美国联邦储备委员会(FED)1月30宣布，将维持每月购买850亿美元债券的刺激计划不变，并将利率保持在接近于零的历史低位。当天，海外大宗商品价格飙涨；1月31日，国内大宗商品价格继续上涨，股市中有色板块涨幅居前。

　　对此，国际金融问题专家赵庆明向《每日经济新闻》记者表示，“经济复苏信心增强是主因，并且在2012年影响商品价格的利空因素如欧债危机等风险也在减弱。”

　　有观点指出，美联储维持量化宽松的边际效应，对美国而言在递减，对中国、巴西、印度等新兴国家的影响却增加。从实际利率来看，美国10年期国债和10年期通胀型国债（TIPS）收益率都在上升，因此对于商品的影响是中性的，商品上涨周期尚未到来，当前反弹主要是对2012年价格过度下跌的向上修正。

　　大宗商品普涨

　　1月30日，伦敦金属交易所LME3月铜、铝和锌的涨幅都超过1%，黄金和白银期货也大幅上涨，纽交所黄金期货主力合约报1679.40美元/盎司，涨幅为1.12%；白银主力合约报31.89美元/盎司，大涨2.28%。

　　1月31日，国内大宗商品延续上涨趋势，几乎全线收涨。截至收盘，线材期货领涨，主力合约收于 每吨3997元，较前一交易日结算价上涨83元，涨幅2.12%；贵金属方面，沪银1306劲升1.9%，沪金1306涨0.6%；工业品方面，沪锌 1304劲升1.5%，沪铜1304涨0.75%；农产品方面，豆粕1309、豆油1309及棕榈油1305升1%以上，郑糖1309涨1%；甲醇 1305连涨四天后回落，收跌1.3%。

　　大宗商品价格上涨，对A股中有色板块造成利好，昨日有色金属行业涨幅居前。“上涨不是这两天才 开始的，其实从去年12月份中旬就已开始，近期商品市场和股市联动性变增加，相关度升至0.9以上。”宝城期货金融研究所程小勇在接受《每日经济新闻》记 者采访时表示，“这基于宏观环境转暖，如中国经济实现了软着陆、欧洲金融市场稳定和美国债务上限问题延后等；并且市场已出现羊群效应，根据金融行为学理论 和相关模型推断，中国股市和商品市场发生羊群效应的概率比欧美国家要大。”

　　赵庆明向记者表示，大宗商品价格取决于实体经济，1月大宗商品供需指数BCI为0.24，均涨幅为0.83%，可见经济正平稳运行，并且全球经济也在复苏。

　　美联储政策影响偏中性

　　美联储周三结束了为期两天的2013年首度货币政策会议，在美国第四季度GDP数据远差于市场预期的影响下，维持每月购买850亿美元债券的刺激计划不变，并将利率保持在接近于零的历史低位。

　　“这一消息推动了整个市场预期，美联储的资产购买计划往往是决定其美元中期走势的一个主要依据，一旦美联储的开支并未减少，市场对流动性过剩的担忧就会起到一定作用，这种影响力在大宗商品市场会表现得更为明显。预计在美联储公布决议之后的这段时间里，整个大宗商品市场会由此受益，出现新一轮的反弹行情。”天一金行高级研究员、外汇市场观察员肖磊向《每日经济新闻》记者表示。

　　华创期货研究所负责人隆长军在接受《每日经济新闻》记者采访时指出，近期大宗商品价格走高，主要基于全球货币供应充足，股市、债市风险扩大及政府投资及实体经济需求出现好的变化。

　　“美联储维持量化宽松的边际效应，对美国而言是效果递减，但对中国、巴西、印度等新兴国家的影响却增加。印度已降息，中国或出于控制通胀等目的不至于学印度、巴西，但紧缩一词或消失，银行信贷快速增加便可视为力证。”隆长军说道。

　　“美联储最近政策对商品的影响偏中性，以为此前市场已普遍预计到了美联储的购债计划短期是不会改变的。”程小勇认为，美联储政策对商品的逻辑是：货币宽松或收紧资金成本下降或增加资金购买商品的意愿增加还是减少商品价格上涨或下跌。实际上，美联储在1月30公布维持资产购买计划不变之后，美国的实际利率却在增加，1月30日10年期TIPS较前一日上升了0.02个百分点。

　　大宗商品上涨周期尚未到来

　　“按照统计，每年春节期间，都有一波资金推动的红包行情出现。”程小勇向《每日经济新闻》记者称。

　　隆长军则认为，一、二季度大宗商品预期偏多。当前全球货币宽松，美国的货币乘数在下降（即去杠 杆化在进行，但下降幅度还不是很大）。中国方面，M2/M1的数值持续上升，中国在走向杠杆化。这个大背景就是货币供应不断增长，只是实体经济的总体状况 还很糟糕，但资源往上市公司集中，所以金融市场表现还是不错的。

　　隆长军最后称,股市上涨取决于全球资金流动方向，美国股市就是反映了当前利润往大企业、发达国 家集中的趋势，但这或被印度等发展中国家刺激实体经济的政策逆转，起码大宗商品的资金流动会增加。股市指数可以无限上涨，大宗商品价格却需要实体企业承受 得起，尤其是大企业集团。国内的商品期货价格，如同2012年一样，工业品不会大起大落，但大宗商品、甚至贵金属目前还是缺乏爆炒的可能，更可能只是在高 位震荡。