短期煤价将继续低位震荡,火电电量增速持续回暖,火电公司盈利能力将处于较高水平;水电电量处于低位,但全年电量明确增长,业绩将同比大提升。建议关注成长性突出的公司、盈利持续改善的公司、市净率较低公司、受益于煤价补跌的公司和有融资需求的公司.
股权买卖频繁,项目建设进展。12月份,华电国际[3.85 -2.28% 股吧 研报]、国投电力[5.81 0.87% 股吧 研报]等股权买卖工作取得进展,对旗下资产进行处置,或完成资产收购工作。华电国际、上海电力[4.60 -0.86% 股吧 研报]等公司公告了项目进展情况,在大型机组,热电联供等方面取得进展。
重点电煤合同取消,跨区输电工作推进。发改委和国务院办公厅分别发布公告,取消电煤价格干预措施和电煤重点合同,电煤市场化进程取得重要进展。
电监会发布跨区输电交易基本规则,对市场进行规范,同时,相关跨区输电骨干线路建设工作持续进展中。
电力板块12月份以来跑输大盘8.79个百分点。电力板块12月份以来跑输大盘8.79个百分点,过去三个月跑输大盘2.0个百分点。目前电力行业2012年平均PE为15.55倍,在所有行业中处于中等位置;平均PB1.55倍,高于黑色金属、金融服务、交通运输、建筑建材、化工、采掘等六个行业。
1月份建议重点关注成长性突出的公司、盈利持续改善的公司、市净率较低公司、受益于煤价补跌的公司和有融资需求的公司。水电火电全年业绩明确增长,明年煤价仍将处于低位,火电盈利持续提升,水电若来水平稳也将增长。
火电:短期不会上调或下调电价;煤炭需求不旺,煤价仍将低位震荡;发电量持续回暖,未来增速有望随经济继续回升。
水电:电价改革试点地区,水电电价有上调可能性;发电量维持低位;利率已下调,资金成本将持续下降。
建议关注:(1)成长性突出、穿越周期的公司:如国投电力、川投能源[8.36 0.00% 股吧 研报]、宝新能源[4.65 3.79% 股吧 研报]等;(2)13年市盈率低、盈利持续改善的蓝筹公司:如华能国际[6.98 -2.24% 股吧 研报]、长江电力[6.91 0.58% 股吧 研报]等;(3)市净率较低甚至破净、具有增持或回购机会的公司:如申能股份[4.39 -0.68% 股吧 研报]、深圳能源[6.01 0.50% 股吧 研报]、桂东电力[10.21 -0.39% 股吧 研报]等;(4)坑口电厂比重大、受益于坑口煤价补跌的公司:如漳泽电力、皖能电力[7.45 -2.61% 股吧 研报]等;(5)有融资需求、具有交易型机会的公司:如金山股份[6.06 2.36% 股吧 研报]、天富热电[8.45 4.58% 股吧 研报]等。 |