欧洲政治领导人在解决债务危机方面令人失望的表现，再次将欧洲央行推到了聚光灯下。周三，该行的一位重要决策成员暗示，当局准备最快在下周的议息会议上降息。这被认为是央行希望通过采取更大胆举措遏制欧元区经济衰退的强烈信号。还有机构预言，为了刺激信贷，欧洲央行可能罕见地将金融机构在该行的存款利率下调至零。

央行官员暗示可能降息

欧债危机的持续恶化，让欧洲央行面临的政策应对压力越来越大。但到目前为止，该行都抵制住了各种压力，并把球踢给了欧洲各国政府，要求政治家们采取切实的措施来解决债务危机并促进增长。

然而，随着外界对欧洲各国达成实质性危机解决方案的信心日渐丧失，要求欧洲央行介入的呼声日渐高涨，而通胀方面疑虑的减轻，也为当局考虑进一步松动货币政策创造了空间。周三在接受媒体采访时，欧洲央行执行理事会委员之一的普雷特就透露了央行可能降息的政策取向。

“没有规定说利率不能低于1%，”普雷特在接受德国金融时报采访时说，“只要能保证中期内物价稳定，那么(下调利率)就有理有据。”同时兼任欧洲央行首席经济学家的普雷特表示，欧洲央行利率政策的目标是在中期内维持欧元区物价稳定。

在普雷特发表谈话之前，他在央行的同事科尔上周称，下调利率是选项之一，而且可能会在7月5日的下次例会上讨论。

分析人士认为，普雷特的话暗示，央行对通胀问题不再担忧，因此降息有了更大空间。欧洲央行设定的通胀中期目标是略低于2%。而在眼下欧元区经济势头最好的德国，最新公布的数据也显示通胀压力减弱，德国6月通胀率降至1.7%，低于5月的1.9%。欧元区物价数据定于本周五公布，5月份，欧元区消费者价格指数较上年同期上升2.4%，一些专家预计6月份的CPI增幅可能降至2.3%。

欧洲央行行长德拉吉在最近的一次新闻发布会上也表示，欧元区总体物价压力应该会保持温和，同时通胀预期受到很好的控制。德拉吉说，他没看到欧元区内有任何通胀压力的迹象。

或实施存款零利率

汤森路透最近对71位分析师的调查显示，有48位都预计欧洲央行下周将下调利率，多数受访者预计，本次央行将下调基准利率25个基点，至0.75%。

丹麦丹斯克银行经济学家安德斯表示，央行官员频频喊话，可视为是当局在为降息“热身”，以发出支持经济增长的更强信号。安德斯预计，欧洲央行7月5日会将基准利率调降25个基点，并维持在低点很长一段时间。

不过，也有不少人质疑降息的作用。欧洲央行执行理事会成员波尼奇本周就表示，降息对欧元区经济的影响有限，因为利率水平已经非常低。法国兴业银行(12.65,-0.10,-0.78%)分析师尼克松则表示，如果央行选择降息，外界可能担心央行的政策选项有即将耗尽之嫌。

一些机构预计，除了下调基准利率之外，欧洲央行还可以祭出更猛的政策工具——实施存款零利率政策。欧洲央行目前主要通过三种利率来引导金融市场的借贷成本：基准的再融资利率决定银行向欧洲央行借款的利率，存款和边际利率则是银行间隔夜拆款利率的下限和上限。

欧洲央行的一些决策成员已提出了这方面的设想，即把金融机构在央行的存款利率降至零。如果存款利率降至零甚至负值，银行把过剩流动性存入欧洲央行的意愿就会降低，进而可能鼓励银行将资金拿来放贷。目前，欧洲央行每天接受近8000亿欧元的金融机构存款。

巴克莱资本首席欧洲经济学家卡劳表示，随着欧洲经济衰退恶化，欧洲央行将在7月5日的下次会议上降息，央行的第一步很可能先将存款利率降至零。

重启国债购买阻力大

除了降息，还有一些人预计，欧洲央行未来六个月内可能推出第三轮的长期再融资操作(LTRO)，向金融体系释放流动性。去年12月和今年2月，央行通过LTRO共释放流动性超过1万亿欧元。

而另一个备受关注的政策举措——由欧洲央行出手购买欧元区国债，现在看来阻力比较大。

近期西班牙、意大利等国的国债收益率大幅飙升，举债成本居高不下，让相关国家不堪承受。这些国家都希望欧洲央行能重启之前的收购国债行动，压低其融资成本。

周四盘中，西班牙10年期国债收益率再度突破7%红线，意大利10年期国债收益率也在6.2%左右。而作为欧元区基准的德国10年期债券收益率仅为1.5%左右。如此高昂的举债成本，也难怪西班牙首相拉霍伊周三要抱怨说：“以这样的成本，我们撑不了多久。”拉霍伊表示，这次布鲁塞尔峰会亟需解决的问题是西班牙飙升的借贷成本，他将呼吁欧盟领导人允许欧洲援助基金或是欧洲央行通过买入欧元区国债来压低借贷成本。与西班牙站在同一战线的还有意大利和法国等。

不过，作为欧洲央行的意见领袖，德国强烈反对重启购买欧元区国债。一位欧元区高级官员透露，本次的欧盟峰会不会作出让央行重启购买国债的决定。