营收115亿，营业利润近73亿？

　　股民怀疑大牛股利润太高有假

　　包钢稀土今年以来涨幅将近一倍，是个“大牛股”，因此前天公司公布的2011年年报，引起了广大股民关注。记者昨天在新浪股吧里看到，有股民对公司业绩表示怀疑：“营销收入115亿，居然营业利润有近73亿，可能吗？这么明显的造假！放卫星的垃圾公司！”

　　这位股民还详细列举了自己的理由：有人说稀土国家管制，价格中国说了算，暴利主要是赚外国人的钱，是合理的。但2011年包钢稀土国内市场销售106亿，出口只有区区不到10亿，国内市场达92%，赚的其实还是国人的钱。他还仔细分析了公司的销售收入成本率(即公司销售成本除以营业收入)：2010年公司销售收入成本率为65%，去年的销售收入成本率却一下子降低到37%，而且去年国内人工成本、材料全部涨价，成本差异这么大，可能吗？而同为稀土概念的上市公司广晟有色(600259)的销售成本率为82%，比它高得多。

　　他认为，包钢稀土以“区区4.65的净资产，股票价格竟高达70元/股”，投资者完全是在博傻，提醒广大散户注意风险。

　　2011年年报显示利润率确实挺高

　　公司解释是去年稀土价格暴涨所致

　　记者查阅了包钢稀土2011年年报，发现这位股民所引用的数据都没有错误，包钢稀土的利润率确实挺高的。对于公司2011 年惊人的高利润率，包钢稀土在年报中也给出了解释：去年国家明显加大对稀土行业的支持和管理力度，稀土行业迎来了空前的发展机遇……推动稀土产品价格上半年快速上涨，下半年虽然随经济总体情况出现大幅回调，但全年平均价格涨幅同比仍然较大。不过，对于公司人工成本和材料成本为何没有同步上涨，年报没有给出解释。

　　年报公布后，民生证券、中金证券等纷纷发表研究报告，民生证券在研报中表示：由于 2011年全年稀土综合价格较 2010年价格暴涨了334%，公司 2011 年分产品毛利和毛利率均大幅上涨。记者注意到，券商的评价与包钢稀土年报中的数据基本一致：全年完成销售收入 115.28亿元，同比增长119%；实现净利润 34.78 亿元，同比增长363%。因此，尽管眼下沪深上市公司年报还未完全披露完毕，但抛开股民的质疑不说，仅就包钢稀土公布的年报数据，如果是真的，包钢稀土当之无愧应是两市最赚钱的公司之一。

　　股民看不懂“乌龙年报”闹误会

　　业内认为上市公司在年报中应解释

　　记者在股吧看到，对于这位股民的质疑，不少人表示支持，也有不少人反对。支持的人表示：“停产这么长时间业绩还这么好绝对造假”；反对的表示：人工成本增加才是成本增加，而材料涨价营业收入才会大幅增加，因为包钢本身以出售原材料为主的，楼主的算法是对，但理解是错误的。还有的怀疑这位股民是庄托，因为踏空了，想进场因此故意散布不利消息打压股价。

　　南京一券商投资顾问告诉记者，包钢稀土利润率如此之高确实比较罕见，因此引起股民怀疑也很正常。不过，作为上市公司还是应该在年报中解释得更清楚、更浅显易懂一点，毕竟大多数股民不是专业的投资者，能看懂财务报告的更是少之又少，这样反过来也可以减少股民对上市公司的误解。记者注意到，包钢稀土前天发布的2011年年报错误百出。比如，在年报第91页“合并财务报表主要项目注释”中突然插入了一句“错误！未找到引用源。”这飞来一笔令投资者顿时丈二和尚摸不着头脑。类似错误在这份鲜亮的年报中居然冒出了100多处。虽然公司事后解释是文档格式转换不当所致，但如此“乌龙年报”确实不该。