行业运行趋势

石油苯供应紧张,焦化苯受制焦炭减产,苯系及萘价格大涨,下游行业集中度低的MDI、TDI和染料等表现较好。原料及替代品价格上行推动C4产业链继续上行。油价大幅回调及天胶反弹见顶,后市存风险。南美集中采购高峰如期已现,草甘膦价格高位盘整,市场焦点集中在环保。单质肥价格均已到底,国际市场全面转暖推动国内尿素价格如期反弹,复合肥降价扩大但未到位,国内化肥整体仍低迷,区别于出口不受限的农药。

上周行情回顾

国信基础化工和石化指数分别下跌2.4和1.4%,分别跑沪输深300指数0.24和跑赢1.93个百分点。氟化工、有机硅、化学新材料、涤纶纤维跌幅居前。

近期投资观点

1、西部民爆需求及盈利能力有保障,配臵久联发展、江南化工、雅化集团。2、原料涨价、节前效应共推聚合MDI市场价格大幅反弹,符合“控量保价”提高行业平衡点的判断;烟台万华业绩、股价底部抬升,适度增加配臵投资;静态估值便宜且业绩弹性大,市场反弹中积极买入。3、钓鱼岛距离现有海上油田较远,油价回调仍为高位且对国内油服和施工等定价影响小,海油工程跌后反弹可期。

上周化工产品价格涨跌幅排行榜

上周涨幅超过2%:C5裂解5.5%、国内苯乙烯7.9%、韩国纯苯(FOB)3.2%、国内纯苯3.2%、国内二甲苯2.2%、丙酮2.5%、丁酮2.8%、聚乙烯LDPE2.8%、聚乙烯LLDPE4.7%、聚苯乙烯4.8%、天然橡胶2.6%、顺丁橡胶5.6%、丁苯橡胶3.7%、环氧乙烷2.5%、华东市场聚合MDI21.1%、己二酸7.4%、苯胺15.9%、纯苯3.2%、二氯甲烷13.85%、工业萘3.2%、己内酰胺4.1%、锦纶切片2.9%;

上周跌幅超过2%:WTI-6.5%、Brent-4.5%、Dubai-6.7%、CINTA辛塔-6.0%、Hernry-HUB-4.8%、NYMEX天然气-4.1%、汽油-3.5%、柴油-4.7%、航煤-5.1%、美国乙醇-5.2%、苯酐-2.5%、聚醚软泡-3.8%、国内氯化钾出厂价-4.4%、国内硫酸钾出厂价-12.2%、三聚氰胺-3.6%、氯化铵-5.0%、宏福二铵-9.5%、金河一铵-2.0%、R134a-2.0%、PX-3.5%、PTA-2.0%、乙二醇-4.1%、棉短绒-3.0%。聚合MDI:9月原料苯/苯胺价格近期持续上涨,节前市场集中采购,中日关系紧张严重影响海关货源放行,共同推动聚合MDI市场价格触及供应商报价水平后大幅反弹;符合供应商“控量保价”支撑市场平衡点好于预期的观点,但短期大幅上涨含炒作成分;关注本周供应商出台新价格。

醋酸:装臵检修、供应紧张导致价格上行。

商务部对原产于日本和印度的进口吡啶进行反倾销立案调查我国进口吡啶主要来自日本和印度,2011年进口1.72万吨,约占国内产量的1/4,2012年7月已累计进口1.23万吨,如反倾销成立并征收反倾销税,将增加进口吡啶成本、利好国内供应商红太阳等,但调查结果存在不确定性,实际结果尚需观察。

尿素如期见底反弹,复合肥仍需降价到底;草甘膦价格上攻势头放缓

国际尿素市场继续全面回暖,出口支撑国内尿素价格如期小幅反弹,淡季出口期结束后进入国内淡季,经销商仍谨慎;秋季用肥在即及煤价企稳,淡季下调空间不大。复合肥降价继续但仍未见底,开工和采购仍未启动。钾肥市场僵持4月后,继氯化钾明确下调后,硫酸钾烟草招标价格滞后市场下跌,量大及现金支付决定该价格为市场底部。MAP企业检修增多,DAP出口订单被取消。