节前铜市交投清淡,期待已久的节前备货行情未见启动,压制了期铜的上升空间。不过,主要经济体宏观面转好为行情启动奠定了基础。沪铜短线仍维持震荡,但中长线重心上移的趋势没有改变。
美国经济保持温和扩张,债务上限忧虑大
上周美国经济数据可圈可点。重要的消费、就业与房地产市场均表现强劲,其中12月零售销售环比上升0.5%,高于预期的0.2%;12月新屋开工年化95.4万户,高于预期的89万户;但制造业指数出现较大程度下滑。此外,12月CPI环比持平,有助于继续保持宽松。 同时,美联储官员密集讲话,部分鹰派官员立场有所转变,表示了对宽松刺激政策的支持,市场信心改善明显。债务上限谈判也取得一定进展,18日众议院共和党人提交了一份债务上限延期三个月的议案,表明共和党人的策略发生了重大转变,债务上限谈判向有利的方向发展。
总体上看,美国经济正以温和的速度扩张,但缺乏新的增长推动力。对财政政策的忧虑拖累了经济增长和消费者信心,美国财政问题缺乏更长期的解决途径。不过我们认为,美国经济复苏的进程仍能让人满意,待债务上限谈判顺利解决后,美国经济在下半年当有不错表现。
欧元区金融市场风险消退
欧元区经济继续表现出衰退。其中核心国家德国四季度GDP较上一季度萎缩0.5%,居民消费意愿持续下跌。德国经济部也在上周把2013年德国增长预期从1%下调至0.4%。不过糟糕的经济数据并没有对市场造成过多冲击。因为虽然经济放缓,但德国就业市场依旧强劲;市场预期随着债务危机消退,德国经济有望逐步企稳。
同时,种种迹象已反映出,欧元区金融市场的潜在风险逐渐消退。西班牙与意大利近期在国债市场表现强劲,而且葡萄牙也有望重返国债市场,这进一步缓和了欧债危机的影响。因此,我们认为,虽然财政紧缩及结构调整使经济存在下行风险,但金融市场改善支持欧元区经济复苏,下半年欧洲经济将出现改善。
国内四季度经济表现符合预期
中国2012年第四季度GDP同比增长7.9%,全年GDP增长7.8%,符合市场预期,其中消费为2012年GDP增长贡献51.8,投资为2012年增长贡献50.4%。此外,70个大中城市中有54个房价上涨,房地产市场进一步改善。
国内四季度经济数据总体中规中矩,符合市场预期。但也表明中国避免了“硬著落”的风险,经济企稳复苏的积极因素正在形成。随着春节以后生产旺季来临,铜市场需求有望获得提振。
现货市场需求仍面临不足
现货市场上,上周交割后持货商出货积极,现货升贴水由周初升水60元转为周五时贴水100。下游加工企业开工率下滑,商家备货意愿不足,依旧维持按需采购。但市场对节后行情仍有期待,这对铜价有一定的支撑。
总体上看,中美经济数据表现乐观,欧元区债务风险也进一步减退,这些因素均利多铜市。不过,节前备货意愿不足及对美国债务上限谈判的担忧仍在压制市场情绪。沪铜在企稳反弹后仍有一定的上行空间,宜维持震荡偏强思路。操作上,cu1305趋势性多单可继续持有;短期投资者在59000一线不能有效突破时,可暂时逢高止盈,等待机会再度入场。 |