IMF总裁拉加德近日呼吁放松对深陷债务泥潭的欧元区边缘国家财政紧缩力度的要求，与此前IMF再三警告“债务高企威胁欧洲经济增长”的基调大相径庭；而德国财长朔伊布勒则针锋相对地表示，“前行目标已确定，有人却号召大家朝另一个方向走，不仅削弱了欧洲经济复苏的信心，同时违背了IMF自身的原则立场。”可见，在缓解欧债危机的主导策略方面，IMF和欧盟意见分歧已日益升级。

　　然而，不得不承认的是，欧洲部分国家持续的财政紧缩政策已经带来了较为严重的政治经济风险，旨在缓解欧洲重债国债务危机的紧缩政策，似有南辕北辙的趋势。

　　由于欧元区多国经济衰退程度远比预期严重，高负债国长期衰退累积巨额债务，使预算赤字目标很难在短期内实现，一味坚持严苛的减赤目标，可能不仅达不到“结构性改革缓解债务危机”的目的，结果甚至将适得其反。

　　据IMF预测，法国2012年预算赤字规模将达GDP的4.7%，2013年可降至3.5%。而法国奥朗德上任伊始曾承诺，将在2013年底将赤字降低到GDP的3%。为此，法国上月宣布了最新财政紧缩方案，包括对高收入人群征收高所得税等，导致法国富人及跨国企业外迁，对法国经济造成负面影响。在目前情况下，紧缩财政的方向不能改变，但为避免抑制经济发展，不宜追加更多紧缩新政。

　　当然，放弃或者过度放松财政紧缩，一味依赖援助机制同样将导致欧元区走向深渊。

　　上周正式启动的规模为5000亿欧元的欧洲稳定机制(ESM)，以及此前欧洲央行推出的无限量购买欧元区成员国主权债券的直接货币交易(OMT)计划，一定程度上缓解了市场对欧元区解体的担忧。但面对资本持续外流、经济日益衰退的现状，仅有救助机制和货币政策是远远不够的。欧盟决策者应加速深化欧元区金融和财政的一体化建设，在完善财政纪律的基础上，尽早实现银行业联盟，让欧元区财政体系更有利于成员国经济恢复增长。

　　与临时性救助基金(EFSF)不同的是，ESM是永久性的，可视为与IMF相当的欧洲货币基金，由欧元区17国共同承担。如果一国申请救助，便不可能再为其他国家提供担保，这意味着债权国的负担自动增加。假如欧元区第三和第四大经济体意大利和西班牙均申请全面主权救助，5000亿欧元救助基金便将捉襟见肘，由欧元区17国财长组成的ESM理事会可能将被迫决定增加金额，导致德国的担保额骤然增加。

　　除欧元区永久性救助机制外，欧央行在应对欧债危机进程中也扮演着重要角色。一旦欧央行开始大规模购买西班牙等高负债国国债，高负债国对核心国的依赖关系将上升到一个新高度。原因是，欧央行除印钞外，大部分现有资金的来源是各国央行存款，这意味着，欧央行购买的主权债券即刻将分散至各国央行。换言之，OMT计划的风险同样将分摊至核心国头上，并最终将欧元区整体拖垮。

　　当前，欧元区严苛的财政紧缩政策已出现瓶颈，使该地区黯淡的经济雪上加霜；而巨额援助机制同样风险巨大，恐将欧元区核心国与欧央行统统卷入债务危机漩涡。有鉴于此，应在坚持财政紧缩、巩固财政的基础上，配合援助措施，两者缺一不可，且须在应对欧债危机的复杂进程中不断调整，艰难寻求平衡。