多家煤炭行业上市公司一季报显示,煤炭行业一季度盈利普遍向好。加之季节性电力缺口不断临近,电煤价格看涨。多家券商近日发布研报,看好煤炭行业5月投资机会。
长城证券就表示,今年一季度煤炭公司盈利受煤价下跌影响环比滑落,但仍居所有行业前列,盈利状况好于预期。剔除神华、中煤,煤炭公司一季度净利同比增长13%、环比增长43%;扣非后ROE4.46%,仅次于银行、饮料等;EBIT/总资产3.32%,仅次于饮料制造、铁路、餐饮等轻资产行业。煤价的下滑并未对煤炭公司盈利能力造成过多负面影响,上市公司资产质量、现金流依然良好。
长城证券同时表示,今夏“硬缺电”概率较大,看多电煤。前三个月,全社会累计用电1.16万亿千瓦时,同比增加7%。以GDP8%、用电增速8.5%计算,今夏单月用电量将达4700亿千瓦时;如果水电供应充足,则火电需出力3900亿千瓦时。今夏“硬缺电”、高峰时火电机组年化利用小时将突破5800极值的可能性较大。再加之煤炭铁路运力依然紧张,有效供给不足,因此看多煤价,今夏港口煤价将突破11年底时的限价900元/吨。
从二级市场角度出发,华泰联合证券表示,国内资本市场在制度层面的改革有望推动蓝筹股向上。证监会鼓励分红、鼓励投资蓝筹股、降低A股交易费用、改革完善退市制度、新股发行体制改革等措施有望提升投资者信心。两只沪深300ETF募资超500亿元有望提升市场对蓝筹股的偏好情绪,煤炭股相对估值有望得到持续提升。
在公司层面,宏源证券(000562,股吧)表示,去年及今年一季度行业和重点公司成本增速分别高于收入2.8%和9.3%,盈利水平缓慢下行。2011年煤炭公司呈量价齐升态势,收入增长36.4%,产量释放充分的有永泰能源(600157,股吧)、山煤国际(600546,股吧)和昊华能源(601101,股吧)。而今年一季度,受益于煤价及销量同比增长、非煤业务减亏等因素,业绩超预期的为国投新集(601918,股吧)、恒源煤电(600971,股吧)和盘江股份(600395,股吧)。此外,兰花科创(600123,股吧)、永泰能源和盘江股份年度送配相对丰厚。
同时,华安证券提示,近日煤炭行业海外涉矿并购项目频繁出现,相关标的或将成为资本市场热点。但相关公司能否成功完成海外矿业并购并从中获益,首先依赖于企业收购矿种的稀缺程度与品质好坏,其次要选择收购的时机,而更为重要的或许还是大股东或相关方要具备经营的经验。
ST国创日前公告将通过非公开发行募资收购TPI全资子公司THC在美国田纳西州所拥有的37281万吨肥焦煤采矿权,最终将于2013年底形成年500万吨的焦煤产能。华安证券表示,该项增发收购海外焦煤矿若能够顺利实施的话,将增厚其净资产及净利润。同时,鉴于其收购的焦煤属于国内紧缺的优质肥焦煤,其垄断资源优势也将充分体现。 |