2月9日，煤炭股多数飘绿，并没有延续8日的强势劲头，开始走弱

　　极寒天气的出现，取暖需求的增加，让煤炭意外的“火”了一把。截至2月9日，秦皇岛港热值为5500大卡动力煤平仓价为775元/吨，与上周价格持平，没有延续以往超过3个月的下跌趋势。

　　然而，煤炭股在资本市场上表现出的强劲势头却只是昙花一现，2月9日煤炭股多数飘绿。大同证券研究所于宏在接受《证券日报》记者采访时指出，居民取暖占用电量比重很小，用煤淡季极寒天气只能起到短暂的刺激作用。

　　用煤淡季

　　煤价下降幅度明显降低

　　环渤海地区港口平仓的热值为5500大卡动力煤综合平均价格下降幅度明显降低。海运煤炭网显示，截至2月8日，该平均价格报收779元/吨，比上一报告周期每吨下降3元，明显低于前几次报告周期每周5元/吨的下降幅度。

　　与此同时，记者从中国煤炭资源网获悉，截至2月9日，秦皇岛港热值为5000—6000大卡动力煤平仓价为770—780元/吨，与上周价格持平。广州港、京唐港等港口该热值动力煤9日价格也同样分别与其上周价格持平，没有延续以往超过12周的下跌趋势。

　　而按照以往惯例，虽说春节已过，但部分工业企业仍然处于停工状态，开工率不高。用电量占比超过70%的工业并没有完全复工，在用煤淡季煤价的下降幅度明显出现改善，部分要得益于近期各地出现的反常极寒天气。

　　大同证券研究所煤炭行业分析师于宏指出，近期北半球严寒不断，极端冷空气导致各地区对能源和电力需求不断提高，用煤取暖和用电取暖逐渐增加。

　　同时，他预计，随着这股低温冷空气下周仍将持续的趋势，将会给进入相对淡季的煤炭行业带来需求刺激，取暖季将延续，而这将有助于市场煤炭价格未来触底企稳。东海证券研究员张方也指出，极寒天气对煤价和煤炭开采行业会有刺激性作用。

　　而这种刺激性作用到底有多大？另一位业内煤炭行业专家对《证券日报》记者指出，虽然天气的反常极寒会拉动供暖需求上升，用电用煤量也会小幅上升，但天气原因使煤价短期内实现止跌上涨的可能性较小。

　　于宏也指出，由于前期电厂库存保持高位，目前电厂补充煤炭库存的意愿还不是很强烈。居民采暖消耗占比很少，用煤量回升缓慢，大约进入3月份多数高耗能工业企业复工才能对拉动煤价上涨起主要作用。

　　供暖板块短时受益

　　煤炭表现突出

　　多个地区极寒天气的出现，首先带来的是居民取暖需求的迅速增加。资本市场中供暖板块也很快做出反应。

　　大同证券研究所于宏告诉记者，天气等多个因素影响，煤炭、石油化工以及燃气短期内会受到资金的追捧。然而他认为，这些板块短期的强势，市场炒作的因素比较大，天气的刺激带来的实际影响还是很小的。

　　同时指出，受极寒天气影响，煤炭板块相对受益较大。

　　然而，确如于宏的分析，刺激作用是短暂的，2月9日，煤炭股多数飘绿，并没有延续前几日尤其是8日的强势劲头，开始走弱。

　　其中，靖远煤电等多数煤炭股价9日纷纷下跌。

　　而在8日，煤炭板块仅次于有色之后，涨幅排在第二位。

　　可见，极寒天气的出现并没有给煤炭的价格和用量带来很明显的变化。一位五大电力集团旗下湖南分电厂相关负责人告诉记者，居民取暖占全社会用电量的比重是很小的，虽然出现极端天气，但高耗能工业企业多数没有开工，用电量并没有明显的增加。

　　据他所知，目前多数电厂的库存量还是比较充足，一二月份用电淡季，耗煤量相对较少，煤炭的需求量相对不是很紧张。并且一般大电厂采购合同煤居多，市场煤的需求相对用煤旺季会低很多。

　　于宏也指出，按照以往经验，预计进入3月份随着用煤量的上涨，煤价会止跌。

　　增持是关照回购展现胸怀

　　市场低位震荡，上市公司估值凸显，产业资本开始以增持、回购回应。增持和回购是企业家审时度势，对投资价值和价值投资内在逻辑的把握，亦有对低估值屈辱的一份难耐。

　　增持和回购的相似点不难归纳，都是产业资本的进逼，都是一种责任的彰显，目标围绕估值的两端，一端是瞄准未来增值，一端阻止估值再次探底。但增持的显著特征是公司总股本未被丝毫撼动，回购则是缩股，是股票数量的减少，伴之而来则是估值的迅速提升。

　　增持，现金演化为股权；回购，现金和股权皆化为无形。

　　在全流通下，增持体现的是对估值的关照，回购则是除了关照之外，更显大气，更富有张力，是对企业自信的延展，体现的是一种胸怀。

　　对增持本身而言，在市场风险犹存的情况下，掏出真金白银，首先应该回应以掌声，不应求全责备。回购则是投资者的另一种厚重期盼，回购者云集，自然会开风气之先，会触动、激发更多的企业加入回购中来，形成潮动，增持则自然容易被涌动前行。蔚为壮观之后，市场的理性上涨也就不期而至了。

　　市场扭转弱势，不仅仅需要外围因素营造、推动。场内主体上市公司的积极进取，也是题中之义。增持和回购可以理解为上市公司的一份责任担当。在市场繁花似锦时，产业资本大多迷恋于企业实体的扩张，市场积弱，就特别需要产业资本挺身而出，特别是那些雄厚资本拥趸者，该上场了。

　　去年11月份以来，以中国石化在内的“中字头”公司，带领着上百家上市公司，浩浩荡荡地掀起了增持浪潮，大盘很快见底回升。不难理解，投资者热切期盼近段时间的增持浪潮能够演绎过去的故事，目前看，投资者稍有失望，市场依然难见趋势性上涨。

　　“中字头”公司由于个大体健，高举回购大潮，则易推动潮涌，因之，被寄予厚望，但“中字头”公司却罕见回购，类似宝钢般稍显规模的增持亦是凤毛麟角，并且在增持潮中还掺杂极少数善玩“增持秀”者，出于某种小算盘，雷声大雨点小，买入少量甚至微量股份，吹嘘一番，给自己挂上“主动增持”的大红花招摇过市，四两拨千斤，意图“深远”。

　　对其予以期望，也许他们心存郁闷，怪之横挑鼻子竖挑眼，对那些现金富足的围观者，为何不对其质问？但作为共和国的长子，不同于芸芸众生，理应率先有所担当。再看看宁波华翔，是不是就该感到背部汗流了。

　　宁波华翔是一家名不见经传，在中小板上市的小公司。去年5月，宁波华翔提出要在不超过2亿元、价格不高于14.5元/股的条件下，回购公司股份不超过1379万股，一度曾被不少同行讪笑。但宁波华翔承诺掷地有声，履行也是斩钉截铁，截至2011年11月30日，宁波华翔回购股份数共计1394万股，占公司总股本的比例为2.46%。

　　近日，宁波华翔又抛出一份11亿元的回购计划。如果此次回购资金全部实施完毕，预计可回购1.64亿股，回购股份比例约占公司已发行总股本的29.6%。宁波华翔在阐述增持理由也是并不高调，但履约坚定之声铿锵可闻，假设公司新增8亿元银行贷款，资产负债率为50%左右，亦不值得担惊受怕，回购目标也是朴素的，再次回购有助于提升公司的每股收益，增强投资者的信心。

　　宁愿增加负债也要冒风险而上，这是怎样的一种精神，是怎样的一种企业家的自信。那些拥有巨额资金的，“笑看”股价一落千丈的上市公司，那些尚无行动的那些共和国长子们，那些忙于增持的上市公司，该如何盘算呢？该好好思忖一下了。

　　市场走弱，大股东减持“跑路”，也是抛不开的助推因素之一。上市公司大股东今年以来套现资金超过800亿元，去年1000多名高管进行了减持套现，共套现超160亿元，中小板和创业板成为高管减持的“高发地”，共有400余家中小板和创业板公司高管进行减持，累计套现超140亿元，少数高管为规避套现红线，不惜辞职成甩手掌柜。

　　回击减持潮，增持无疑是有力武器，但回购更富冲击力。“中字头”公司股份庞大，现金流充足，这时高举回购大旗，引领缩股超期潮涌，不仅仅利于维护投资者的利益，更彰显另外一种意义，这种意义是有利于资本市场长期稳健成长的。

　　回购，该来得更猛烈一些了！“中字头”公司该展现胸怀了！