春节过后，钢材现货消费将有好转，并且全球经济有转暖迹象，届时沪钢将在基本面的支撑下获得上涨动力。

沪钢近期跟随股指以及其他大宗商品走势，出现一定幅度的反弹，期现价差不断收窄，其中宏观经济预期的改观对市场氛围起到了很好的提振效果。笔者认为沪钢底部目前基本探明，但由于国内建筑钢材需求正值淡季，并且缺乏有效的政策导向，沪钢短期将以宽幅振荡为主，随着年后现货消费的恢复，沪钢有望酝酿一轮上涨行情。

全球宏观经济转暖

欧债危机出现了缓和迹象，近日德国总理默克尔与法国总统萨科齐在柏林举行会晤，双方希望制定出在未来三个月内拯救欧元的计划。欧元区各国领导人可能在1月30日制定出一个预算规则，而且他们正考虑加快向欧元区救援基金注资的速度，以阻止危机蔓延。美国2011年12月PMI（制造业采购经理人指数）从11月的52.7上升至53.9，创下六个月来的新高，超过此前53.2的市场预期，同时，美国劳工部宣布，12月的非农就业人数环比增长20万，失业率降至8.5%。欧债危机的逐步缓和，以及美国实体经济的强劲复苏，将为全球金融市场提供积极的环境。

PMI指数回升，房地产业疲软

2011年12月中国制造业采购经理指数为50.3%，受元旦与春节的节日效应带动，该指数环比上升1.3个百分点，显示出当前经济增速回落的态势趋于稳定。值得注意的是，与消费行业欣欣向荣相比，房地产行业则是一片萧瑟景象。12月建筑业和房地产业的表现都比较平淡，其中，建筑业的商务活动指数为55.4，与前一个月持平，新订单指数回落至46.6，降幅为1个百分点，连续两个月运行在50以下。房地产企业对未来市场的预期也较为悲观，其业务活动预期指数回落至47.7，这种情况只有在2008年11月和12月全球金融危机爆发期间出现过。

2011年12月的M2（广义货币供应量）余额为85.16万亿元，同比增长13.6%，增速比11月增涨了0.9个百分点，为连续五个月下跌后的首次反弹。房地产市场整体需求仍然堪忧，虽然国内实体经济信贷量的回升较为明显，然而后市运行的趋势仍将仰仗货币政策的调整，如果2012年一季度国内货币政策出现实质性的松动，实体经济可能出现探底回升，作为建筑钢材最大下游需求的房地产行业也将出现一定幅度的回暖，这势必会助推钢价上涨。

期货价格支撑现货价格

目前沪钢主力RB1205合约价格仍在4200元/吨一线徘徊，多空双方力量较为均衡。供需关系上，目前螺纹钢下游需求疲软不堪，库存出现季节性增加，钢厂减产面积有限，对价格形成强大的利空压制，但春节后资金面的紧张局面将出现缓解，加之美国公布的数据持续利好，使得多头对目前贴水幅度较大的沪钢主力合约抱有节后发力的预期。

沪钢目前处于期现价格背离的窘境，虽然期货价格连续上涨多日，但现货价格由于需求疲软而全面下跌，笔者预计，由于节后现货消费的回暖以及铁矿石价格的上行，螺纹钢现货价格将有所上涨，在基本面的支撑下，期价将延续反弹趋势。