“五一”节至今，国内焦炭市场出现罕见的暴跌行情，各地现货价格纷纷大幅下调，市场主流价格降幅达到20-100元/吨。而期货市场上，焦炭期货价格更是一泻千里，主力合约J1209自5月2日的2000元/吨附近一路回落，截至6月26日，价格已跌破1700元/吨整数关口，跌幅达15%。这是自去年4月15日焦炭期货上市以来第二次出现如此跌幅的行情，上一次暴跌发生在去年9至10月期间。

但与当时情况不同的是，当时仅仅是由于欧美的债务危机引起全球商品系统性风险，因此只是期货价格跌，而现货价格维持稳定，甚至在去年9月初还有部分地区小幅上调了现货价格。近期则是期货与现货价格双双大幅回落，一方面是由于欧洲方面因希腊退出欧元区和西班牙银行业危机所引起的新一轮系统性风险；另一方面则是近两个月国内钢材因需求不足，价格大幅回落，所引起的产业链产能过剩，钢厂对上游焦企压价产生的双重效应所致。

目前，焦炭现货价格已跌至2年半来的低点，而期货价格自5月中旬以来连创新低，焦炭市场目前仍然处在下跌周期内，尚未出现明显止跌迹象。眼下不少人在预测三季度焦炭能否有所起色，走出颓势。但以笔者判断，三季度尤其是7、8两月，焦炭仍难以摆脱目前的弱势格局，理由有二。

首先，产业链整体走弱大格局短期难改。目前，不仅仅是焦炭本身，焦煤、钢材甚至铁矿石等相关产业链商品价格均由于产能过剩处于弱势下跌格局中。而在产业链中一向处于话语权弱势的焦炭，只能被动地夹在中间跟随下跌。如果焦炭价格要有所起色，势必需要在需求端尤其是钢材价格首先有所改观。但以目前钢材基本面来看，一方面下游需求尚未有所改善，且随着盛夏来临，工业方面的开工率势必有所回落，因此钢厂会尽量将焦炭库存控制在低位，减少其采购量。另一方面近期消息面不断爆出铁矿石价格疲软，港口库存大量堆积的情况。作为钢价走势最主要的风向标，目前铁矿石供应过剩恐难改观，钢价也将维持低位，因此焦炭价格仍将继续受到钢厂对于价格的打压。另外，上游焦煤价格同样延续小幅回落走势，这也就使得焦化企业相应地减少了其主要成本，从中获得一些利益，焦企面对钢厂压价的心态也更温和一些。

其次，市场心态仍然偏空，商品期货市场尤其像焦炭期货这样的小品种难有作为。不可否认的是，整个钢材焦炭产业链的产能过剩、成交萎靡，已经在上半年使得相关现货企业对于后市的态度较为悲观，尤其是在原本的春夏旺季还遭遇欧元区的多重利空冲击而暴跌，信心降至谷底。更为重要的是，在面临困局的情况下，宏观政策面始终缺乏利好刺激政策出台，加重了整个商品市场投资者对于后市的悲观情绪。整个上半年，降准降息频度较低，资金方面依然偏紧，股市低迷，房地产政策未有实质性变化，种种情况对于整个国内商品市场的后期走势都是较为不利的。作为商品期货中的小品种，焦炭期货往往在系统性风险中处于更为弱势地位。悲观情绪的延续，使得一旦杀跌动能再起，价格将再度有所回落。

总体而言，未来两个月焦炭价格仍将因基本面的疲软以及市场悲观心态而维持弱势行情。至于未来“金九银十”行情能否有所改善，目前仍处雾里看花之中。