昨日，宁波韵升宣称“2011年净利大增2.2倍”。随着年报的陆续披露，磁材公司交出的优异成绩单，大大颠覆此前市场的判断。不过“针尖对麦芒”，由于稀土价格难测，市场对磁材行业走势也做出了截然不同的判断。

　　磁材公司“超常发挥”

　　4月17日，宁波韵升公布年报，2011年实现主营业务收入为39.4亿元，同比增长104.26%;实现归属于母公司净利润为6.6亿元，同比增长224.80%。对于业绩飙升原因，公司解释“2011年稀土原材料价格大幅上涨，公司钕铁硼产品销售价格随原材料价格而联动提高。”

　　同门兄弟亦业绩不俗。此前，中科三环预计2011年累计净利润为6.9-7.9亿元，同比增长235%-285%。另外，2012年一季度净利润为盈利2.3亿-2.5亿，比上年同期增长700%-750%。

　　3月27日，正海磁材也披露，2011年实现营收11.7亿元，同比增长74.74%;实现净利润2.1亿元，同比增长99.42%。

　　此前，券商研究员曾普遍认为，伴随着2011年下半年稀土价格持续下挫，以及宏观经济步入下行阶段，磁材企业盈利应有所下滑。

　　行业走势闹分歧

　　不过，磁材企业交出的优异成绩单，并未获得市场喝彩。当日，宁波韵升大跌3.92%。

　　有市场人士提出，未来稀土原材料价格变化存在不确定性，受行业景气度驱动，稀土永磁材料投资项目却在增多，国内在建项目规模较大，国外生产企业向中国

　　资源产地转移的步伐加快。另外，2011年稀土原材料价格上涨导致钕铁硼价格随之大幅提高，部分行业受钕铁硼价格影响而被迫寻求替代品，钕铁硼下游应用需求受到较大影响。

　　该人士认为，公司业绩对稀土价格的反应一般延迟一个季度至半年，随着公司按照更新的稀土价格签订销货合同，公司二季度业绩有下滑可能。

　　不过，中信建投研究员张芳却抱相反观点。据了解，2011年以来，稀土价格经历了“过山车”式的暴涨暴跌，金属镨钕价格年初至6月份高点涨幅达500%;从6月末高点至今年3月的低点跌幅达73%。下游磁材产品价格表现则相对温合，且波动滞后于稀土价格。2011年3月进入加速上升通道，7月末见顶，涨幅为486%;从7月末高点至今年4月的低点，跌幅为67%。

　　张芳认为，“下跌过程中高端钕铁硼价格下跌幅度明显小于中低端磁材，表明高端钕铁硼生产商具有较强的抗风险能力。” 其同时认为，今年二季度，稀土价格环比震荡回升是大概率，磁材价格受通常下半年提价幅度较大的行业惯例及需求总体较弱的影响，幅度不会太大，但是回落空间亦不大。因此，行业公司毛利空间

　　有望保持稳定或略有下降。但磁材上市公司二季度生产进入旺季，可弥补毛利空间收缩的不足，业绩环比有望持平，同比大幅增长可能性大。