连焦经过8月中旬的暴跌之后企稳反弹，进入9月后将迎来钢材(4894,-14.00,-0.29%)消费旺季和冬储等利多因素，但焦炭现货市场的定价体系以及期货市场的参与程度等因素将限制焦炭期现价格的涨幅。

　　一、焦企提价诉求仍在

　　8月份焦炭价格终于迎来普涨，但实际成交价仅上涨20?D40元/吨不等，低于60元/吨的焦协指导涨幅。炼焦煤市场价格持续走高，焦化企业成本压力进一步加大。8月全国各地区的焦煤均有不同程度上涨，幅度为20?D80元/吨不等；进入9月临近冬储，焦煤价格继续走牛。河北峰峰矿务局已将旗下主焦煤火运价格上调35元/吨。邯郸地区主焦煤到厂含税价上涨20元/吨，唐山主焦煤到厂价格上调40元/吨。山东兖州气煤上调60元/吨，济宁上调50元/吨。山西焦煤价格保持高位，个别地区价格继续上涨。煤价上调后市场成交相对趋缓，但受河北小煤矿关闭以及山东地区枣庄矿难影响，山东、河北优质焦煤供应缺口较大，硬性需求上升。总体来看，目前焦煤的价格涨幅大大超过了焦炭的价格涨幅，而且未来可能会加剧。

　　由于焦煤价格坚挺，焦炭价格相对有限的涨幅无法改善焦企的经营状况，1?D6月，纳入统计的焦化企业总计实现销售收入同比增长36.23%，但利润总额却下降了5.57%，亏损企业占比近四成，经营环境异常恶劣。焦化企业销售利润率由上年的2.72%下降为2.38%，已经低于银行存款利息的收益。因此，焦化行业对提高焦炭售价的诉求犹存，并且可能在4季度伴随着冬储压力再度爆发。

　　二、多空博弈，连焦以区间走势为主

　　目前焦炭主力期货合约价格维持在2250左右，处于一个多空力量相对均衡的价位。

　　空头方面，由于焦炭期货的交割品级划定比较复杂，升贴水制度较为严格，从期现套利角度看，当前的价格水平基本没有利润空间。现货市场中的一级、准一级焦炭针对交易所的交割标准仍需贴水50?D100元/吨不等，加之运费、扣水、筛选焦末、资金成本等费用，进行期现套利交易不但不能盈利而且还可能出现亏损。即便是厂库企业，由于注册仓单需要向交易所缴纳全额保证金或银行保函，对于当下资金异常紧张的市场而言，除非有较大利润，否则厂库企业也不会轻易参与交割。因此连焦价格目前下跌动力较小，且因焦煤价格不断上涨，现货焦炭价格在未来再度提价的预期较高，预计未来一到两个月内J1201将维持在2220元/吨之上。

　　多头方面，J1201自8月23日展开反弹，从反弹力度上可以明显看出多头资金已从上市初期的豪情万丈变得相对谨慎。近一个月焦炭基本面利多消息频出，如焦煤持续涨价、山西政府整合焦化企业、保障房建设进度加快等，而多头资金拉升连焦的热情却未见高涨，可见8月连焦惨烈的下跌对市场心理仍有影响。

　　从盘面上看，J1201从反弹上冲逐步转为横盘振荡，2250一线成为J1201的中期阻力，两次放量上涨都难以攻克此阻力位。同时未来焦炭现货价格预计稳中看涨，支持连焦价格。在市场不出现重大基本面变化的情况下，多空力量均难以独力发动行情。9月份J1201预计在2220?D2280区间内振荡运行。