期现价差

　　最近一周，焦炭主力合约延续上涨态势。现货方面，主要产销区焦炭价格涨势放缓，港口各品级焦炭价格维持稳定。截至本周三，天津港(600717,股吧)准一级冶金焦含税平仓价较期货主力合约贴水60元/吨左右。综合考虑交割品级升贴水、期货与现货付款方式不同等因素，目前期货价格偏高。

　　焦炭现货

　　最近一周，焦炭现货价格延续涨势，幅度放缓。随着天气好转和春节逼近，钢厂备货积极性提高，焦化厂出货顺畅，企业基本无库存积压。眼下主产区焦化厂开工率已至高位，部分厂家开工率受限是因为炼焦煤采购遇阻，可见短期内焦炭供给弹性很小，而主流钢厂焦炭库存量仍未到位。预计下周焦炭价格将会继续上升。

　　上游焦煤市场

　　最近一周，国内炼焦煤价格延续缓慢上行态势。1月份，山西阳泉和贵州六盘水等地连续发生矿难，主产区煤矿重点保安全工作在节前全面展开，焦煤资源供应趋紧，而下游采购稳定，炼焦煤成交顺畅。另外，澳洲爆发大洪水，炼焦煤主产地昆士兰州已经遭灾，恶劣天气正向南部的新南威尔士州移动。洪水可能导致澳洲焦煤进口大幅下降，进而推升国内炼焦煤价格。预计节前国内炼焦煤价格维持上涨走势。

　　下游螺纹市场

　　最近一周，主要城市螺纹钢走势平稳，价格重心小幅上移。随着春节逼近，建筑工地钢材采购更加稀少，市场成交持续清淡，而全国粗钢日均预估产量维护在190万吨水平上方，一高一低并未引发钢材价格下跌，而是重心继续上移，表明商家对春节后钢材市场涨势抱有期待。预计下周钢材现货市场在高成本以及低需求的共同作用下将以稳为主。

　　资金面情况

　　最近一周，焦炭期价继续上行，周三一度突破1900点，但整数点阻力很强。市场资金面较为稳定，日内保证金存量维持在40亿左右(保证金比例为10%)。焦、钢期价同步上行，相得益彰，市场情绪和资金面均有好转。这种价涨量增态势始于去年12月份，目前仍未改变。

　　操作建议

　　焦炭市场仍将维持强势格局，理由在于：一是春节前后，焦炭刚性需求良好;二是炼焦煤价格淡季上涨，显示资源供应紧张，原材料成本上涨可能倒逼焦炭价格继续回升;三是钢材价格重心可能继续上移;四是去年第四季度国内经济触底企稳，制造业相关指标持续改善，房地产市场再度活跃，金融市场心态也正在悄然发生改变。宏观环境改善对强周期性的煤、焦炭行业而言将是利好。