2月17日，中国神华（601088，SH）公布1月份主要运营数据，值得一提的是，煤炭销售量同比减少了15.4%，出口量只有0.5百万吨，同比大幅下滑了37.5%。相反，1月份虽处在春节前后用电淡季，而总发电量却比去年同期增加了2.3%。

　　与此同时，神华以16.51亿元现金对四川巴蜀电力开发有限责任公司进行增资扩股，获得其51%的股权，虽说巴蜀电力连续6年处于亏损状态，但业内分析师认为，电力行业性亏损只是短暂的，公司逆周期扩张优势明显。

　　对此，《证券日报》记者致电中国神华董秘办，被告知，董秘黄清出差中，不方便回应相关提问。

　　1月份煤炭销售量下滑

　　自有铁路周转量增加

　　在1月份公司主要运营数据公告中显示，商品煤产量为26.3百万吨，同比增加22.3%，然而煤炭销售量只有23.6百万吨，比去年同期减少15.4%。

　　业内分析师指出，1月份处于用煤用电淡季，再加上今年春节假期在1月份，各工业企业多数属于停工状态，对能源需求量自然减少了。而去年的春节假期是在2月份，1月份多数工业企业仍在开工。

　　公司则指出，已结算煤炭销售量较去年同期有所下降，主要是由于春节假期与1月销售主要结算期重合，导致部分已销售煤炭量没有完成结算。

　　同时，记者注意到，虽说神华1月份煤炭出口量仅有0.5百万吨，同比大幅下滑37.5%，但自有铁路运输周转量达到14.8十亿吨公里，同比增加7.2%。同时，总发电量为14.06十亿千瓦时，同比上涨2.3%，总售电量也比去年同期增加了1.7%。

　　上述分析人士指出，1月份煤炭整体国际行情不高，出口量是会出现降低的情况。但神华近几年在国内的扩张速度也是非常快的，尤其是在长江流域沿线，从物流运输到投资煤炭电力，从规模到速度都是数一数二的。

　　积极布局煤炭电力业务

　　向巴蜀电力增资16.51亿

　　对于巴蜀电力来说，今年最大的事情之一莫过于换了新东家。

　　2月15日，中国神华发布增资扩股预案，公司拟以现金约16.51亿元对四川省投资集团有限责任公司的全资子公司四川巴蜀电力开发有限责任公司进行增资扩股。增资扩股后，公司持有巴蜀电力51%的股权，四川省投资集团有限责任公司持有49%的股权。中国神华即将成为巴蜀电力的控股股东。

　　神华的入驻使得巴蜀电力一夜间成为媒体关注的对象。公开资料显示，巴蜀电力主要从事电力和与电力相关产业的投资、管理以及技术咨询，包括电力生产，电力工程以及电力设备的安装、检修、调试。煤炭销售等等。旗下拥有4家分公司，7家控股企业。4家参股发电企业以及3个正在筹建中的发电项目。主要发电厂集中在四川江油市、绵竹等地区。

　　对于神华此举，一位五大电力集团内部人士对记者指出，控股巴蜀电力对神华开展西南地区煤炭电力业务非常有利，并且巴蜀电力发展已经非常成熟，控股一家当地公司要比自己新建一家公司更容易打开市场。同时，川投（四川省投资集团有限责任公司）和政府肯定是非常支持的，毕竟巴蜀电力亏损了很多年，神华接手扭转其亏损的几率非常大。

　　据悉，从2005年开始，由于政策性因素，以及地质灾害和煤价上涨等原因，巴蜀电力一直处于亏损的状态。

　　一位业内分析人士告诉记者，神华从2011年开始积极布局长江沿线煤电业务，控股巴蜀电力应该也是其中的重要项目。并且，电力行业目前还没有完全走出亏损，逆周期扩张有好处，价格比较低。同时指出，神华增资一家亏损电厂不会有很大风险，电力行业的低谷期是短暂的，长期看市场还是很好的。

　　向神皖能源增资16亿

　　打通长江流域煤炭物流

　　在煤炭铁路运输线路方面，神华在国内的煤电企业中一直都是排在最前的，此次，不仅对西南巴蜀电力进行了控股，而且开始向主要业务集中在长江流域航运业上的控股子公司神皖能源进行慷慨增资。投入约16.2亿元用于子公司神皖能源有限责任公司的各项支出，其中，约8.8亿元用于神皖能源对外支付收购价款，约7.4万元为后续经营性增资。

　　神皖能源是中国神华于2011年7月8日与安徽省能源集团有限公司合资成立的控股子公司，公司注册资本人民币5000万元，神华出资2550万元，取得51%的股权。公司主要从事煤炭的储运与销售，港口、码头的开发、仓储与运营，临港铁路的建设与运营等等。

　　大同证券(博客,微博)研究所于宏指出，安徽在长江流域中的物流运输作用非常关键，神华在这里投资对发展长江流域沿线煤炭电力业务非常有利，同时，也占据了煤炭物流这块业务，打通了整个产业链。

　　而中国神华也指出，设立神皖能源公司就是要利用长江黄金水道优势，扩大中国神华的发电装机规模。