工业品调整持续有日，而螺纹钢在工业品中尤为显弱。在宏观环境偏空以及供需格局走弱的双重打压下，螺纹钢现货与期货市场短期调整仍将持续。鉴于成本支撑以及铁路建设陆续复工的预期，建议投资者关注4200元/吨一线的支撑；若宏观环境再度出现利空消息或库存不降反增，则价格或将继续下探。

需求短期回暖无望

在国内经济增速放缓的背景下，2012年钢材下游6大行业的需求均呈放缓迹象，因此，今年的钢材需求整体将偏弱。

关乎螺纹钢需求的房地产数据并不乐观：3月单月房地产新开工1.99亿平方米，同比下降4.2%，标志着新开工进入负增长；施工面积方面，1-3月累计施工面积为40.9亿平方米，累计同比增长25%，增速明显下滑。而且今年保障房整体开工量将下滑30%，因此，房地产仍将低迷。

短期来看，钢材需求回暖步伐仍缓慢且步履维艰，其主要原因在于，第一，今年的整体需求放缓，导致需求总量与供给明显不匹配；第二，基建等项目虽有望加速推出，但短期尚未对螺纹钢需求构成有效拉动，而房地产以及保障房的开工情况尚不乐观，因此，市场短期需求不充足，难以支撑短期钢价；第三，在行情不好时，终端采购积极性不强，贸易商对于后市也相对谨慎，因此，均采取压低库存的策略，或随买随用的策略，难以形成集中性释放。因此，需求整体保持不温不火的状态。

产量迅速扩张

受年后需求阶段性回暖的影响，近期现货钢价有所回升，钢厂从3月初开始，持续上调出厂价格，使得钢厂近期利润快速恢复。目前根据测算，钢厂吨钢平均成本预计为4100元/吨左右，因此，利润处于200元/吨左右。在利润的刺激下，钢厂产量迅猛扩张。据中钢协数据显示，4月上旬全国预估粗钢日产量203.08万吨，旬环比增长7.45%，超过去年6月下旬的201.80万吨而创下历史新高。

去库存化进程缓慢

近期钢材需求回暖力度明显不足，而供给的回升力度令本已疲弱的市场雪上加霜，如此快速的产量增长，使得供需格局再度走弱，抑制了钢价的上行空间。

库存是供需格局的及时反映，从库存数据可见，截至上周五（4月20日），国内主要城市建筑钢材库存数据如下：线材207.20万吨，较4月初减少14.79万吨；螺纹钢778.73万吨，较4月初减少42.91万吨。二者总库存为985.9万吨，3月初开始呈现连续七周回落趋势，但仍超出去年同期库存水平（2011年4月22日螺纹和线材库存总合为846.9万吨）。总体来看，去库存力度较往年疲弱，今年4月库存降幅低于去年同期的98.21万吨，钢价压力不减。