一、行情回顾

　　上周五LME三个月期铜CMCU3收在每吨7,539美元，高于周四收盘位7,449美元，涨幅为0.9%，同时周线收阳，再次收复7500美元。

　　上海期铜价格上周小幅上涨，全周基本围绕54500中枢窄幅波动。主力12月合约，周五以54610元/吨高开，以54660元/吨收盘，上涨310元，短期继续承压55000一线。

　　二、基本面分析

　　宏观面，美国股市周五收盘小幅走高，实现连续第六周告涨，距离数年高位仅一步之遥。但是隔洋相望的欧洲大陆依然危机四伏，随着借款成本飙升，西班牙政府面临的向EFSF求救的压力与日俱增。长达十年的繁荣楼市宣告崩溃，为了清理受此冲击的本国银行业，西班牙已经申请了至多1,000亿欧元的资金，政府还在继续尽量争取最有利条款。

　　中国国家统计局周六公布的数据显示，7月份中国70个大中城市的平均房价环比增速加快，因为政府出台针对首次购房者和改善性购房者的支持措施后，近期住宅成交量上升，推高了房价。尽管为遏制房价过快上涨已实施了两年的房地产调控政策，但近月来房价出现反弹迹象，因为经济下滑使政府加大了对首次购房者住房需求的支持力度。但政府官员近来再三重申，房地产调控不会动摇，不会允许房价出现大幅度反弹。

　　供需面，世界金属统计局日前公布的数据显示，2012上半年，全球铜市场供应缺口为12.9万吨，同期全球铜需求量为1020.1万吨。其中，中国的表观消费量增长90.5万吨，至441.4万吨，占全球需求的比例略高于43%。此外，上半年全球精炼铜产量为1010万吨，同比增长3.1%.

　　上周国内铜精矿价格依旧倒挂，贸易商和冶炼厂表现谨慎，铜精矿市场成交减少，主要是因为国外铜精矿没有价格优势，进口较少，铜精矿港口库存持续消耗，但随着TC/RC维持低位，铜精矿现货进口量难有放大迹象。因预期经济形势难以短期内改观，贸易商国外采购表现谨慎，利用沪期铜做空进行对冲避险。大型冶炼厂除长单进货外，对于国内铜精矿的采购更加积极，使得国内铜精矿作价系数普遍提高。

　　综合看，宏观形势的变化以及基本面情况的逐渐明朗将促使铜价结束振荡走势，选择方向突破。旺季不及预期，保税库存高企，下游开工惨淡，铜价难言乐观。然而显性库存偏低，上游铜矿供应偏紧，铜价下行阻力较大，宏观经济和供需因素的博弈下月或见分晓。

　　三、技术分析及操作建议

　　目前沪铜1212合约日K线图形成楔形区间形态，且区间在不断收窄，技术上看随时有突破的可能，同时宏观形势的变化以及基本面情况的逐渐明朗将促使铜价结束振荡走势，选择方向突破，操作上沪铜主力12合约建议在55000-53500一线高抛低吸，本周如若有效突破55000，多单跟进，如若不成反手转空，下方目标53000，在总体趋势偏空思路下谨慎操作。