分析人士称，整体而言，今年国际大宗商品价格或维持高位。当前，影响商品市场价格走势的关键因素包括全球经济形势、货币走势以及投资者的风险情绪。近来油价在百元附近徘徊主要受两方面因素制约：一方面投资者预期全球经济增长放缓，导致油价承压；另一方面，由于地缘政治因素，原油供应面临严重短缺风险。

油价尚存不确定性

影响油价的关键因素仍是全球经济走势，但近来相关经济数据并没有给油价太多的提振。美国能源情报署本周公布的报告显示，上周（截至2月3日），美国商业原油库存再增加30万桶。虽然增幅较前一周的420万桶大幅回落，但仍显示美国国内石油需求疲弱。

国际能源署（IEA）日前发布报告认为，由于全球经济疲软，国际石油需求自2008年金融危机以来首次出现下降。去年四季度，全球石油需求与2010年同期相比每日减少30万桶。IEA对2011年四季度石油需求下降相当惊讶，但仍表示如果全球经济进一步放缓，还可能再次下调全球石油需求增长预期，甚至不排除将增长预期调整为零。

美国资产管理公司贝莱德集团日前发布报告预计，国际原油市场基本面在2011年得到了改善，国际油价获得有力支撑并走出了相对于其他大宗商品类别更为独立的行情。报告将今年国际原油均价由去年的每桶92美元升至约每桶105美元，涨幅达14%。报告称，由于西方国家针对伊朗的制裁仍在继续，2012年原油市场的实际供给仍可能出现趋紧状况，而受欧债危机影响的金融市场将成为国际油价下行风险的主要来源。

铜价有望走强

去年12月中旬以来LME铜价已上涨16%左右。高盛日前发布报告指出，美国联邦公开市场委员会的声明显示，在可预见的未来联邦基金利率将维持在低位，加上欧元区宏观经济数据好于预期，这些都对基本金属和贵金属的强劲回升形成了支撑。

报告称，当前中国、美国和欧洲进一步放松政策的预期以及LME铜库存的持续下降表明，当前价格面临的下行风险可能较为有限。高盛认为未来6-12个月中任何价格回调都是买入良机。

高盛预计，在中国龙年里势必迎来欧洲去库存的结束和中国经济的再度加速增长，从而令未来6-12个月基本金属价格普遍走高。在这一时间段内，高盛最看好铜，对铝和锌的看法较为乐观，但看淡镍。出于供应量增加的预期，高盛略微下调了铜和锌今年12月份的价格预测（铜调至9000美元/吨，锌调至2200美元/吨）。

德国商业银行也指出，虽然经济风险犹存，特别是在欧洲，但市场可能重复2009年的情况，在全球经济放缓的同时大宗商品价格上涨。考虑到大宗商品的估值周期更长，投资者对大宗商品投资仍很有热情。