秦皇岛港库存煤创下历史新高，折射出中国经济的下滑程度或许远比GDP数据来得猛烈。

据报道，截至6月24日，秦皇岛港煤炭库存量高达908万吨，虽然环比上周有些许下降，但仍居高位。不仅是秦皇岛港煤满为患，同期环渤煤炭库存量也高达2114.4万吨，处于历史高位。与高库存相对应的是，煤价没有止跌的迹象。

过去10年是煤炭行业的黄金10年，煤炭价格每吨从100多元涨到700~800元，消费量也从14亿吨涨到接近36亿吨。除了2008年，煤炭长期供不应求，价格一再攀升。而现在港口的煤炭积压严重。

煤炭数据之外，笔者查阅了2006年以来的用电量和发电量的同比增速情况，几乎吓了一跳，今年以来工业用电同比增速在4%上下徘徊，这样的现象2006年以来只有2008年出现过，而往常均是两位数的增速。

再看发电量同比增速，去年四季度大幅下挫后一度反弹，但目前离2008年的情形也不远了。这些现象说明经济下滑远比GDP数据呈现的厉害。

除了相关行业外，可能很多人还感觉不到经济正在超乎想象地下滑。笔者甚至可以说，中国正随着全球进入一个长期衰退的过程，如果参照日本的历史来看，中国进入经济衰退的确定性大为增加。

日本1990年资产价格见顶，1995年日本政府开始承认进入经济衰退期，1996年日本政府宣布人口红利期结束。而中国2007年A股见顶，2013年前后进入人口红利消失的拐点期，同时也进入了老龄化加速的拐点期。简单的国别对比，似乎在印证中国经济开始走向下坡路。

此外，从2012年政府工作报告将年度GDP增速目标降至7.5%也可以看出，政府正在经济下行时降低经济增长的预期。还有从GDP增速数据来看，2007年以来，除了2008年受海外冲击，这几年来，我国的经济增速确实是在下滑的。

经济下滑的局面，政府有觉察吗？这是肯定的，从先前发改委加速审批基建项目，以及央行降息来看，政府已经在做准备了。在政府部门中，笔者觉得嗅觉最为灵敏的是国资委。

2008年上半年，国资委前主任李荣融要求企业囤钱、收债，准备过冬，紧随其后的是史无前例的去杠杆寒潮。

2011年11月，国资委要求各国有企业严格控制项目预算和债务规模增长，说明国资委对经济前景并不乐观。而去年四季度中国经济确实面临着考验。

想来也很简单，国资委毕竟是直接和企业打交道的。

近日，国资委副主任邵宁表示，中国经济经历了持续30年的高速增长之后，开始进入一个紧缩时期，中央企业要充分认识当前形势的严峻性和紧迫性，抓紧做好3~5年渡难关、过寒冬的准备。

本专栏从去年9月起若干次提到，一旦美元进入上升周期，全球其他尤其是新兴市场将不可避免地遭遇影响。因为资本都是逐利的。其实，相对而言，中国目前所遭遇的已经比印度、阿根廷等国家好多了。

二季度以来，以美元为参照，巴西雷亚尔累计下跌了12%，跌幅位居31种最活跃贸易货币之首；同期，俄罗斯卢布跌了11.5%，印度卢比则跌了10%。

由于资本加速外流，卢比继续创历史新低，印度央行大量抛售美元以遏制下跌，却收效甚微。印度央行开始提高外国投资印度国债规模上限以拯救卢比。由于印度陷入严重滞胀，投资者对印度央行信心极低。作为一个双赤字的国家，一旦外汇储备濒临耗尽，印度的金砖前景想必灰飞烟灭。

印度2012年前三个月的经济增长率为5.3%，低于预期的6%，也是9年内最低。政府虽然承诺进行一系列增强信心的改革，但是分歧重重。据预测未来几年经济增长率将进一步下滑至6%。

而潘帕斯高原上的阿根廷恐怕要重蹈11年前的覆辙了。2001年阿根廷发生货币危机，其实这是上世纪80年代债务危机的深化。

随着美元的短缺，阿根廷政府暂停了汇兑美元，目前1比索只相当于1元人民币，而10年前1比索合8元人民币。比索的剧烈贬值，令该国出现了争抢美元的场景，甚至在边境口岸有全副武装的阿根廷海关人员牵着警犬对过境的车辆和旅客搜检美元。阿根廷央行估算，阿根廷民间私藏的“床垫里的美元”至少是央行外汇储备的两倍。

从这两个典型的新兴市场国家情形来看，一轮新兴市场危机正不可避免地到来了。

中国的问题要相对乐观些，5月FDI92.3亿美元，环比4月增加了9.9个百分点；5月银行代客结售汇顺差51亿美元，逆转4月银行代客结售汇37亿美元逆差局面。但这可能只是短期现象，是该未雨绸缪了，这也意味着推进人民币国际化需要更多的审慎。