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金属硅|我国多个经济指标创新低 二季度或触底部
作者:佚名   来源:每日经济新闻   点击数:   更新时间:2012-3-31 8:01:58
关键字:经济指标
亿览网讯:

  毋庸置疑,今年华尔街最感兴趣的话题之一就是中国经济减速。为什么?我们不妨给你一组数据:在93个主要股指中,排名第10的是布达佩斯股市,其年内涨幅20%,倒数第10是保加利亚股市,跌幅约1%。相比之下,中国沪指只上涨了不到3%。而A股如此平庸的表现,正凸显了投资人对中国经济何时见底的深度迷茫。

  多个经济指标创新低

  如果你至今还不是很清楚中国经济的现状,不要着急,我们会逐一扫清你心中的困惑。

  首先是经济增速。按季度看,从2010年一季度开始,中国经济就拉起了为期近2年的减速刹。在2010年1月时,中国GDP增速高达11.9%,但到了2011年四季度,增速已降低至9.2%。这也是GDP增速(同比)连续8个季度回落。

  Bloomberg数据显示,20位经济学家对中国经济一季度平均预测值为8.4%,最高预测值为9.8%,最低预测值为7.5%。这样看来,今年一季度中国经济继续减速将成为大概率事件。

  一个很重要的信号来自制造业。今年2月,中国官方PMI上升至51,创5个月来新高。在分项数据中,所有7个分项指标均有所上升,其中购进价格指数上升最快。不过令人担忧的是,今年3月的制造业活动可能会再度逼近50的荣枯线。据Bloomberg统计,23位全球经济学家对3月PMI的预测中值为50.8。另外根据路透的调查,分析师普遍预计,中国经济下行压力仍然很大,如果PMI在3月回落,表明经济仍面临消费需求放缓等挑战。加上货币政策依然偏紧,预计中国经济增速将迈入10年来的低点。

  事实上,相比于官方PMI,主要反映中小企业经营状况的汇丰版PMI更为严峻。数据显示,3月汇丰PMI初值创4个月以来新低,报48.1,远低于2月时的49.6。具体来看,有多个分项数据均低于荣枯线以下,包括产出指数、新订单指数等,其中新出口订单指数更创4个月以来新低。对此,高盛高华发表报告称,如果PMI走软得到经济指标印证,相信政府会进一步放松货币政策,除非出口强劲反弹。预计近期降息概率已经明显上升,料今年将有两次对称降息,每次为25个基点。

  纵观2月中国宏观经济数据不难发现,许多经济指标不约而同地创出自上轮金融危机以来新低。就经济活动方面看,工业产值累计同比增速于今年2月回落至11.4%,为自2009年2月以来新低。同期对应的工业利润同比增速更下滑至-5.2%,远低于去年12月时的25.4%;工业生产者出厂价格指数(PPI)方面,该指标在2月当月同比零增长,创自2009年12月以来新低;住房市场方面,2月房地产景气指数已从去年12月时的98.9回落至97.9,为自2008年12月以来新低。

  当然,并非所有消息都是坏消息。最明显的例子是通胀正在加速回落,这稀释了央行加紧货币政策的可能性,也进一步削弱了对经济增速的负面影响。资料显示,今年2月CPI同比增长3.2%,这是自2011年8月以来连续第7个月回落。

  国海证券宏观研究员邹璐向《每日经济新闻》表示,上半年通胀还是回落趋势,下半年会有一定回升。预计3月CPI仍将保持在3.2%水平。

  至于通胀对经济增速影响,邹璐称,短期预计还好,但通胀回落有利于政策继续宽松微调。这不会影响经济增长,中期如果能保持温和通胀的话,对经济是好事。

  二季度或触底部

  既然我们还没看到中国经济减速停止的明显迹象,那么它的底部到底在哪里?关于这个争论,一些市场乐观派将结果定位于今年一季度。但也有不少人士持其他观点。

  一位不愿透露姓名的某北方券商宏观分析师向《每日经济新闻》记者表示,他们预计二季度经济将见底,一季度GDP增速为8.7%,二季度较一季度略下滑至8.5%,同时,整体经济料在三季度企稳,并且较二季度增速略微上升。该券商表示,从拉动国民经济的三驾马车来看,由于出口形势很不乐观,所以增长的推动力落到了投资和消费上,但由于目前消费的拉动力相对较弱,所以关注点依然是投资。

  银河证券也认为,经济运行仍在下降通道中,预计二季度经济到达底部,这是由于本年度1、2月份信贷指标偏紧造成。经济有望在三季度企稳,四季度回升,这样的运行有利于物价和房价在二季度下跌,风险得到释放后,经济将实现“软着陆”。

  不过,也有声音表示,对于今年的经济表现,“莫轻言底部”。兴业证券(微博)(9.58,0.06,0.63%)就指出,经济数据从各个角度都在确认经济的走弱。企业家调研指向宏观经济热度已降至2009年底以来最低点,且订单持续回落。汇丰制造业PMI3月预览值主要分项几乎全线下滑,新订单指数创下四个月来最低,这显示出内、外需的持续走弱。而生产较弱同时产成品库存回落,则或由于企业预期回落导致的加速去库存。

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