原料成本挤压、产能持续高位以及钢价本身运行的不稳定性是制约当前钢厂业绩增长的主要因素。

    铁矿石月度价创新高

    目前，钢铁行业基本面薄弱的现状依然难有实质好转，突出表现为原料成本尤其是进口铁矿石成本已经严重挤压了钢铁业的利润空间。

    数据显示，3月份铁矿石海关进口均价为160.85美元/吨，已经连续4个月环比回升，并创下历史新高水平。从与之相对应的现货价格来看，品位63％的印度粉矿现货价格从年初2月21日的196美元/吨的高点回落，至3月15日达到最低点170美元/吨，但随后连续反弹到目前的188美元/吨，月内反弹力度超过10％。

    进口矿价格的持续高企，却难以减弱国内钢厂的进口热情。今年一季度我国进口铁矿石17717万吨，同比增长14.4％，其中，3月份进口量为5948万吨，较2月份大幅增加1068万吨。与进口高位相对应的还有铁矿石港口库存水平，截至4月15日，国内铁矿石港口库存达到了8325万吨，同比上升了18.75％，处于历年来最高水平。

    发改委近期针对一季度钢铁产业的运行情况表示，一季度钢材价格震荡运行，原料价格高位已经严重挤压钢铁企业的利润空间，重点钢铁企业的利润率只有3％左右。为降低成本压力，部分钢铁企业已停止进口铁矿石现货。

    今年粗钢产量或达7亿吨

    除了进口铁矿石价格和数量双高之外，粗钢产量的持续高位也是钢市的顽疾所在。国家统计局数据显示，1至3月全国累计生产粗钢17350万吨，同比增长9.8％，平均日产量192.78万吨，再创同期最高水平。

    据中国物流与采购联合会相关人士介绍，按照1至3月份日产量推算，今年粗钢产量可达7亿吨左右，远高于2010年的6.267亿吨，也远高于主管部门对2011年中国粗钢产量的预计。而4月上旬，中钢协统计的重点钢企日均粗钢产量更是达到了197万吨以上，不断刷新旬度新高。

    今年春季这一波需求旺季过去后，国内如此巨大的粗钢产量将成为拉动钢价向下的第一位因素。此外，今年春季国内钢材市场的成交量还出现反复，明显要弱于过去两年的同期水平。

    在成本和产量双高的背后，国内大钢厂始终微利运行，且受年后钢价大幅回落影响，一线钢厂还面临较大的补跌压力。今年4月，武钢、鞍钢、本钢、首钢等钢厂均首次下调了出厂价格或加大对销售商的优惠幅度。

    分析师认为，目前钢铁行业实质性矛盾尚未解决。在基本面尚无实质好转的背景下，仅凭需求的季节性回暖推动的震荡走高行情或难以持续，后期钢市仍有再度探底可能，钢铁行业仍将负重前行。

    从目前钢厂价格和市场价格的倒挂空间来看，后期一线钢厂仍有继续补跌的压力，这也将继续压缩钢厂后期的利润水平。