清明节后，沪螺纹钢期货价 格再度出现一波小幅上涨，延续自2月下旬以来的缓涨之势，主力合约RB1210一度触及4400元/吨的高点。如果说，2月下旬的上涨，当时还有很多悲观 人士称之为技术性反弹的话，那么行情走到现在，已经可以确立其稳步上涨的势头。一方面，从技术形态来看，螺纹钢期货进入4月后在缓涨中突破了2月初的前期 高点；另一方面，从其基本面情况来看，整体回暖明显，市场情绪也变得开始乐观起来。

　　进入春季，钢铁行业最为明显的改善就在于需求面。从日前中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心公布的3月份钢铁行业PMI指数来看，该指数3月份达到49.3%，环比回升了6.5个百分点，在经历了连续2个月的回落后，有所抬头，逼近50%。其中欣喜的是，新订单指数以及新出口订单指数分别达到52.7%和52.1%，超过50%，环比上升迅猛，达到了半年多来的新高。这预示着目前及后期的需求有效回暖，下游开工逐步增加，产能释放开始加快。而从产量来看，中钢协预估3月下旬的粗钢日均产量高达189万吨，虽较中旬有小幅回落，但整体依然较高，3月整体日均产量基本维持在190万吨的水平，较去年同期基本持平。这表明在下游需求提升的同时，钢厂的生产也逐渐积极起来。

　　需求的增长也带动了价格的上行。目前钢材上游原料价格维持稳定，国内铁矿石和焦炭价格整体平稳，在成本未有明显上涨的情况下，钢材价格包括螺纹钢现货价格却在不断地小幅上行，目前全国各品级螺纹钢现货价格整体均较3月底上涨约40元/吨。这说明此番钢价的涨势更多的来自于需求，而非成本推动。随着价格的上涨，近期一部分贸易商出货却开始放缓，出于对于后市的乐观预计以及资金链的缓解，贸易商的心态已经从原来的急于出货到现在的边看边卖。由于心态的好转，使得价格后期向上空间逐渐打开。

　　然而，目前钢材价格涨幅不大的最大原因还在于钢材整体高库存所 带来的影响。从数据上来看，虽然钢材库存一个多月以来维持回落趋势，但全国主要钢材品种的库存总量依然维持在1800万吨以上，而国内螺纹钢的社会库存量 目前也高达819万吨，均高于去年同期水平，这也是大家维持谨慎态度的最重要原因。当然产量的提升对消化库存的冲击也不可忽视，如果库存不能明显减少，将 对钢价的涨幅带来一定制约。

　　从后市来看，缓涨或将依然延续。一方面，在4、5两个钢材消费的传统旺季月份，对于钢材的需求将维持高位，而产量目前已接近高位，继续大幅增产的可能性也不是很高，这也为价格上涨奠定基础。另一方面，资金面的宽松预期依然较强，虽然国家对今年的GDP增 速有所下调，但在去年12月和今年2月两次降准之后，各方对于第三次降准的预期热情不减，尤其是目前实体经济面临困难，政策进行微调的可能性不小。当然， 价格上行动力也并非没有障碍，库存的回落速度将依然对其后市涨幅产生较大影响，目前最大的可能性将是国内库存维持缓慢回落。不过，如果国内库存能够在市场 旺季出现大幅有效回落的情况，将会进一步确立其价格上涨趋势，反之，或将为整个钢铁行业蒙上新一层阴影。