1月26日,吉林电网最大风电电力攀升至218.3万千瓦,占当时电网供电总电力28.2%,吉林电网首次在冬季供暖高峰期创造风电并网电力最高纪录;经济观察报近期报道了国家能源局正制定《可再生能源电力优先上网管理办法》,同时《可再生能源电力配额管理办法》也将择机出台.

　　上网困境主要导致原因是现行新能源接入机制的问题:首先是由于以风电为代表的可再生能源的电网接入以及配套投资上缺乏成本核算和补偿机制,使得电网公司缺乏投资动力。同时我们看到发电侧风电也面临火电的竞争上网,新能源全额收购政策无法落到实处。另一方面地方政府在风电投资规划上盲目且缺乏统一部署和规划,加剧了新能源接入的问题.

　　解决机制不畅的问题必须要调和发电、输电和用电侧三者关系。短期来看行政性法规将是最为直接的解决方案。2012年5月《可再生能源电力配额管理办法(讨论稿)》已下发各地政府和相关企业征求意见。管理办法最终落实后将通过对电网企业、大型发电投资企业以及地方政府进行强制性行政政策干预来推动风电消纳问题的解决.

　　推动接入问题解决的各方力量正在积聚。一来我们看到了国家能源局正在加速各项政策法规的落实,其中包括可再生能源优先上网和配额制管理办法等。这将从行政上推动下游电网公司对可再生能源的收购力度。另一方面我们看到国家电网也正在加速对接入相关领域的建设,比如要求风电场必须建设符合接入标准的储能/无功补偿/低电压穿越/风电功率预测等设备,加速推进分布式光伏接入配套的标准和措施的出台。同时国家电网正在加大电网侧储能和调峰电源建设,去年至今年抽水蓄能/燃气轮机项目审批和开工已达到历史高峰.

　　一季度至上半年政策催化剂有望密集出台。其中包括行政性的法规文件如《可再生能源电力优先上网管理办法》和《可再生能源电力配额管理办法》,财政支持措施如《分布式光伏发电示范区实施办法和电价补贴标准》,相关技术标准如《分布式光伏发电接入系统典型设计》。我们认为诸多的政策落实将进一步推动市场对解决接入问题的预期,从而出现相关领域的交易性机会.

　　投资建议.

　　投资机会上我们建议关注三方面:1.接入问题缓解后对可再生能源运营企业的业绩改善。2.在加速建设过程中对接入设备需求的快速增长。3.分布式建设对光伏产业链的需求拉动;A股标的上重点关注:思源电气-受益于SVG需求增长,阳光电源-受益于光伏分布式大建设;港股标的可关注风电运营企业:龙源电力和大唐新能源。