3日公布的8月汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)终值从7月的49.3降至47.6，为2009年3月以来3年半最低。汇丰PM I与此前中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心联合公布的官方PM I趋势一致，说明制造业走势进一步趋弱。不过有分析认为，考虑到3日同时公布的中国非制造业商务活动指数56.3%(官方非制造业PM I)环比上升0.7个百分点，整体经济情况可能好于制造业。

　　8月汇丰PM I终值数据显示，新接业务量下降导致中国制造业产出重现放缓，其中新订单指数创下9个月以来最大降幅，新出口订单更出现了2009年3月以来最大降幅。就业方面，制造业用工规模连续第6个月出现收缩，而且8月份收缩幅度居41个月以来之首。价格方面，平均投入成本同样创下了41个月以来的最大降幅。

　　“8月汇丰制造业采购经理指数最终数显示经济仍面临加速下滑风险。新出口订单指数为2009年3月来的新低，加之企业库存继续攀升至2004年4月有汇丰PM I数据以来的历史高点，就业指数为三年多来低点，显示在外需继续滑坡的背景下，企业经营压力仍在加大。政策层应加大政策刺激力度以稳增长、保就业。”汇丰中国首席经济学家屈宏斌点评称。

　　1日中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心联合发布的8月官方PM I同样表现不佳，仅录得49.2%，比上月下降0.9个百分点。自去年12月份以来，该指数首次跌破50%的荣枯线，并且创下9个月新低，反映制造业经济进入收缩区间。

　　持续回落的PM I放大了市场对经济增长的忧虑。“这样的数据表明中国整体经济面临的困难可能比想象中更加严重。更加重要的是，由于目前已经错过了较好的政策窗口，我们因此认为第三季度的G D P增速可能低于第二季度，我们也因此调低中国2012年的经济增长预测至7.8%，此前为8.2%。同时，我们也认为人民币年内不会再对美元升值。”澳新银行大中华区经济研究总监刘利刚对《经济参考报》记者说。

　　不过9月3日同时公布的官方非制造业PM I高位回升，或多或少能够消除上述担心。8月官方非制造业PM I为56.3%，比上月上升0.7个百分点，连续一年位于荣枯线以上。

　　中国物流与采购联合会副会长蔡进认为，8月该指数高位回升，反映出非制造业经济对稳增长的拉动作用更加显现。特别是以零售、住宿餐饮等消费性服务业的显著回升以及信息服务业的活跃，为稳增长奠定了坚实的基础。土木工程建筑业新订单指数连续两个月回升，表明针对稳增长出台的有关投资政策效应开始显现。8月中间投入价格指数和收费价格指数双双回升，特别是中间投入价格指数升幅明显，一方面反映出经济与市场开始趋于活跃，另一方面要警惕国际市场价格，特别是粮食和原油价格的上涨所带来的输入性通胀压力。从市场情况来看，今年消费需求对稳增长的作用日渐突出。稳增长在保持投资稳定的同时，更加需要注重增强消费需求对经济的拉动作用。

　　根据国家统计局公布的数据，7月社会消费品零售总额扣除价格因素实际增长12.2%，增幅已经连续3个月回升。北京大学中国国民经济核算与经济增长研究中心副主任蔡志洲认为，PM I连降说明当前制造业发展面临较大困难，但是由于今年以来农业和服务业发展较快，整体经济形势可能比制造业情况要好，三季度经济能否企稳需进一步观察，不宜过于悲观。

　　“下半年经济仍然可能出现逐季回升的局面。”蔡志洲对《经济参考报》记者说。他给出两点理由。首先，虽然中国经济发展到当前阶段面临着一系列的结构性问题，比如说商品房制度问题，能源价格和消费问题，收入分配问题等等，这些都不是短期内能够解决的，所以政府才会提出要适度放缓经济增速以保证经济增长的质量，但是也要看到国家针对这些问题已经出台了部分措施，有的甚至已经进行了一两年时间的调控，未来政策效果将逐渐显现。所以预计如果国际经济不出现大的波动，国内经济情况将大体保持平稳。其次，去年四个季度经济增长速度呈现逐季放缓的情况，如果今年经济增长速度基本保持平稳的话，考虑基期因素，同比就可能逐季回升。

　　人民大学经济学院院长杨瑞龙同样乐观“短期中国经济的反弹有希望吗?我觉得问题不是很大，我们不像欧洲，它的财政政策、货币政策空间很小，我们中国还是有空间的。”他说。