近日，国土资源部划定了首批稀土、铁矿国家规划矿区。稀土新政将出台行业格局或巨变，该文件将鼓励稀土生产企业大集团化发展。

导读

稀土新政将出台 行业格局或巨变

政策解读：为何划定稀土铁矿国家规划矿区

“江西模式”非筑巢引凤稀土产业新模式将被复制？

周二稀土永磁板块涨幅最高 广晟有色领涨

强势个股点评

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稀土新政将出台 行业格局或巨变

有分析人士认为，该文件出台将对我国稀土产业发展产生重大影响，现有稀土行业格局将出现重大变化。权威人士透露，该文件操作性很强，无需再起草相关支持文件。

权威人士15日向中国证券报透露，有关部门将于近期公布有关稀土行业的政策性文件。该文件对矿山、冶炼生产、出口等涉及整条稀土产业链的生产经营活动做出细化规范。该文件将成为我国稀土产业管理的纲领性文件。有分析人士认为，该文件出台将对我国稀土产业发展产生重大影响，现有稀土行业格局将出现重大变化。权威人士透露，该文件操作性很强，无需再起草相关支持文件。

前述人士称，该文件所提出的稀土产业政策将对我国稀土产业进行更加严格的管理。其中包括要求稀土生产企业提高资源综合利用水平，提升环保排放标准，控制矿山规模及采用更先进和更环保的采矿技术。该文件将鼓励稀土生产企业大集团化发展。

此前市场上盛传国家将对稀土进行储备，而在该文件中，很可能将收储作为“提升稀土矿山资源综合利用”的方法之一。中国稀土行业协会高级工程师王彩凤表示：“内蒙古白云鄂博的稀土矿利用了20%，其余80%都堆在尾矿坝，国家会出台相关政策解决这一资源利用上的顽疾。”

有关部门对稀土产业专项调研已进行几年，《稀土工业污染物排放标准》、《稀土工业产业发展政策》等文件都经历漫长的征求意见过程，至今未正式颁布。有关部门将于近期公布的这份政策性文件已于去年11月上报国务院。（中国证券报）

政策解读：为何划定稀土铁矿国家规划矿区

近日，国土资源部划定了首批稀土、铁矿国家规划矿区。本次划定的赣州地区稀土矿国家规划矿区包括勘查区、开采区及成矿远景区共11个区块，总面积2500多平方公里，预测稀土远景资源量约76万吨，其中中重稀土资源储量约71万吨。资源查明后可望使目前全国中重稀土探明资源储量增长80％。2009年该区开采稀土氧化物3444．95吨，江西省稀土产量全部出自这里。

在四川攀西地区设立铁矿国家规划矿区。攀西地区老矿区深部和外围有很好的找矿远景，攀枝花、白马两矿区面积共460多平方公里，预测钒钛磁铁矿远景资源量136亿吨。现有产能1683万吨/年。

划定稀土和铁矿国家规划矿区的目的、意义是什么？记者就有关问题采访了国土资源部矿产开发管理司负责人。

旨在加强资源保护

稀土是我国重要的优势矿产资源和保护性开采的特定矿种之一。目前中国稀土储量只占世界的1/3左右，而供应量则占世界的90％以上。这显然是不可持续的。同时，稀土的开采与加工须付出极大的环境成本。一是稀土矿开采造成大面积开挖，山林被砍伐，泥土裸露、沟壑遍布，水土流失，而大量水土流失又毁坏了耕地。二是稀土矿开采后的排放物造成严重的环境破坏。因此，划定设立稀土国家规划矿区，旨在加强稀土矿产资源保护，这既是保护稀土这种耗竭性资源，实现资源长期可持续利用的需要，也是保护生态环境的需要。

铁矿是我国重要的紧缺大宗矿产，近年来查明储量、开采量不断增长，但进口依存度持续攀升，目前超过50％。因此，有必要加大国内铁矿找矿勘查力度，切实提高紧缺矿产资源保障能力。设立铁矿国家规划矿区，就是对铁矿勘查开采管理作出宏观远景规划，有利于加强铁矿资源的宏观调控。

划定稀土和铁矿国家规划矿区的主要目的，是对我国重要稀土和铁矿远景区域编制国家规划矿区勘查开采规划，由中央地质勘查基金或省级财政专项资金开展预查、普查和必要的详查，摸清资源家底。编制矿业权设置方案，按照经济建设和市场需求，有序投放矿业权，分阶段合理勘查开发，控制稀土优势矿产的开发强度，提升铁矿紧缺矿产的供应能力，提高资源利用效率，保护生态环境，提高对稀土和铁矿资源的宏观调控能力，促进国家重要战略矿产资源的可持续开发利用。

划定的依据是什么

一是资源的重要程度。被划定为国家规划矿区的资源应特别重要。我国离子型稀土资源在世界上独具优势。赣州是我国离子型稀土尤其是离子型中重稀土主要产地之一，其开采指标、产量占全国中重稀土的70％左右，在世界占有重要地位。攀枝花、西昌地区是我国乃至世界钒钛磁铁矿资源最富集的地区之一，已查明铁矿资源储量近100亿吨，约占全国铁矿资源储量的15％。其中钒钛磁铁矿约96亿吨，占全国钒钛磁铁矿储量的83％；钒资源储量为1861万吨，占全国52％；钛资源储量约6．18亿吨，占全国原生钛铁矿资源储量的95％。

二是明显的地质特征。根据专家意见，赣州燕山期花岗岩风化壳中大多赋存离子型稀土矿。本次规划矿区包括已发现的和正在开采的离子型稀土矿床，以及大部分未来可能发现大中型稀土矿床的燕山期花岗岩风化壳分布区。我国铁矿贫矿多，难选冶矿多，攀西地区则属我国少见的富铁矿分布区，成矿条件优越，找矿潜力大，适宜建设大型矿山，有利于综合利用，具有统一规划、实施规模开发的优势。

三是条件比较成熟。赣州稀土开采、生产、加工已形成较为完整的产业链，管理体系比较健全。攀西地区钒钛磁铁矿实际采选能力为3000多万吨/年，划定铁矿国家规划矿区具有较好的基础。（人民日报）

“江西模式”非筑巢引凤稀土产业新模式将被复制？

昨日，资源股表现强势，煤炭板块、有色金属板块涨幅居前，在有色金属板块中，稀土永磁概念板块中18只个股均以红字收盘。其中涨幅的前三名分别是，厦门钨业（600549.SH）、广晟有色（600259.SH）和五矿发展（600058.SH），当日涨幅分别为6.59%、5.07%和4.94%。

方正证券有色金属行业分析师邓新荣向《证券日报》记者表示，受大盘企稳以及稀土利好政策的先后出台，以及前期镍价、锡价、铜价等有色金属价格上涨幅度较大的原因刺激有色金属板块整体向好发展，而稀土永磁板块个股股价上涨也是可以理解的，有众多利好因素中，政策的先后出台是推动稀土永磁板块个股股价上涨的主要积极因素。

“三部门日前印发的《再生有色金属产业发展推进计划》，促进产业集中布局、集约发展，推动了有色金属行业整体向好的发展趋势，而国土资源部确实了首批稀土矿国家规划矿区划定赣州的消息同样刺激了稀土永磁板块的涨势。”邓新荣认为。

“江西模式”将被复制

为实现稀土矿的可持续利用，保护生态环境，国土资源部近日决定设立我国首批稀土矿国家规划矿区，规划区包括江西赣州11个区块，总面积达2500多平方公里。

国土资源部矿产开发管理司负责人曾表示，划定国家规划矿区的主要原则，包括资源重要程度和集中程度。我国离子型稀土资源在世界上独具优势。赣州是我国离子型稀土尤其是离子型中重稀土主要产地之一，其开采指标、产量占全国中重稀土的70%左右，在世界占有重要地位。

2月14日，中国稀土学会副秘书长张安文接受了记者的采访。他表示，此次规划江西省赣州市的11个区块，为我国首批稀土矿国家规划矿区，是国土资源部关于加强稀土、钨以及其它重要有色金属资源管理的系列措施中的一个。

他认为，此次设立规划区的重要意义包括：首先，可以认为，从这11个块区从勘探情况看，是我国重稀土储量比较丰富的地区，将其纳入国土部、江西省和赣州市国土监管单位的规范管理范围，已经明确了其在我国稀土矿区中的重要地位。在这些区块中，一定要严格执行，从国务院到其他监管部委的一系列法律、法规，政策管理办法和行之有效的地方企业，共同创立的比较成功的“江西模式”。

第二，对这些地区的稀土资源采取一系列的保护措施，对现有矿山要管好，不能乱采乱开。坚决取缔，无证开采、越界开采、采富欺贫、高采高挖掘、无证勘探等违法开采的行为。

第三，加大矿山科学开采的力度，加大可持续利用和可持续开采，将有序利用作为目标，加大对这个11个区块的环境治理、生态恢复、土地整理，防止水土流失。切实提高紧缺矿产资源保障能力。

当记者问道，如果把此次赣州设立首批稀土矿示范区称为“江西模式”的话，那么江西模式能否被复制？张安文表示，将来有可能会出现，因为，中重稀土矿区在我国南方的广东、福建、广西包括湖南等地区都有分布，这些地区在将来有可能出现继首批规划矿区外的其他国家规划矿区。

资源类公司“被迫”转战它地

有消息称，在江西省赣州市被规划为首批稀土矿规划区之后，江西省近日批准了在赣州设立“江西省钨与稀土工程研究中心”，并将其列为省级战略性新兴产业创新平台。该项目的建设单位不仅有江西省钨与稀土研究院、赣州有色冶金研究所等研究机构，还包括赣州虔东稀土集团股份有限公司等在内的稀土企业。

江西省计划投资2180万元，建设包括钨与稀土的采矿、冶炼、应用材料、粉体实验室以及短流程研究室等各个研究机构。这一建设构想已经覆盖了稀土从采掘到新材料研发应用的完整产业链。

不仅如此，江西还计划在“十二五”期间组建包括稀土与钨在内的十大产品建设检验检测公共技术服务平台，目的在于“提升质监科研能力水平，提高产业支撑能力”。

此前，江西在稀土领域的优势主要集中在了中上游，即稀土矿的开采和冶炼分离，下游应用领域的产业基础相当薄弱。但从江西的上述规划来看，该省已经决定要凭借自己的力量建立平台，而非此前的“筑巢引凤”，以达到打造完整稀土产业链的目标。

江西是目前我国拥有离子吸附型稀土储量最丰富的省份。相比北方以包头地区为代表的轻稀土资源，离子型稀土在储量上更加稀少。因此，国内包括五矿、中铝、中色在内的众多央企齐聚江西，希望能够参与稀土资源开发。

但在稀土的下游深加工方面，业内人士指出，上述央企实际并无成熟技术积累，目前为止无法进行真正的技术输出。因此，众央企悉数止步于冶炼分离环节，均未在江西获得实际的稀土采矿权。在掌握资源受阻的情况下，中铝和五矿已经开始“被迫”转战其他拥有稀土资源的广西、广东与湖北地区。而对于不依靠攫取资源的稀土分离加工企业来说，并未造成影响。

有稀土新材料行业分析师告诉记者，如中科三环（000970.SZ）、宁波韵升（600366.SH）等拥有较成熟技术的加工企业来说，并未造成影响。

“主营业务中科三环是钕铁硼永磁材料的专业制造商，国内最大，全球第二，目前钕铁硼产能为12000吨/年。在全球的市场份额约10%，次于日本的Neomax。在国内的市场份额也约为10%，产能上排名第二的为宁波韵升，其产能为5000吨。磁材产品营业收入占主营业务收入比例从2008年开始达到96%以上，而毛利占比则达到98%以上。宁波韵升钕铁硼永磁材料收入占比约为70%左右。拥有技术成为这类公司的优势。”上述分析师表示。（证券日报）

周二稀土永磁板块涨幅最高 广晟有色领涨

根据深圳证券信息有限公司数据中心提供的数据，周二A股市场涨幅最高的三个板块分别为稀土永磁板块、有色金属板块、铁路基建板块。

其中，稀土永磁板块表现最佳，涨幅达3.14%，广晟有色涨10%领涨。（全景网/邱璧徽）

强势个股点评

包钢稀土(600111)：稀土资源的稀缺性凸现公司长期投资价值

投资要点：

第三季度公司业绩大幅增长。得益于稀土产品价格大幅上涨及公司销量的增加，今年1-9月，公司实现营业收入36.70亿元，归属于母公司净利润6.05亿元，分别同比增长134.42%、4531.83%，前三季度实现每股收益0.75元，其中三季度单季度实现每股收益0.31元。同时，公司预测2010年净利润同比增长1200%以上。

公司资金压力减小。公司于2008年起开始着手建立稀土精矿储备库，并于2009年动用自有资金进行稀土产品的储备，公司曾经出现资金压力过大的状况。今年内蒙古自治区、包头市、包钢集团都给予了公司贴息支持，公司本身也采取滚动实施稀土储备的策略，从三季报数据来看，公司资产负债率继续下降趋势。

公司产业链下游布局项目将贡献盈利。在过去几年时间里，公司利用本身的资源优势积极布局下游产业链，稀土永磁核磁共振影像系统产业化项目今年已经小批量生产，预计明年将量产；公司还在积极推进的稀土抛光粉异地扩产项目、1.5万吨高性能磁性材料产业化项目二期工程。此外，公司今年还对江西三家稀土分离及加工企业进行了股权投资，而这三家企业也将为公司贡献股权投资利润。

稀土主要产品价格延续升势，市场需求旺盛。今年以来，稀土的主要下游需求恢复迅速，尤其是稀土永磁和荧光灯市场受益于风电、节能环保的需求而大幅增长，另一方面，国家出台一系列政策大力整治行业乱挖滥采，积极推进行业整合，稀土市场供需面出现积极变化，产品价格一路上扬。根据我们统计的数据，三季度稀土主要产品价格经过了短暂的休整后很快重上升势，大部分产品价格连续新高，按照当前的价格统计，氧化铈价格较年初上涨34.4%，氧化镝、氧化铒、氧化镨钕价格较年初涨幅超过80%，烧结钕铁硼价格较年初上涨54.7%。根据我们此前对稀土市场未来几年行业格局的研究来看，我们认为，稀土产品价格将维持高位，其中重稀土价格有继续新高的动力。

投资建议：目前国家对于稀土资源的重视甚至上升到国家主权的层面上，而我们长期看好稀土资源的稀缺性，及其所代表的“国家主权”的意义。我们上调公司盈利预测，预计2010-2012年公司实现每股收益分别为1.02元、1.41元和1.66元，维持公司“增持”评级，但同时也强调短期内涨幅过大的调整风险。（日信证券）

厦门钨业:2010年业绩低于预期的因素不可持续，依然看好公司未来发展

厦门钨业600549有色金属行业

从公司公告的数据来看，公司10年整体业绩尤其第4季度业绩低于我们预期的主要原因在于营业利润率的下降，我们估计，根本原因有两个:一是出口为主的中间产品销量可能出现了下滑，我们推断，这个可能受到出口政策的影响;二是盈利空间本身较大的深加工产品在原材料价格大幅、快速上涨的时候，其提价幅度和速度一般难以赶上原料价格上涨的幅度和速度，导致盈利空间暂时受到挤压。

虽然公司2010年业绩低于我们的预期，但是我们依然认为公司未来的发展，我们认为在2011年以及2012年确定性较强的利好:1、高端硬质合金即将贡献盈利，是11年业绩增长点之一;2、电池材料、锂离子产品将成业绩增长点之二;3、高端磁性材料在未来2-3年内将成业绩增长点;4、地产业务预计在11和12年有较好的利润贡献。

在我们之前判断的基础上，我们认为，公司的公开资料已显示在11年有两个超出我们之前预期、有望贡献明显业绩的板块:1、高端的硬质合金;以及2、电池新材料板块。从公开数据显示，这两个板块市场销售情况明显好转、盈利能力也得到了显著的提升。

11-12年公司地产业务贡献收益明显，且地产业务储备项目至少能后续3-5年的开发。预计11年厦门海峡国际社区2期进入结算，12年3期进入结算。从目前2期销售情况来看，价格不低于1期、销售状况也比较好。我们预计2期在11年结算30亿左右的收入，贡献EPS0.30元左右。

维持强烈推荐的投资评级。我们认为，导致公司2010年4季度业绩出现下滑的因素不可持续，且公司还将收益高端装备制造业的发展:首先，从商务部公布的11年第一批钨品出口配额来看，并没有出现下降;其次，钨精矿在4季度超常迅速的上涨，我们认为可持续性也不强，但是我们依然认为，钨价向上的趋势没有改变;最后，公司目前的主要业务——钨业务还将收益高端装备制造业发展的带动。我们维持公司11-12年1.29元和1.47元的盈利预测，坚持认为公司业绩还存在继续超预期的可能，维持强烈推荐的投资评级。

风险提示:钨产品价格大幅波动、经济增速大幅下降。（中投证券）

中科三环调研简报:短期需求延续高增速，远景还看新能源汽车

中科三环000970电子行业

盈利预测与投资建议

由于公司磁性材料的行业龙头地位，下游需求随海外经济复苏出现超预期增长，节能和风电电机在2010年保持较快增长，体现在今年业绩中，上调2010年预计每股收益至0.40元，预计2011、2012年每股收益分别为0.47、0.57元。

按照2011年68~73倍市盈率计算，公司合理估值为31.96~34.31元。磁性材料明年仍将延续相对高成长，但在新能源汽车方向的发展仍存在一定不确定性，目前股价已反应今年业绩增长，接近合理估值区间，下调评级至“谨慎推荐”评级。（民生证券）

宁波韵升:收购不影响公司主营业务，欲复制宁波银行故事

宁波韵升600366机械行业

此次收购不会影响公司主营业务发展:此次投资1.57亿元，仅占公司净资产9.67%，并且公司现金充足，原材料库存充足，还有超过3个亿的应收账款，现金流非常健康。我们认为公司此次投资不会影响公司主营业务发展。

欲复制成功投资宁波银行故事:当年公司凭借独到的眼光，在宁波银行上市前，公司以约0.61亿元收购宁波银行6084万股，占当时宁波银行总股本2.97%，2009年公司以约6.65亿元出售所持宁波银行股权，投资收益率超过900%。目前大连银行也在申请上市，公司在此时收购大连银行股份，明显想复制成功投资宁波银行故事。我们认为凭借成功投资宁波银行的经验，公司此次投资大连银行获得成功是大概率事件。

子公司上海电驱动大大提升公司投资价值:以2015年新能源电动车销量和上海电驱动所占市场份额为变量，对上海电驱动未来增厚公司股价做敏感性分析，得出当2015年中国新能源电动车销量为75万辆，上海电驱动市场份额为35%时，相当于给公司股价增厚46元。随着十二五规划的出台，中国政府推进新能源电动车的力度明显加大，未来有很大可能超出预期。

公司主营业务将稳定增长:新能源电动车市场启动+全球风电装机容量快速增长+国外钕铁硼永磁磁体采购向国内转移，都给公司钕铁硼永磁业务发展提供了充足的空间。目前公司烧结钕铁硼产能为5000吨，其中2000吨在内蒙古;粘结钕铁硼产能为500~1000吨。烧结钕铁硼磁能积更高，粘结钕铁硼工艺更简单，但对模具求更高，目前达到满产，供不应求，保守估计未来约每年扩产25%。

我们预测公司2010~2012年EPS分别为0.60、0.81、1.03元。我们给予公司推荐的投资评级，以2011年40倍PE计算，未来6-12月的目标价格为32.4元。（中投证券）