昨晚，由贵金属引爆的“恐慌”情绪暂时平稳，LME基本金属随黄金、白银、原油及美国股市反弹为主，其中，伦铝反弹幅度最大达到2.52%，伦铜上涨幅度较小收于7319美元。短线形态，内外铜价经跳跌后，再度进入小平台振荡、企稳，但后市仍可能延续震荡跳跌模式。

　　贵金属经连续暴跌后，在主要消费国家，出现踊跃的实货买盘，暂时缓和了恐慌情绪。同时，指标面，美国3月新屋开工环比大涨7%创2008年6月以来新高，3月工业产出月率超出预期，以及高盛、贝莱德、可口可乐、强生等重量级公司业绩表现强劲，推动了美股情绪转稳，缓和人气忧虑。

　　不过，我们认为，市场的交易情绪只是暂时稳定。IMF昨日连续第四次调降2013年全球经济增长率至3.3%，这低于1月份预期的3.5%，仅略高于2012年3.2%的增幅。除日本因刺激政策经济增长率被上调外，IMF将美国2013年经济增速下调至1.9%，以反映其在税收、财政紧缩方面的影响;中国年度经济增速被下调到8%;困难的欧元区则预计在2013年萎缩0.3%。另外，德国4月ZEW经济预期指数出现跳跌。整体，经济需求层面的忧虑仍在。接下来，周内重量级指标较少，市场将焦点转向G20央行行长与财长18、19日的会议，如何提振需求可能成为一个议题。

　　基本面，铜与铝、锌不同，后两者已经历过供求基本面的转折，几年来已在新的区域疲弱震荡，而铜价在中长期的震荡重心还将下移。下半年，力拓旗下美国犹他州Bingham Canyon铜矿项目的塌方事件有可能缓和2013年全球铜供应的过剩形势，这可能削减10万吨铜产量，而多数机构对今年铜供应过剩的预期在15-35万吨间，我们会继续关注其对实际供应的影响。

　　趋势上，认为内外铜价还将延续震荡跌势，短期依旧为平台式的小幅反弹。技术上，伦铜周K线需要强势收复7500美元一线，弱势形态才会有改观，而重要的观察区域在7260-7370美元间。国内沪铜经跳跌后，短期形成新的调整平台，该平台阻力位置在5.38-5.4万。操作上，投机盘延续震荡下跌中的抛空思路，短线反弹中可灵活操作;仍建议传统保值买盘适量减仓。