今年阿根廷出现了严重通胀、资金大幅外流、汇率持续贬值以及外汇储备缩水等现象，这与十年前的债务危机前具有一定相似性，这当然加剧了全球金融市场对阿根廷再次爆发债务危机的担忧。在明年全球经济增速放缓和欧债危机可能继续恶化的大背景下，一旦阿根廷爆发新一轮债务危机，必将会对持有阿债务的欧洲银行系统造成进一步冲击，并在拉美地区引发更大范围的金融风险和市场恐慌。

　　其实，2010年，阿根廷实际GDP同比增速高达9.2%，仅次于新加坡、中国和印度。2011年，虽然面临全球经济增速放缓、国际贸易环境恶化以及邻国巴西经济疲软的冲击，前三季度GDP同比增速仍分别达9.9%、9.1%和9.3%。但通胀的高企成了困扰阿根廷最为显著的风险。2010年，阿根廷官方年度通胀率达10.4%，而民间研究机构公布的实际通胀率则高达22%。2011年11月官方通胀率小幅降至9.5%，但彭博预测2011年全年实际通胀率或高于25%。除了经济快速增长和较为宽松的银行信贷之外，实行保护民族工业的进口替代战略也是阿根廷通胀居高不下的重要原因之一。该国进口替代战略强调抑制进口增长，保护生产率较低的民族工业，致使国内工业制成品价格较高，再加上农产品和能源价格持续走高，推动通胀率保持在高位。严重的通货膨胀不仅使资金大量外流，或流向房地产等具有保值功能的投资途径，加剧汇率贬值，推高房地产资产泡沫，还引发了大规模罢工和社会动荡。

　　2011年前三季度，阿根廷资金流出总额分别为37亿美元、61亿美元和84亿美元，其中第三季度外流资金数，不仅超过了2008年金融危机时的水平，且创下该国的历史最高纪录。因为资金外流加剧，阿根廷外汇储备急剧缩水，从2011年1月初的526亿美元降至12月13日的440亿美元，缩水幅度达16.35%。为遏制资金外流和抢购美元，阿根廷政府实施了一系列外汇管制措施，虽然控制了购买美元外汇的需求，但也加剧了投资者的担忧，大规模资金出逃现象有增无减。

　　从历史上看，资金大幅外流是阿根廷爆发债务危机的前奏。自2005年阿根廷政府成功债务重组后，外债占国内生产总值的比重就不断下降，2010年阿根廷外债占GDP比重下降至36.3%，在世界经济论坛《2011年金融发展报告》中36个发展中经济体中排名第19位，处于中等风险范围。截至今年9月底，阿根廷外债总额为1363.9亿美元，占国内生产总值的33%，这一占比降至近15年来的新低。此外，阿根廷短期外债规模与外汇储备之间的比例也从2003年的158.6%大幅下降至2010年的67.1%，说明阿根廷外汇储备相对于短期外债来说仍较为充足，短期内发生外债危机的概率不大。然而2010年总外债占外汇储备的比重仍高达226.1%，远超国际公认的警戒线。如果未来阿根廷经济增长和出口大幅放缓，外汇收入进一步下滑，财政赤字继续攀升，则外债违约风险将会进一步上升。IMF预测，阿根廷短期外债占外汇储备的比重将由2010年的67.1%攀升至2011年的83.4%和2012年的77.9%，短期债务违约风险可能继续加大。

　　阿根廷2012年将在经济增速、银行体系、地缘政治方面遭遇更大风险，任何一个风险的急剧爆发，将很可能成为“压倒骆驼的最后一根稻草”。通胀居高不下将可能进一步抑制国内私人消费增长，加大经济增速下滑风险，而全球经济增速放缓风险将进一步冲击出口增长，阿根廷资金外流将可能延续，加剧固定资产投资的萎缩趋势。预计2012年阿根廷实际GDP增速将放缓至4.2%左右，并将在未来几年内维持在4%至5%的增速范围之内。阿根廷银行业盈利能力较弱，对政府政策依赖性愈发加大，经济放缓将加大中小银行的盈利压力，中小银行倒闭将可能引发银行业危机。投资者对阿根廷银行系统缺乏信心，致使资金大量外逃，加剧银行体系美元流动性短缺和信贷紧缩，加大其爆发流动性危机的风险，阿根廷银行系统面临政治风险等一系列不确定因素，这将可能对银行资产分配、盈利能力和融资造成负面影响;阿根廷经济增长可持续性面临考验，一旦经济增长大幅放缓造成私人消费急剧萎缩，银行消费贷款将面临较大信用风险，银行资产质量将会受到冲击。在地缘政治上，由于马岛附近海底发现了巨量油气资源储备，上周，在阿根廷等南方共同市场成员国宣布对马岛采取封锁措施之后，英国官方立即给予强烈谴责，军方更呼吁派遣核潜艇以宣示主权，马岛局势骤然恶化。尽管如今阿根廷已不再由军人执政，但文官政府为摆脱较为严重的经济困境，通过军事挑衅来转移国内矛盾的可能性也不能排除。