钢铁行业的凄风苦雨仍在上演，大型钢企中除宝钢一枝独秀外，行业整体亏损，而宝钢正逐步加速落实自己的长久规划。

　　8月27日晚间，《关于宝钢股份建设湛江钢铁基地项目的议案》获得了通过，建设湛江基地的项目开始由宝钢集团转为宝钢股份。

　　接棒湛江项目

　　在众多业内人士看来，钢铁行业持续低迷的背景下，宝钢的表现担得起领头大哥的责任。一直以来，宝钢的业绩都无愧于其在行业中领头羊的位置。

　　而在建设湛江钢铁基地项目的议案上，宝钢股份可能不是那么有底气。在我的钢铁网资讯总监徐向春看来，“绝对不是利空，但是现在判定利好也为时尚早，应该是个中性的消息”。

　　从近20年前的沿海规划布局，到今年5月份正式获批，湛江港项目此前一直都是由宝钢集团在操作，根据规划，湛江钢铁基地项目一期初定生产规模为产铁823万吨，粗钢871万吨，钢材637万吨，而现在，这一项目可能的东家变成了宝钢股份。

　　宝钢股份拟建设该项目意味着要接受“工程项目静态投资约400亿”的现实。虽然，“预计投资收益接近宝钢股份上海总部的水平，内部收益率约为9％”，但“如果未来钢铁市场持续低迷、钢材价格进一步下滑，而铁矿石等钢铁原材料价格并未同步下降，目前测算的湛江钢铁项目的投资收益会变差。”这样的风险提示宝钢股份自己心知肚明。

　　但是目前，由宝钢股份接手既是情理之中也是最合适的选择。

　　据宝钢内部人士介绍，宝钢股份主要运作的就是钢铁主业，像新疆、宁波等地的工厂也在做一些产能调整，而宝钢集团除了钢铁以外还有其他一些板块。

　　“由股份公司来做，实际上也是经过了一些评估。”他介绍，未来宝钢股份就是两个基地两个翅膀，用现在的上海宝山基地与未来的湛江基地相呼应。同时，这样可以一个厂管一个厂，一个部门管一个部门，宝山的情况都可以在湛江复制。“宝钢股份本身就是一个生产实体，公司可以把原来宝山的优势完全发挥到新建的湛江项目上去，而宝钢集团更多的是管理层。”中钢协副秘书长屈秀丽也表示，过去这么多年钢铁行业的股份制改造基本上都是把钢铁主业放在股份里面，其他的前后产业链或者非钢产业放在集团。“都在一个股份公司里面，内部也比较好协调”。

　　据了解，2011年4月7日，宝钢集团向宝钢股份发《关于湛江钢铁项目的征询函》和《关于湛江钢铁项目的承诺函》，征询股份公司是否愿意投资湛江钢铁项目，并承诺如放弃该商业机会，则今后在股份公司提出收购要求时，将以独立评估机构的资产评估价为基础，以合理的价格将持有的湛江钢铁股权或资产转让给股份公司。

　　此次董事会的决议是对该征询函最好的回答，上述宝钢内部人士坦承，如果股份公司真的不愿意做的话，集团也会继续跟进，有可能抽调一些股份公司的人员到湛江方面，在技术、管理等方面提供一些指导和帮助。“但那样在速度或实际的运作上就会有点距离，所以说股份公司直接运作要比集团自己做效果好。”

　　与413亿有关？

　　2012年中国钢铁行业惨遭寒冬，钢价指数回到18年前。上半年，钢铁行业净利润率为0.84%，接近冰点，谁能迈过这道坎，成为考量钢铁业绩的重要指标。

　　2011年4月，宝钢股份曾发布公告称，由于湛江项目建设周期长、资金投入大，宝钢股份计划放弃投资湛江项目的优先权，但保留未来对该项目的择机收购权。

　　为了在资金上满足湛江项目的需要，宝钢股份进行了一系列运作。湛江港项目静态投资400亿，用于回购股票的资金是50亿，二者之和约450亿。而宝钢股份在2012年4月1日出售公司下属不锈钢及特钢事业部相关资产，资产交割价为人民币413.1亿元，其中225亿元采用5年等额分期收款。

　　“出售资产的获益是90.9亿元，但是资产交割的413.1亿元是实打实到手的。90.9亿是减去了当时项目建设的投资成本。”徐向春说。

　　虽然其中的225亿元还需要分期收款，但是湛江港项目的投资也并非一次性拿出400亿。而宝钢股份也强调，“管理层关于本次回购股份对公司经营、财务及未来发展影响和维持上市地位等情况的分析根据公司经营情况和财务情况，公司认为可以承受50亿元的股份回购金额，且不会对公司的经营、财务和未来发展产生重大影响”。

　　回购与湛江项目加在一起，多少会增加宝钢股份资金方面的压力。于是，有业内人士认为宝钢股份之所以采取这么大手笔的动作很大程度上得益于出售不锈钢、特钢相关资产所得的收入。

　　对此，徐向春认为，即使没有这一块儿收益，从宝钢股份目前的资金状况来说，做这两件事情“也还是有这个能力的”。他进一步分析，虽然整个行业盈利能力都在下降，但扣除出售业务这块儿资产的收益，其主营业务的下降比其他的钢铁上市公司还是要好一些。“只是有了这笔钱，可能腰板儿更硬了”。

　　屈秀丽也认为，关键不在出售资产，她认为宝钢本身的效益和资金链不存在问题，银行对其还是比较支持，授信额度非常大。

　　“宝钢的整个管理水平和战略考虑应该还是比较超前的，经济实力在钢铁企业里是比较好的，可能会比其他钢铁企业更具有战略眼光和更注重资本市场的表现。”