华昌化工今年前三季度预亏1900万元。该公司上市三年，业绩不断走下坡路。

2012上半年，华昌化工净利润仅1084万元，同比降幅达61.62%，而最新的三季度业绩预告中，其净利润将亏损1500万至1900万元，同比降幅至少会高达1.26倍。负债率上半年达到64.5%，略比去年同期的63%高出1.5个百分点。

据《理财周报》报道，自从华昌化工2008年上市以来，其净利润从2.02亿元萎缩至8013万元。两个首发募投项目，一个效果难现，一个迟迟不投产，直接导致华昌化工上市后的业绩“大变脸”。

2012年2月29日，华昌化工抛出定增预案，此后半年却无音讯。直至9月10日，华昌化工公布定增修改案，由于要每10股派发0.5元红利，公司将定增发行价下调至6.4元/股。此次定增，两个募投项目面临产能过剩的压力，无论是降低成本还是延伸产业链，华昌化工的复苏之路长漫漫。

华昌化工这次定增不超过11亿元，用于扩建年产15万吨浓硝酸和原料结构调整技术改造项目，建设期分别为1.5年和2年。在此之前，华昌化工已经先行用自筹资金投入到浓硝酸项目。相关人士表示，这两个项目主要是出于降低成本考虑，也算是公司多年以来的老大难问题。

根据华昌化工定增预案，年产15万吨浓硝酸和原料结构调整项目的目标，都是“延长煤气化产业链”与“以技术进步带动产业结构和设备技术升级，降低原料采购成本和生产成本”。

上海化工行业分析师认为，定增募投项目浓硝酸、原料结构调整技术改造项目都面临产能过剩的困境。“原料结构调整技术改造项目，华昌化工目标为实现电耗、能耗的降低。然而，由于华昌化工针对的仅是前端，占成本较大的后端并未实施改造，因此该项目对降低成本的影响有限。”

该分析师继续分析，至于浓硝酸项目，目前行业300万吨产能远远高于200多万的市场需求量，硝酸产品只能通过压价格来维持微薄的利润。华昌化工此次计划年产15万吨，处于行业中等规模，行业内较大规模都是30万吨产能，因为规模越大成本越低，所以华昌化工并无太大竞争优势。